A股市场分析

周四市场继续上行，最终大盘以上涨34.40点收盘，涨幅为1.20%，报收于2904.83点。当日，两市总成交量为5720亿，较上一交易日增加1486亿元。收盘时，两市共87只股票涨停，3只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的94.06%。从各板块的表现来看，周四除了银行、保险板块下跌以外，其余板块悉数上涨，其中涨幅居前的主要是虚拟现实、创业板指、互联网、软件服务、智能穿戴、量子信息、锂电池、医疗保健、电脑设备、电信运营等。 周四指数回到了2900点上方，引领市场的是创业板，当日创业板指放量大涨5.55%，市场似乎又恢复了活力。近日我们持续表达了对后市不悲观的看法，市场行情也最终回到了上涨轨道，如果不考虑短线指数五连阳可能存在的调整压力的话，我们认为后市行情大概率还能够震荡向上。当前市场和经济基本环境存在预期差，市场普遍比较悲观，但我们认为当前经济稳增长的态度比较明确，二月份部分数据已经出现了好的迹象，预计三月份数据将会好于二月份。同时海外环境近期也维持稳定，此前我们对全球货币政策不对称性可能存在的风险做出了很多阐述，随着美联储加息节奏放缓，这一块也明显改观。因此制约后市行情的一些不确定性因素近期明显减弱，这与市场情绪存在比较明显的预期差，这种预期差的存在决定了后市将震荡向上，震荡是因为市场情绪多变，且比较悲观，向上是因为这种预期差会逐渐的被修正。

操作策略

受美联储推迟加息，周边市场走强，美元走低，大宗商品价格回升，叠加利好传闻影响，周四大盘在创业板、周期性板块走强带动下，走出继续上涨走势，大盘实现“五连阳”。最终，大盘以上涨1.20%收盘，创业板上涨5.55%，两市总成交量较前一交易日增加35.1%，这表明有场外资金抄底创业板，场内资金活跃，并再度加大腾挪力度，市场情绪稳定，市场信心有所恢复。 量能释放，个股活跃度提升，分化程度减弱，有87家个股涨停，有3家个股跌停，市场热点集中在创业板及题材股上，资金把握的是超跌交易性机会，并未释放出趋势性投资欲望，追高意愿并不足，前期强势股则受到资金回避，市场可持续的热点不多；周四涨幅居前的为软件开发、互联网、文化传媒、医疗保健、电信运营、矿业、电气设备、通信设备、通用机械等，为前期低迷板块，相对较弱的为银行、保险、交运等，多为前期强势板块。量能释放，个股活跃，题材反弹，“八二”重返，是周四盘面主要特征。

从技术上看，周四大盘高开，盘中一度回落，午后在创业板带动下逐步走高，并呈价涨连增态势，大盘实现“五连阳”走势，5日、10日对大盘形成支撑，5日线有望上叉10日线形成金叉，技术形态与量价关系显示，短线大盘有望盘中继续反弹，由于大盘收在2900点之上，为挑战2933点创造了条件，但量能能否持续有效释放，将决定大盘能否站上2933点之上；分时图技术指标显示，短线大盘虽延续反弹，但盘中震荡将加剧。创业板短线严重超买，分时图也发出调整信号。综合技术分析，我们认为，短线大盘有望挑战2933点附近压力，但能否挑战成功，关键看量能能否有效释放。 昨央行进行400亿逆回购，当日有200亿逆回购到期，昨央行净投放资金200亿。在经过连续四周净回笼资金后，央行开始通过少量逆回购方式，保持市场流动性动态平衡，与此同时，通过MLF询量下调资金利率，意在通过压低利率走廊上限方式，降低市场融资成本，“稳量压价”还是央行操作选项，“灵活偏松”是央行政策信号，如此货币政策虽无想象空间，但也将对A股市场中长期起到稳定作用。 近日，A股两融余额连续两日下滑，跌破8300亿关口，再度刷新2014年11月28日以来的新低，随着清理场外配资，提高保证金比例，叠加市场弱势抑制融资冲动，高杠杆融资风险正在被逐渐释放，风险的化解预示市场去杠杆正步入尾声，基本回落到前期牛市的起点位置，市场系统性风险已不大，但高估值题材股结构性风险释放还在过程中，市场还未形成共振条件，大盘有反弹，反转条件暂不具备。

美联储推迟加息，美元大幅走低，人民币兑美元压力减轻，中间价大幅上涨211个BP，人民币兑美元离在岸汇率走高，大宗商品价格走高，市场风险偏好提升，全球股市普遍大幅反弹。A股也加入到这一盛宴中，叠加创业板优质股有望成“深港通”标的，昨大盘在周期性股票走强，创业板大幅上涨带动下，延续反弹走势，实现“五连阳”。但美联储并未宣布货币政策转向，加息“达摩克利斯之剑”仍高悬，人民币汇率重返强势时点未到。 跟踪盘面看，昨领涨大盘的指数与个股，多为补涨性质，前期强势护盘的上证50指数走势偏弱。从沪深两市量能变化看，仍是场内资金存量博弈，难形成趋势性反转行情。短线将挑战2933点附近压力，能否成功，量价配合是关键。操作上，忌追高，逢低关注低位横盘有补涨要求股，回避高估值题材股及退市风险股。