自上而下的思考：“全球通缩重构之下，次新股及高送转是流动性最为敏感之矛。我们在3.17《“反弹窗口开启》中明确提出：3月中旬美、日、欧议息会议是全球流动性的拐点，尽管日、欧宽松受到一定限制，但美联储明显鸽派的言论，验证了“美元中期见顶的逻辑——即：日本宽松低于预期，欧洲未来宽松空间受限，同时美联储加息明显偏鸽派，在这种情况下，全球流动性“通缩预期重构的大逻辑没有改变，美元的中期见顶也有助于人民币-美元“龙骨的进一步稳定。 同时，在当前至4月中上旬，市场面临难得的“风险空窗期，主要表现在：

1．美元中期见顶叠加G20会议防止竞争性贬值，人民币-美元汇率短期“龙骨稳定，有助市场风险偏好企稳，而风险偏好回升之下，次新股是创业板中进攻之矛；

2．2月经济金融数据逐步验证复苏，证伪“滞胀，短期看，周期及大消费对小票的压制阶段性消减

3．战略新兴板及注册制暂缓体现政策对市场的呵护决心，在打消两会后“维稳结束忧虑的同时，也打消了市场先前对小票“供给增加，杀估值的忧虑。

4．在全球流动性预期重构及“风险空窗期之下，3月17日，十三五规划建议的全文发布，犹如点上了“一把火，其中首次提及及重点强调的领域——深海、深地、深空、深蓝战略高技术、虚拟现实及大数据战略、健康中国等将成为市场反弹的热点板块，也是我们次新股高送转股票池构建中优先考虑的方向。

在上述逻辑之下，短期看，根据历次欧美QE之下A股的表现，流动性敏感的有色、TMT、军工将最为受益，创业板可高看到2400-2500点一线，而次新股及高送转则是创业板中弹性最大进攻之矛，其与“十三五中新方向的结合点将成为“反弹窗口开启之下，资金的焦点板块。 在上述逻辑之下，我们的“次新股高送转五只核心标的为：真视通、神思电子、润达医疗、信息发展、全志科技

看好次新股年报“高送转行情的逻辑在于：第一，从历史数据看，次新股是“高送转的概率最大的板块；第二，高成长性+高股价的类创业板特征是次新股“高送转的逻辑基础，本轮存量发行下，公司做大股本的强烈意愿将强化这一逻辑；第三，本轮调整次新股超跌背景下，次新股年报“高送转行情将显得更加“与众不同：一方面， 2015年A股市场完成了220起IPO，带来次新股“高送转的高基数，同时由于注册制实施未达预期，次新股将形成吸引资金关注的“风口；另一方面在全球流动性宽松的步伐有望继续的预期之下，一些资金逐渐涌入次新股，加之上市公司年报的密集发布，次新股年报“高送转概念将再度升温；第四，自西泵股份公布高送转预案后股价连续上涨，点燃了高送转炒作的热情。尽管在1月份几近夭折，但如今市场逐渐企稳预期下，年报“高送转行情将会再度升温。

次新股年报“高送转”标的遴选标准：公司进行高送转的3类核心诉求，分别对应3类基本指标： 1）公司未来高增长信心，对应指标：EPS及其增长率较高；2）降低高股价，对应指标：目前股价较高；3）做大股本及市值管理，对应指标：公司目前股本与市值较低，每股资本公积与每股未分配利润较高。