国内经济视角：实体经济需求回暖，价升量跌确认底部

在稳增长政策持续发力下，国内实体经济已经出现需求回升的迹象，中观数据多个重要子行业出现明显的价升量跌的底部确认信号，第二库存周期底部低点就在当下，2016 年周期逆袭的逻辑将持续发酵。从投资角度来看，2016 年的核心机会是大宗商品反弹，全年将有望重现“一波三折”的价格走势。对于2016 年来说，通胀风险好于通缩风险，通胀是小风险，而通缩才是大风险。

全球宏观视角：3 月FOMC 会议助力库存周期的进阶

上周全球静候美联储3 月FOMC 会议落地，3 月份FOMC 会议召开并发表声明，维持利率不变并通过点阵图下调了16 年加息次数至两次，整体比市场预期鸽派，体现了美联储进一步修复通胀和库存周期的意愿。FOMC 会议之后，多国央行选择了降息，可以说这是美联储感受到全球负面的外溢效应影响自身后，给予了全球在政策上的空间。中国在FOMC 会议前压低MLF 利率也体现了支持实体经济修复短周期的政策取向。3 月中下旬全球的风险偏好有较好的支撑。