整体成交情况:整体成交环比微涨,二线表现优于一线。

　　上周,一线四大城市房地产成交面积100万平米,环比上周下降6%,同比大幅上升51.52%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交441万平米,环比上周上升4%,同比大幅上升80%。

　　上周,整体成交环比微升,城市间表现分化,二线城市表现优于一线,环比上升,其中天津、杭州和宁波等重点二线城市环比涨幅较大;而一线城市则环比出现下滑,其中北京和深圳环比下滑,且深圳降幅显著。

　　分区域看,上周三大重点区域环比涨跌不一,其中长三角和环渤海区域环比微增,而珠三角区域则环比大幅下降13.61%,主要是受深圳环比大幅下降影响。

　　整体库存情况:库存持续下行,去化速度继续加快。

　　上周,整体推盘量环比略有下滑,但后半周推盘力度明显加快。全国15城市库存指数继续下行,高库存压力持续缓解,其中北京库存指数延续了前一周小幅下行趋势,而上海库存指数下行趋势持续加快,绝对库存量已经处于历史底部。12大城市去化速度加快趋势显著。

　　本周观点:销售端持续向好带动新开工、投资数据改善。

　　整体来看,上周成交环比继续回升,其中二线城市表现优于一线,政策促进效果逐步体现。而从统计局数据来看,1-2月全国商品房销售面积和销售金额均同比大幅增长,绝对量均创同期新高,其中一线以及重点二线城市表现较好,城市间成交热度分化。而供给端数据来看,销售端持续向好逐步带动供给端数据改善,新开工自14年初以来同比增速首度转正,并且呈现较大幅增长,而投资累计同比增速也实现了14年以来的首次回升,开发商投资信心有所恢复,预计上半年重点城市销售端的持续活跃及库存量的持续下行将会继续带动房企开工意愿,而去年四季度以来拿地金额大幅上涨,则会对投资边际改善形成支撑,但进入下半年如果成交回落,将会对新开工和投资再次形成压制,预计新开工和投资全年仍将不乐观。投资方面,在基本面和政策面产生共振的背景下,继续推荐关注主流地产板块阶段性超额收益的投资机会。但是,进入下半年,需要关注板块超额收益是否具备持续性。

　　本周组合。

　　上周广发地产组合包括中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。本周广发地产组合保持不变。

　　风险提示。

　　利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。

　　作者：广发证券