中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。此次央行降准叠加近期钢铁行业的供需紧平衡，将进一步加强本轮钢铁行业的反弹趋势。一方面降准将进一步改善下游需求，尤其是对地产和基建有较明显拉动作用；另一方面本次降准将会进一步增加人民币的贬值预期，改善我国外贸出口环境，有利于钢铁出口。另外目前降准对钢铁企业的融资难题帮助不大，供给端仍以去产能为主，且近期产量和库存均处低位，也将对市场产生一定的支撑。维持行业推荐评级。

　　降准将会对钢铁下游行业特别是地产行业带来相当程度的利好。我国钢铁下游需求结构中，地产消费占比超过55%。地产和钢铁同属资本密集型企业，我们认为降准一方面会显着改善行业资金面紧张的局面，降低地产行业的融资成本和购房者成本，同时也为地产市场带来新增量的杠杆资金，加速地产行业的去化速度，另一方面将加快地产行业新开工速度，带动钢铁行业需求。

　　16年基建投资有进一步增长的迹象，降准有助于基建项目顺利筹集资金，加快开工进度，带动钢材需求增长。1月发改委公布审批核准固定资产投资项目达21个，总投资额541亿元。另外从统计数据来看，1月的天量信贷主要流向了房贷和基建投资。降准对基建工程形成利好，也将间接提高钢材尤其是建筑钢材的需求量。

　　本次降准将会进一步增加人民币的贬值预期，改善我国外贸出口环境，有利于钢铁出口。近年来中国钢材出口量持续增长，2015年钢材出口量首次突破亿吨关口，达到1.11亿吨，占国内粗钢产量的近15%。降准带来的人民币贬值预期对钢材出口形成利好，将增强中国钢材产品价格优势，提升出口预期。

　　目前降准对于钢铁企业的融资难题帮助不大，行业仍以去产能为主。尽管降准能增加银行可贷款额度，释放更多的流动性，但对于钢企影响不大。钢铁行业目前产能严重过剩，信贷总量仍将受到严格的控制，去产能仍将是未来主旋律。

　　总体来看，降准将带动实体经济回升，改善钢铁下游需求。同时，近期钢铁产量和库存均处低位，钢矿齐涨，阶段性反弹已得到确认。降准将进一步改善供需格局，加强反弹趋势，助推钢铁板块回暖。

　　推荐标的：宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、河北钢铁、太钢不锈、新兴铸管、本钢板材、鞍钢股份、永兴特钢、抚顺特钢、钢研高纳、方大特钢、久立特材、三钢闽光。铁矿石相关标的金岭矿业、攀钢钒钛、包钢股份、宏达矿业、山东矿业、华联矿业。

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