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　　量子通信成功应用 助力银行业信息安全发展

　　2月4日从工商银行官网获悉，2月1日工行成功应用量子通信技术实现了该行北京分行电子档案信息在同城间的加密传输。这是量子通信技术在国内银行业的首次成功应用，标志着我国银行业的信息安全技术水平又迈上了一个新的台阶。

　　工行相关负责人表示，为进一步提升信息安全水平，工行联合中国科学技术大学实施了“量子保密通信京沪干线技术验证及应用示范项目”，同时开展北京、上海同城及京沪异地千公里级量子通信金融应用落地工作。

　　据介绍，量子是微观粒子的一种状态，由量子组成的数据信息在传输过程中无法被外部窃听和复制。量子通信是至今为止唯一得到严格证明的、能从原理上确保通信无条件安全的通信技术，在国防、金融等信息安全领域有着巨大应用价值和前景，并被视为保障未来信息社会通信安全的重要技术基础。我国在量子通信技术领域处于世界领先水平，已建成成规模的量子通信实验网络，并正式启动了“量子保密通信京沪干线技术验证及应用示范项目”，目标是建成连接北京、济南、合肥、上海等地全长2000多公里的京沪量子通信干线和城域接入网络，承载政府公务、金融业务信息的保密传输。(来源：中国证券网)

　　【个股研报】

　　量子通信4只概念股价值解析

　　中天科技：线缆业务支撑业绩快速增长，新业务拓展确保长期发展

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-11-04

　　报告要点

　　事件描述

　　中天科技公布了2015年三季报。报告显示，公司2015年前三季度实现营业收入60.94亿元，较去年同期上升73.56%；实现归属上市公司股东的净利润4.86亿元，同比增长12.85%；1-9月基本每股收益为0.69元。

　　事件评论

　　主业务收入延续高增长，净利润显著提升：公司前三季度主营业务收入和净利润延续较快增长，除了贸易销售收入大幅提升的因素外，受行业需求增长所推动，公司各项线缆业务均延续快速增长。公司前三季度整体毛利率同比下降4.95个百分点，主要是因为公司收入结构的发生变化，但主要光纤光缆产品毛利率稳定向上，海缆和特种产品收入占比提升，都将对公司毛利率提升产生明显推动作用。同时，期间费用率持续改善，同比下降2.11个百分点，保障公司盈利能力的持续增强。

　　海缆业务加速发展，成为收入利润主要增长点：公司海缆业务正处于快速发展阶段。具体来说：1、在国内市场，公司凭借其领先的技术实力以及齐全的产品种类，保有较高的市场份额；随着海上风力发电、海上油田等项目的增多，海底线缆的需求快速上升；2、公司积极拓展海外市场，参与海洋石油探测等特种项目，全方位推动公司海缆业务的发展；3、军工产品收入占比上升和业务规模效应显现，未来海缆产品毛利率还将持续提升。我们认为，公司作为海缆领域的领军企业，将充分受益于国家海洋发展战略的持续推进，成为公司新的收入利润增长来源。

　　定增收购增厚公司业绩，布局新业务建立长期发展优势：可以看到，公司定增收购及募集资金事项已获证监会无条件通过。对此我们认为：1、标的公司2015-2017年合计预测净利润不低于1.42亿元、1.56亿元、1.79亿元，可提供明显业绩增厚；2、中天宽带主营宽带箱体类、光缆接头盒等宽带业务，此次收购将有助于强化其在宽带领域布局，分享宽带市场的快速发展。此外，公司计划向子公司中天储能增资3亿元，提升其动力电池产能；同时将变更部分2014年定增募投项目，投资1.2元发展石墨烯产品的研发项目。我们认为，公司积极布局前沿领域技术研发，将有助于构筑核心竞争力，助力公司在新业务市场的不断拓展。

　　投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.85元、1.00元和1.20元，给予公司“买入”评级。

　　华工科技：非经常损益拖累Q3业绩，发展前景依然光明

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2015-10-30

　　报告要点

　　事件描述

　　华工科技10月29日晚间发布三季度业绩报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元，较上年同期减25.89%；营业收入为19.14亿元，较上年同期增8.32%；基本每股收益为0.12元，较上年同期减29.41%。

　　事件评论

　　公司前三季度业绩下滑，其中Q3业绩2046万，下滑78%，主要因素在于今年Q3没有投资收入，而去年Q3有4000万元的投资收益，另外今年Q3的营业外收入也相应缩减近1000万元。除开这些因素，今年Q3经营景气度平稳。从具体业务板块看，我们坚定看好公司未来智能制造+智慧物联的发展方向。

　　激光业务为公司业绩支柱，华工激光基于激光领域领先地位和全产业链布局优势，布局智能制造，提供智能工厂解决方案。我们认为后续催化剂将是公司在中小功率激光装备的突破，公司在精密焊接、切割等设备方面加强研发，产品不断得到消费电子类大客户认可。

