【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，开盘多次震荡后展开跳水，盘中一度翻绿。此后，股指快速回升并连续上行，重回早盘高点。但冲高后再次跳水翻绿，并延续至午后。弱势之际，金融股全线爆发，强势拉抬下股指震荡上行，盘中再创当日新高。

　　【明日策略】

　　今日，两市探底后回升，短期反抽迹象显现。昨日时机已经指出，这里的暴跌或是一次强洗盘，是主力大规模调仓的行为。今日看，创业板继续弱势下，金融股为首的权重股全线拉升，而沪股通的大幅流入再次表明，资金这里已经蠢蠢欲动。消息面，证监会否认创业板下月注册制传言，这对空头市场是较大打击；技术上，今日探底回升下，短期介入资金明显，股指反弹趋势虽遭破坏，但基础依旧，下周还有反弹空间，但反弹压力重重。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，大环境不利影响下，市场大幅表现可能性不大，但阶段性机会较大，尤其是连续走低后，主力自救以及短期资金会适度活跃，个股交易性机会层出不穷。

　　【操作关注】

　　具体操作上，再不追高前提下，建议中线逢低继续布局，重点还是关注估值优势的蓝筹股，尤其是部分破净以及破增发个股；而短线上，积极跟踪市场热门题材股，如回调的高送转、“两会”概念等。

　　民生证券：风险释放 短期以震荡整理为主

　　本周多空双方在2900点附近展开了激烈的争夺，在上攻的过程中，成交量始终不能放大，短线技术指标出现背离，消息面也出现了一些利空因素，技术面和消息面共振，促使市场加速下跌。从本周指数的跌幅看，中小企业板和创业板跌幅分别为6.12%和8.87%，大于沪深主板的跌幅，显示题材股下跌的幅度高于蓝筹股。“两会”临近，市场热点集中在供给侧板块和国企改革概念股上。但是由于这些板块需要较多的资金推动，使得热点缺少连贯性，加上前期强势股的纷纷下跌，对投资者情绪影响较大。对于后市，在空方力量大幅宣泄后，将会是一个技术指标的修正过程。从日线上看，BOLL线的中轨跌破后，会回抽确认跌破的有效性，大概位置在2806点附近，2800点不能站稳，市场仍以探底为主，如果站稳的话，市场延续反弹的走势。

　　预期的不确定性是市场下跌的主要原因。证监会澄清利空传闻后，周五市场出现了企稳的迹象，但能否上行仍需观察。经济下行压力较大，去产能需要时间、注册制后，新股的上市节奏等都存在不确定性。弱势市场，其特点就是上涨缓慢而下跌快速。投资风格也遵循着“短、平、快”的思路。个股机会主要是超跌反弹。与以往不同的是，市场已经从单边下跌逐步向筑底阶段演化，结构性机会开始增多，煤炭、钢铁、有色等板块处于修复上涨阶段，个股机会依然存在，而国企改革概念将会持续发酵，特别是有实质性动作的集团重组以及电力、石油等重要领域的混改试点等，都将推动一些个股或板块出现价值重构的过程。

　　对于后市，有几点需关注：一是，3月1日公布官方2月PMI数据，1月为49.4%，继续呈现下滑的态势，在信贷数据超预期的情况下，企业经营活动是否回升，对市场形成支持。二是，注册制改革后，新股发行与上市的规则是否有新的变化以及对冲的办法。三是，机构资金入市的节奏和规模，QFII规模进一步扩大、养老金入市等，从而提振市场的信心。四是，“两会”期间，代表们热议的话题，有可能对市场产生的影响。五是，美国议息会议传递的信息，对全球市场的影响。

　　总之，在弱势中，按照底线思维来对待市场，前期低点2638点在探底的过程中，不能有效跌破，从而使市场形成新的箱体2600—3000点。这样在指数相对稳定的过程中，一些结构性机会将会出现，个股赚钱效应依然存在。但是一定要少量参与，控制好仓位。

　　中航证券：权重领衔反转带来一大隐忧

　　今日两市中幅高开，之后快速下行，9:50过后出现一波反弹，10:35见高点后再次走低，中午收盘前小幅回升收报；午后股指快速跳水，13:30过后出现日内最大的一次反弹，尾盘小幅回落收报；盘面热点：维生素、量子通信、碳纤维、油气改革、钛金属、特钢、稀缺资源、公共交通、煤炭等板块走势较强；总体来说：今日市场走出先抑后扬的行情。

