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战略新兴板黄了?52只最具壳资源潜力股曝光(附名单)

加入日期:2016-3-16 8:16:05

【战略新兴板黄了?52只最具壳资源潜力股曝光(附名单)】今日,北京晚报报道称,根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见,对《纲要草案》进行了修改完善,共拟修改57处,“设立战略性新兴产业板”被删除。(券商中国)

  市场期盼已久的战略新兴板没了?

  今日,北京晚报报道称,根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见,对《纲要草案》进行了修改完善,共拟修改57处,“设立战略性新兴产业板”被删除。

  先看下战略新兴板“星”路历程:

  2016-03-12

  十八届三中全会的《决定》,《决定》提出当务之急是健全多层次资本市场体系,战略新兴板预期增强。

  2015-06-16

  国务院发布关于大力推进双创若干意见,文件提出,推动在上海证券交易所建立战略新兴板,标志着高层认可。

  2015-05-19

  上交所战略新兴板建设方案主要有三大核心内容,包括定位、上市条件、制度安排等。

  2015-03

  战略新兴板相关方案上报证监会。

  【战略新兴板】

  对此,银河证券首席策略分析师孙建波表示,其对于取消设立战略新兴板的规定早有预期,因为在他看来,战略性新兴板虽然在具体规则上与深圳市场的创业板有些不同,但其本质上与创业板是没有任何区别的,因此没必要进行重复建设。

  中金首席策略分析师王汉锋认为,从相关内容被删除来判断不成立战略性新兴产业板,应该看作是较为合理的推测。新三板和中小创的发展可能会受到相对更高的重视,这也可能助长对“壳资源”的追捧。

  海通证券荀玉根也表示,战新板或搁置,凸显政策暖风,A股壳资源价值再起。

  ①媒体报道十三五规划纲要草案修改内容中“设立战略新兴产业板”字样被删除,战新板可能被搁置,结合周末证监会主席表示注册制配套改革需要相当长时间、没有考虑中证金的退出、多次强调保护投资者权益,说明证监会在优化调整资本市场发展战略,当前注重对市场的呵护。

  ②目前中国资本市场包括主板、中小板、创业板、新三板,战新板搁置不影响多层次资本市场建设。之前热议的“中概股”回归可以选择借壳上市等方法实现A股上市。因此,壳资源会受到追捧。历史数据显示,92年起买市值最小5%公司,每年初换手,组合累积涨834倍。

  ③潜在壳资源筛选指标:市值小于35亿、资产负债率低于30%、大股东持股比例小于25%、ROE小于5%、剔除正在重组的公司,如*ST蒙发国风塑业威尔泰精艺股份永安药业青龙管业圣莱达海源机械金花股份精伦电子香梨股份莫高股份

  不管此消息是否属实,或者说战略新兴板今后命运如何,但对于A股市场的“壳资源”来说,或许是最好的炒作契机。民生策略曾发布了一篇《壳资源的潜在投资机会》研报,大家可从中找一下投资机会!

  透视壳资源的六大特征

  如果成为一个好“壳”?第一要有成为壳的意愿,第二要有成为壳的条件。较差的盈利性和成长性企业更容易产生卖壳意愿,而收购成本低、股权集中度高、债务负担小等条件决定了成为壳的可能性。

  具体而言,民生策略梳理了2009年以来的成功卖壳案例,发现壳资源主要有以下六大特征:

  1.壳资源市值越小,收购成本越低

  在壳资源中72.6%的公司市值主要分布于10-40亿元区间,而当前A股中市值位于该区间的比例仅为17.1%,壳资源市值整体偏小巧。一般而言,壳资源公司市值越小,欲借壳公司付出的成本相对更低,股票发行核准制下借壳上市的公司更多是看中壳资源的上市资质,而非壳资源的资产质量,在条件允许时借壳公司更愿以低成本换取上市公司资质。

  2.运营能力弱的公司卖壳意愿更强

  对比壳资源和全A的基本EPS、每股营业收入、每股经营净现金流和ROE,我们发现壳资源的四项指标均明显弱于全A平均水平。壳资源的平均ROE为-13.3%,远低于全A平均值7.4%,48.6%的壳资源ROE为负,远高于全A的18.9%,整体上壳资源的运营能力更弱。总之,经营良好的上市公司卖壳意愿并不强烈,在监管层将注册制提上日程后,运营能力弱的上市公司更欲加紧在“有市有价”时出手壳。

  3.对公司控制力不强的股东更愿意卖壳

  壳资源第一大股东持股比例整体低于全A,其前十大股东持股比例在50%以下达81.5%,远高于当前全A的31.9%,壳资源公司股权结构更加分散。壳资源公司股权较分散时,上市公司实际控制人持股比例低,股东对公司的控制能力变弱,上市公司卖壳意愿就更强。

  4.壳资源多分布在传统产能过剩行业

  从壳资源与A股行业属性分布看,分布更多壳资源的行业包括基础化工、医药、纺织服装、通信、综合、建材、交通运输、轻工制造、商贸零售、食品饮料、钢铁和家电行业传统产能过剩行业发展前景黯淡,特别是在近年传统行业亏损更严重,而扭亏遥遥无期,故传统行业企业卖壳意愿更高,成为壳资源概率更大。

  5.壳资源公司净利增速更呈现两级分化

  全A有47%的公司净利润增速分布于0%至100%之间,而在壳资源中该比例却仅为18%,壳资源的净利润增速更呈现两级分化。这源于一方面净利润增速较差的公司持续亏损有戴帽加星,甚至退市的风险,权衡之下将公司作为壳资源出售也算有利可图;另一方面,净利润增速较好的上市公司虽然主动作为壳资源的意愿降低,但这类公司一旦因为其他原因决定出售公司,其优质的成长能力将吸引更多买家,这将增大借壳上市的成交概率。

  6.买家偏好更干净的壳,但负债率高的壳更易得

  从买方来说,买方借壳上市时均会打包处理壳资源公司原先的债务,故在准备借壳时买家更青睐资产负债结构简单的壳资源。但买家的意愿往往难实现,实际上负债更多的壳资源频现于借壳并购交易中,过去7年中43.0%的壳资源资产负债率超60%,而全A中该比例仅为26.5%,壳资源公司母公司所有者权益/负债也趋于更低。

  根据六大特征定位潜在壳资源

  根据上市公司以上六大特征,我们确立筛选潜在壳资源的六大标准:

  1、筛选全A中市值最小的前300名(剔除不能借壳上市的创业板企业);

  2、剔除基本EPS、每股营业收入、每股经营净现金流和ROE四项指标均超过壳资源样本平均值的上市公司;

  3、剔除ROE大于10的上市公司;

  4、剔除第一大股东持股比例超过50%和前十大股东持股比例超过70%的上市公司;

  5、剔除所属行业壳资源公司占比较少的公司(银行、军工、非银行金融、传媒、石油石化、汽车、煤炭、餐饮旅游)和所属行业壳资源占比相对全A占比较少的公司(计算机、房地产、电子元器件、电力及公用事业、农林牧渔);

  6、剔除净利润增速位于0%至100%之间的上市公司。

  鉴于2015年上市公司的年报还未完全公布,每股基本EPS、每股营业收入、每股经营净现金流、ROE(扣除/平均)和净利润同比增速采用2014年年报数据,前十大股东采用2015年半年报数据,第一大股东、总市值、行业属性采用2016年2月15日当日数据。由此得出2016年最具壳资源潜力的52家上市公司列表如下:

(责任编辑:DF208)

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