事件：均胜电子发布重大资产购买预案，将作价9.2亿美元购买美国KSS公司和1.8亿美元德国TS道恩公司，重组方案尚待公司董事会和股东大会批准。公司股票将于2016年3月10日起复牌。

　　KSS收入囊中，强势切入主动安全领域。KSS为全球顶级汽车安全系统供应商，是全球少数几家具备主被动安全系统整合能力、面向自动驾驶提供安全解决方案的公司。2015年KSS实现收入15.93亿美元，归母净利润1649万美元。公司预计KSS16-18年收入为16.50、19.25、21.93亿美元，16年实现归母净利润约7000万美元。

　　并购TS道恩，实现汽车电子软硬件结合。德国TS道恩提供导航辅助驾驶、车联网服务，TS道恩和普瑞汽车电子软件和硬件技术相结合，共同开发基于人机交互系统的各种信息系统，面向整车厂商提供更加完整的解决方案，探索智能驾驶时代的商业新模式。2015年实现收入4.5亿欧元、净利润1034万欧元，公司预计TS道恩16-18年收入分别为4.80、4.52、4.53亿欧元，16年实现净利润1300万欧元。 成功整合德国普瑞，HMI产品自上而下渗透。均胜收购德国普瑞是中国零部件企业跨国并购整合的典范，并购之后普瑞收入及利润加速增长。合资公司均胜普瑞通过配套合资整车厂实现快速上量，未来普瑞和均胜普瑞的看点在于HMI产品在全球范围、全档次品牌普及。

　　精准卡位人车交互，征途是星辰大海，维持增持评级。考虑到公司在整合国际大型企业的成功经验，分析师认为此次外延并购可使公司的HMI、功能件、主被动安全、车载信息等业务产生良好的协同效应，未来有望成为“人”在智能交通体系中的入口。本次收购尚未完成，暂不考虑收购影响，预测公司15-17年EPS分别为0.69、0.82、1.15元，维持“增持”评级。

　　风险提示：收购方案未通过美、德等国的反垄断审查，并购整合不力。