昨日，京东智能正式发布京东微联“智慧家”战略，并联手东易日盛推出首个落地消费者端的智能家居解决方案，大数据成为其合作的重要内容。同日，新三板挂牌公司奥维云网子公司奥维万象正式成立，专注大数据产品研发。无独有偶，爱仕达也透露将构建大数据平台。

　　跨界融合

　　随着“互联网+”与家电家装产业的深度融合，双方打通的大数据平台开始发挥价值。而与往届2016中国家电及消费电子博览会(简称AWE)不同，今年的家电家装与互联网巨头的大数据合作开始在产品开发、用户定制、精准营销等方面已经有所成果，大数据或将正式开启“变现”时代。

　　东易日盛执行总裁毛智慧在接受记者采访时表示，从获客成本来看，目前整个家装行业线上比传统线下店推成本减少了超过一半。东易日盛较早地向互联网转型，目前速美超级家90%的客源都是来自互联网，未来与京东除了产品层面的合作、还将有市场方面的合作，让家装与家电客户形成互动，形成放大效应。此外VR也会被设计到速美超级家的模式当中。

　　值得一提的是，大数据正是此次合作的重要方向。毛智慧表示，双方将不断通过消费大数据研究丰富用户画像进行产品迭代，提升产品竞争力；另一方面通过用户数据的分析进行精准营销。

　　据毛智慧透露，随着家装客户需求越来越呈现多样化趋势，东易日盛的战略则是“聚”，除了东易日盛品牌，又推出了速美超级家的互联网家装品牌，同时在精装和超豪华方向也有布局。与京东的合作以速美品牌来承担最为合适，这个客群最关注智能，希望能通过O2O的方式尽快落地，取得几何级数的增长。

　　大数据“魔力”

　　京东商城家电事业部总裁闫小兵告诉记者，京东大数据研究显示，家电行业正存在品牌集中度以及标准化程度提升等七大趋势。互联网的入口在越来越收窄，在未来三五年以后，每一个家电品类最后生存下来的可能只有五个以内的品牌。而对新奇特和非标准化产品，品牌粉丝效应就更加重要。

　　而对于人的把握，大数据提供了重要参照指标。奥维云网(AVC)研究总监韦玉怀认为，智能产品功能的实现务必要建立庞大的数据库，通过大量的数据分析总结，梳理一定的行为模式，从“人”的视角去看待产品，来满足用户需求。从这个角度来说，现有的智能家居产品在抓住用户的痛点需求上还有较大的提升空间。

　　从这个角度不难理解，只有大数据才能帮助家电企业解决智能产品“华而不实”、爆发拐点迟迟不来临的问题。而智能家居就是一个小型的家庭物联网，各项产品设备必须实现互联互通及数据交换才能发挥其价值。

　　除了跨界合作，传统家电企业也在通过智能化建立自己的大数据系统。爱仕达董事长陈合林也表示，爱仕达将构建大数据平台，将服务延伸至商品的整个生命周期。爱仕达常务副总经理陈美荣告诉记者，如今爱仕达正在通过物联网技术实现旗下系列产品的互联互通，以打通大数据平台，预计三年内将实现旗下50%产品的物联网连接，并利用大数据发掘智能家电服务的增值空间。据透露，爱仕达家居定位为品牌运营商，不排除通过兼并收购、合作控股等模式进行多品牌运作。今年爱仕达还计划在全国首批建立50个家居体验馆，进军生态家居领域，为消费者提供场景化的体验服务。

　　根据奥维云网昨日发布的《2016中国智能家居产业发展白皮书》，未来对于平台的争夺将会是企业战略领先的关键，掌握了平台就拥有了入口和数据，在未来大数据时代，产品数据化将得到很好的应用，海量的用户数据将具有很高的价值。

　　青岛海尔：收购GE家电夯实北美市场，后续业务协同整合值得关注

　　青岛海尔 600690

　　研究机构：安信证券分析师：蔡雯娟撰写日期：2016-01-21

　　事件：2016年1月15日，青岛海尔公告拟以54亿美金方式收购美国GE集团家电业务相关资产，其中40%为自有资金，60%为融资贷款。2015年前三季度GE家电业务收入及EBIT分别为46.58和2.23亿美元，扣除特定税务收益后，交易的EBITDA倍数约8.2倍。

　　全球化迈出坚实步伐，迅速占领北美市场：上市公司继集团海外资产注入之后，通过收购GE家电，在全球竞争格局相对稳定的背景下，可以进一步巩固和提升其全球领先的市场份额。根据Euromonitor数据，2014年海尔大家电品牌销售量市占率为全球第一(10.2%).GE家电业务收入约90%来自北美市场，且为美国市场第二大家用电器品牌(约20%)，其厨电品牌在美国市场占有率接近25%。收购完成后，海尔有望借助GE在北美市场多年生产研发、供应链体系、物流分销渠道、配送安装体系、用户品牌资源等各方面积累，迅速夯实和占领北美市场。

　　收购溢价需时间消化，后续业务协同值得期待：公司此次收购交易对应EBITDA倍数约为8.2倍，相对于18.92亿美元净资产，溢价率较高达185.41%，估值需要一定时间消化。海尔与GE后续具备多层次的业务协同与整合的可能，主要体现在：1)供应链上的协同，双方有望在全球采购上进行资源共享与合作，降低采购成本；2)产品线互补，GE的优势厨电产品可以进一步补强公司产品线；3)全球用户、品牌资源和分销渠道资源共享；4)生产研发协同，海尔已经具备全球5大研发中心，而GE近年来先后投入数十亿美金升级其制造和研发水平，在美国有多家现代化制造工厂，双方的协同效应将进一步增强全球领先的产能和产品竞争力。