　　公司其他几块业务与物联网相关。高理公司前三季度经营良好，除开家电传感器外，后续方向为汽车电子及传感器网络；华工图像则受益于荆门光电子信息产业园的投产，有望在年内建设好多条激光全息定位转移纸生产线，产值将快速增长；正源公司的光器件产品由于4G景气度下行，其毛利率有所受到压制，但其在量子通信领域亮点重组；最后，赛百公司将被打造成集团的物联网业务平台。

　　10月份以来，校企改革动作频繁。作为国企改革的一个细分，校企改革将更注重科研成果转化、研发人员激励、混合所有制导入等多方面。华中科技大学为国内理工科领先高校，光、机、电类学科领先，同时华工科技为华中科技大学旗下平台性上市公司，有望承接学校光电子、智能装备、新材料、信息化服务等资产证券化的重任。外延预期充足。

　　华工科技，具有多项高科技，同时公司也是校企改革的标杆，后续看好公司业务+外延的不断推进。我们对其维持“推荐”评级，预计2015~2017年EPS分别为0.19、0.34、0.50元。

　　四创电子：业务持续扩张，资产注入值得期待

　　类别：公司 研究机构：华安证券股份有限公司 研究员：杨宗星 日期：2015-08-25

　　事件

　　四创电子公布2015年中期业绩报告，2015年1-6月公司营收5.55亿，同比增34.69%；归母净利润1193万元，同比增41.75%；扣非净利润774.23万元，同比增107.53%。

　　主要观点：

　　雷达产品继续保持较快增长，空管雷达仍孕育大机遇

　　公司雷达产品营业收入1.84亿元，同比增长18.84%，继续保持较快增长。雷达及配套产品毛利率31.07%，较前期减少2.16个百分点。我们认为，公司毛利水平下降主要应该是由于市场竞争激烈，公司为促进销售所致。在雷达产品方面，我们预计气象雷达仍将保持稳健增长，而军品空管以及民用空管雷达仍面临长期向好的行业趋势。公司已获得民航空管二次雷达临时牌照，且首部二次雷达产品已经交付验收，预计公司继续保持一次雷达市场优势，二次雷达市占率将逐步提高，并同时受益于民航以及通航产业发展。

　　公共安全产品继续快速增长，打造新增长支柱

　　公司公告安全产品上半年带来1.4亿元收入，增长49.94%，保持了快速增长。公司公共安全产品收入主要来自于“平安合肥”、长丰县天网工程等项目。公司通过这一项目探索进入平安城市市场，并尝试向系统集成和运营方向发展。目前公共安全类产品仍处于做大规模阶段，未来将有望成为公司新的增长支柱。

　　需求平稳增加，带动电源产品稳健增长

　　公司电源产品上半年实现收入1.42亿元，营收增长11.46%，毛利率21.75%，毛利水平比前期增加4.12个百分点。电源产品主要来源于军用电源以及为38配套的雷达电源。由于未来军品需求将平稳增加，我们预计电源产品收入未来仍将稳健增长。

　　资产注入值得期待

　　四创电子是目前中电科38所唯一上市平台。我们粗略估计目前38所业务体量可达公司收入的10倍以上。38所大量资产，特别是民品和部分军品配套资产，可能选择四创电子作为平台，整合上市。公司未来在这方面的资产注入值得期待。

　　盈利预测与估值

　　预计2015-2017年EPS为0.90、1.38、1.89元，对应PE为69、45、33倍，维持“增持”评级。

　　汉鼎股份：华丽转身后，王者归来时

　　类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈开伟 日期：2015-06-02

　　三年磨一剑，出鞘显锋芒

　　在过去的三年，汉鼎在不断寻找着转型之路，主线则是从订单驱动型公司转变为运营型公司。有着智慧城市的基础和互联网投资积累，互联网金融顺理成章的成为公司的战略选择。定增24亿，17亿投向互联网金融，凸显出强大的决心和信心，A股罕见。

　　从智慧城市到智慧生活

　　智慧城市让智慧生活更美好。公司从内容和渠道上进行特色布局，上市公司与集团层面形成有效资源互动，这种协同效应在未来将会进一步发挥。在这个生态体系中，互联网金融扮演了一个重要的角色，其将成为公司重塑B端和C端连接的工具。

　　新生态、新价值

　　全系资产已经成为互联网金融平台的主流趋势，汉鼎也正在沿着这条道路前进。公司以P2G、P2P、消费贷为基础，未来将引入权益类、保险类资产包，并以独有的流量、支付、大数据等基础平台为基础形成属于汉鼎的金融生态圈。

　　盈利预测与投资建议

　　预计15-17年EPS分别为0.66元、1.27元、2.01元(增发后)。考虑到互联网金融本身的巨大空间和公司如此大力度的布局，参考同类互联网金融公司估值情况，我们认为公司300亿市值较为合理，6个月目标价120元，继续给予“买入”评级。