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九鼎德盛:以小带大模式将面临市场考验

加入日期:2016-2-3 16:33:07

周三深沪A股市场受外围市场大跌影响,低开后震荡,后受当日央行再次公开市场操作1000亿影响下,下午创业板指数顽强拉起,带动指数回升,最终创业板、深圳成指收出小阳线,而上海综指微跌10.72点。两市总体成交为3759.4亿元,较昨日4032.9亿元萎缩273.5亿元,总体呈现无量小阳特征。

从市场轨迹来看,市场启动创业板指数维持人气,再次体现出去年股灾时的“以小带大”反弹,但时过境迁,目前的市场已很难带动。原因主要为,一是今年国家去杠杆、股市去杠杆后的市场真实成交已回归,而目前的量能体现出一个在阶段内很难改变的总体趋势背景,甚至不断走低的概率极大;二是创业板本身面临的博弈风险,由于今年战略新兴板推出预期,加之目前创业板总体估值依然较高,仅以高估值加送转题材的炒作很难吸引投资者博弈。三是市场总体估值或因大型公司业绩下落而体现不确定性风险。因此笔者认为,创业板目前所再次出现一个“以小带大”的反弹轨迹或面临严峻考验,这与去年杠杆背景下的反弹有其明显的区别。

从市场格局来看,可以清晰的看到目前A股市场继续分化,即在市场总体量能有限的情况下,比如周一深沪总成交为3704亿元;周二为4032.9亿元,周三为3759亿元,如果细分创业板成交周二成交750.54亿元,周三成交686亿元,这说明量能中,仅有创业板出现一定程度的放量,但也极为不规则。

从技术因素来看,量能是最为关键的指标,目前量能轨迹方面的信号是,市场超跌后,弱回抽过程中,市场无法总体启动,而演绎着去年底时的,拉小反弹引领的格局。

技术指标轨迹方面,日线指标KDJ、W%R等低位向上,显示有继续反弹可能,但量能不佳或配合度不够的情况下,反弹随时可能受到空方打下的可能依然很大;周线技术指标来看,处于一个低位纯化,也存在阶段性修复的需要,但季度线指标却是高位死叉而下,显示反弹回抽越上越难的局面。

从今日基本面来看,主要集中于:

1、据中国人民银行网站信息显示:央行3日将开展1000亿元逆回购操作,包括400亿元14天逆回购和600亿元28天逆回购。因今日公开市场无到期回购或央票,央行此举实现净投放1000亿元,相比周二的净投放200亿元有所增加。

2、据中证网信息显示:3日,境内银行间外汇市场人民币兑美元中间价设在6.5521元,较前一日下调11基点。市场人士指出,近期人民币汇率走势趋稳,市场交投清淡,贬值预期趋于平缓,料短期内人民币将保持相对稳定。 

3、据《经济参考报》信息显示:央行网站2日颁布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》,指出在不实施“限购”措施的城市,居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,原则上最低首付款比例为25%,各地可向下浮动5个百分点。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房,最低首付款比例调整为不低于30%。 

总体来看,市场再次出现创业板指数反弹式的“以小带大”轨迹,历史会重复,但背景却发生了极大的变化,今年相当一个时期内,市场量能或很难再现去年情况,甚至不断走低的概率极大。因此研究认为,创业板“以小带大”式的反弹将面临一定的市场风险,其很难复制去年股灾后的模式。投资策略,密切观察市场总体量能变化及基本面方面的信号,而量能是最难体现市场强弱的标尺。

编辑: 来源:九鼎德盛