　　GE品牌有望引入国内，盈利能力或将持续提升：GE品牌已有百年历史，在全球具有较高知名度和品牌价值。海尔此次收购将获得“GE”品牌40年全球使用授权，未来GE品牌有望借助海尔成熟的渠道体系进入国内市场，甚至亚洲更多其他国家市场。从盈利能力上看，GE家电业务收入和现金流稳定，具备持续盈利的基础，在未来3~5年有望保持稳定增长，随着GE品牌后续在国内以及其他市场的开拓，上市公司EPS以及盈利能力有望实现持续提升。

　　投资建议：海尔收购GE家电业务将巩固其在全球家电市场的领先地位，夯实北美市场份额。相对较高的收购溢价在短期内需时间消化，后续业务协同与整合情况值得关注。海尔集团和GE集团在智能制造、工业互联网方面有长期合作，双方签订战略合作协议也打开了未来在智能家居等方向合作的想象空间。我们预计随着GE家电并表，公司收入和盈利将有所提升，2015-2017年收入增速为-11.3%、61.4%、7.7%，净利润增速为-16.7%、44.1%、19.4%，对应EPS为0.68、0.98、1.17元；公司当前股价对应2016年仅10.1xPE。维持买入-A的投资评级，建议积极关注。

　　风险提示：原材料价格波动风险；渠道库存压力。

　　TCL集团：LTPS(低温多晶硅)6代线投产点评

　　TCL集团 000100

　　研究机构：国联证券分析师：钱建撰写日期：2016-02-19

　　事件：公司国内首条LTPS6代线宣布投产

　　六代线量产有望打开高端显示屏市场及提高手机业务利润率

　　华星光电的武汉6代线量产后每年可实现生产高端智能手机及移动PC显示面板约8800万片；投产将会降低TCL手机屏幕的原料进货成本，提高其手机利润率。

　　互联网服务用户数稳定增长为公司转型奠定基础

　　各项基于互联网应用的服务用户数仍处于稳定增长中，尤其是2千万级的智能电视终端用户和5百万级的游戏用户规模都已具备了商业化运营的用户基础。

　　投资建议

　　TCL在技术积累、新品研发和一体化大规模生产方面具备较大优势，乐视前期出巨资成为TCL多媒体第二大股东也是对此的认同。我们预计尽管未来消费电子领域的竞争愈演愈烈，但公司未来营业收入仍有望保持增长，而净利润受累于产品均价下滑及成本费用上升、汇率损失等会有所下降。但鉴于公司的大规模一体化优势和在互联网服务业务的全面布局，长远看可给予较高的估值预期，给予推荐评级。

　　风险提示

　　全球智能手机市场滑坡；彩电价格战。

　　美的集团：稳健风险偏好的价值之选

　　美的集团 000333

　　公司是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，旗下拥有小天鹅(SZ000418)、威灵控股(HK00382)等上市公司，主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波炉、风扇、洗碗机、电磁炉等。公司拥有中国最完整的空调产业链、冰箱产业链、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链；拥有中国最完整的小家电产品群和厨房家电产品群。2013年“中国最有价值品牌”评价中，美的品牌价值达到653.36亿元，名列全国最有价值品牌第5位。未来，美的将转变发展方式、推动战略转型，加强自主创新力度，积极推进结构调整，构建顾客导向的敏捷型企业，成为世界级的、具有全球竞争力的白色家电企业。

　　四川长虹：积极推进智能化转型

　　四川长虹 600839

　　公司是一家具有全球竞争力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。公司已经实现了从单纯的家电制造商向标准制定商、内容提供商的转变，形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团。公司建立起了开放式的自主技术创新体系，成功构建起完善的全球消费类电子技术创新平台，使公司由传统的家电企业向3C融合的信息家电企业转型，并成功构架跨越广电网、通讯网及互联网的3C产业体系。目前，长虹拥有遍及全国的30000余个营销网络和8000余个服务网点。同时在美洲、澳洲、东南亚、欧洲设立了子公司，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。

　　海信电器：“客厅经济”转型待突破

　　海信电器 600060

　　公司主要从事电视机、数字电视广播电视设备、冰箱和信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线，是中国最大的彩电生产基地之一，是海信集团经营规模最大的控股子公司。公司首家推出环保电视、互动电视、数字环保背投电视等具有国际领先水平的产品，是国内真正掌握等离子核心技术企业之一。公司是国内最早进入平板电视行业的彩电企业之一，市场份额等多项数据居行业榜首。

　　老板电器：超预期高成长

　　老板电器 002508

　　研究机构：国联证券分析师：钱建撰写日期：2016-01-18

　　投资要点：

　　公司发布业绩预增公告 .

　　厨电行业仍有较大发展空间，并显著受益于消费升级带来的高端市场扩张，公司有产品力、品牌力、营销力铸就的持续竞争优势，根据公司此次预增40%-50%的经营情况及去年以来持续的地产销售回升，我们预计公司未来几年的业绩增幅在30%左右，给予推荐评级。

　　摘要二 .

　　公司在拥有定制化柔性生产系统、精工制造中心、全智能物流管理系统的基础上，凭借多年行业经验积累，在高端厨电的研发、设计、品质、工艺等领域均处于行业内领先水平，2015年推出的高端侧吸大吸力吸油烟机5900荣获艾普兰“设计奖”和“产品奖”两项大奖。凭借出众的高端产品创新，公司产品赢得了市场认可，4季度销售超预期增长。据不完全统计，公司去年全年油烟机出货量圆满实现了公司年初200万台的规划目标，同比增幅高达30%，而行业总体还略有滑坡，表明公司的业绩表现更多的是依赖于突出的个性化竞争优势取得的。

　　风险提示 .

　　房地产销售急剧滑坡冲击厨电行业。

(责任编辑：DF070)