本周我们继续看好一线白酒投资机会。白酒大周期见底,机构低仓位,1季度销售数据超预期,估值处于历史较低位置。由于白酒行情分化加剧,建议配置基本面确定的一线白酒股:洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、古井贡酒。同时建议关注黑牛食品,蛰伏春季,收获夏秋。及1季度业绩可能增速提速个股:恒顺醋业、中炬高新。

　　行业点评

　　白酒投资机会继续:从已披露的24份食品饮料快报可以看出,白酒板块4季度有业绩企稳向上趋势。且白酒有估值低、机构仓位低、1季度销售数据超预期等利好,在2016年整体货币财政宽松政策下,一线白酒同时具备抗通胀属性,建议积极配置。

　　洋河调研结论:预估今年行业出现恢复性增长,在5%-10%。洋河作为优秀龙头企业,从终端草根调研来看,预期2016年1季报收入增速超20%,2季度收入增速15-20%,预估2016、2017年EPS4.2元/股、4.8元/股,增速18%、15%。对应2016年PE16倍。

　　好想你百草味调研结论:我们预计百草味未来三年的收入增速将大大高于公司的保底业绩承诺,并预期净利润率也会大大超过业绩承诺的预期3%。看好百草味发展趋势,公司并购重组后短期合理目标股价26元/股。预计公司2016、2017、2018年收入分别为21.4亿、29.9亿、38.9亿,净利润分别为1亿、1.6亿、2.3亿。百草味合理估值在48亿市值,对应2017年PE30倍。好想你原主业合理估值在20亿市值。(详见报告《并购百草味,好像你跨越式发展》)

　　华润啤酒回购SAB米勒49%股权,百威英博运作雪花啤酒愿望告吹:若华润啤酒回购股权成功,短期有助于其在中低端市场的竞争力。百威在中国市场将更专注中高端市场。

　　洽洽食品业绩快报,业绩符合预期:2015年度公司实现营业收入33.11亿元,+6.36%YoY,实现归母净利3.65亿元,+24.44%YoY,业绩符合预期。受益于内部事业部制改革,和管理层开始重视电商的发展。洽洽电商刚起步,2015年收入达1亿,发展态势向上,2016年预期超3亿。我们预计17/18年EPS为0.81元/0.91元,目前股价对应19X/17X,处于历史估值低位,我们目标股价20元以上。

　　汤臣倍健2016Q1业绩预告,略低于预期:公司预计2016Q1归母净利1.95-2.36亿元之间,同比-5%-15%。由于公司在一季度加大了品牌建设和推广力度,且新品牌、新项目前期处于投入阶段,可能导致公司2016年第一季度的业绩较去年同期相差不大。长期我们仍看好汤臣倍健聚焦保健品细分市场开发大单品的实力,2016、2017年EPS预估1.02、1.2元/股,目前股价已经跌至2016年PE24倍,建议积极关注投资机会。

　　国家食品药品监督管理总局签署号令《保健食品注册与备案管理办法》,将于2016年7月1日起施行。政策基调采取松紧相结合,宽进严管的态度,最大亮点是强调注册和备案制相结合的管理模式,但在加快审批过程的同时,明确强化违法行为的处罚。保健品整个市场在迎来春天的同时,竞争将进一步加剧,将会有利于拥有好产品、好品牌和好渠道的保健品企业在激烈的竞争中脱颖而出。

　　作者：国金证券