　　近期我们对市场一直保持较为担忧在状态，昨日这种担忧变成了现实，不过在一天内沪指暴跌近200点、创业板大跌超7%，确实有些出乎大多数投资者的预料。在已经发生暴跌的状态下，中航证券春风顾问团樊波基于对历史暴跌的之后几天的大量研究，在昨日《暴跌后出现单日V型反转的概率较大》的博文中表明我们的态度：“暴跌之后出现单日V型反转的概率依然较高，投资者可把握适度做T来做应对，新的行情需要酝酿后在新标杆的崛起下才能再次展开。”今日行情先行震荡走低，下午13:30后在权重股的带动下出现快速拉升，形成了今日内最大的一波回升行情，与我们昨日的V型反转判断基本相符。

　　大盘的V型反转确实如樊波昨日的预期在今日发生了，而下午反弹的主要力量来源于权重股，这说明主力护盘的意愿较为明显，由于反转的力度并不是很大，表明空方的力量总体还是比较强大，后期大盘想要企稳，还需要一个逐步酝酿的过程，在这个过程中多头再重新找寻新的平衡点，并在这个平衡的过程中涌现新的标杆股，从而实现新的多头领导力量，目前大盘以继续震荡为主。

　　总结一句话：V型反转虽然如预期中上演，但反转力度较小是一个隐忧，不排除空头再次反扑，对于反弹较大的品种 ，建议短线出局保持仓位的合理性。

　　科德投资：两类错杀股将迎来春天

　　沪深两市周五有所回暖，大部分个股的走势有所好转。周四市场受传闻的影响大幅下跌，使得很多个股都陷入大幅下跌的境地，这种传闻带动下的大跌往往能够给市场带来一些挖掘错杀股的机会。结合基本面和现在的盘面来看，我们认为两大领域的错杀股后市的机会会比较突出。

　　一、高送转

　　今年多家上市公司推出了高送转的预案，而且送转的力度比往年来说在很大程度上都要大得多。不过实施高送转的上市公司中也包含了一些业绩比较差的公司，因此两大交易所已经就高送转可能蕴含的风险进行提示。也就是交易所风险提示的压力下近期高送转个股跌幅较大。

　　不过有一点不可忽略，就是实施高送转的公司当中有很大一部分公司的业绩还是非常良好的。这种公司的高送转有回馈投资者的功能，不过从现在的盘面看来这种公司也被市场严重错杀。这样优质的公司实际上并不在交易所风险提示的范围内，因此已经被严重错杀，后期会有补涨的机会。

　　二、高科技

　　前期高科技股的估值是被市场所关注的。经过这次回调之后很多高科技股的估值已经大幅下滑。实际上在国际市场上高科技股的估值也往往超越市场的平均水平，前期大幅回调实际上给予了投资者再度参与高科技股的机会。

　　即将召开的“两会”当中，创新和高科技也会是重要的议题，在创新经济的发展指引之下高科技还是会涌现出不少的好产品。像虚拟现实、3D打印和电子支付这类的高科技个股下跌之后都还会具有比较大的吸引力。

　　湖南金证顾问：市场进入大跌后修复阶段
　　经过昨日市场的暴跌过后，市场之中的谨慎情绪明显升温。今日A股受到隔夜欧美股市的大涨以及一大早证监会紧急辟谣的积极影响下形成小幅高开0.69%。随后全天保持窄幅震荡，截止收盘涨幅逐渐扩大至0.97%，日K线收出一根带有下影线的小阳线，但成交量出现大幅萎缩仅仅1900亿元。整体上来看，市场当前正在逐渐进入暴跌之后的自我修复阶段，来回反复还将难以避免。

　　早盘资源类等蓝筹股的走强成为市场止跌震荡走高的守护神，其中煤炭、油气改革、保险、证券等分别走势偏强支撑股指震荡上冲。午后“两桶油”持续震荡发力上攻进一步使得股指进一步拉高。截止收盘，煤炭、维生素、公共交通、水务、量子通信、油气改革等继续领先整个市场位居两市涨幅榜前列。国产软件、智能医疗、电脑设备等跌幅较大。个股方面回暖迅速，两市涨停个股数多达60只，跌停个股数不足10只，说明市场在调整的过程之中下方存在较强的承接盘出现。

　　有市场传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施，主板和中小板暂时未定择期再做安排。对此证监会发言人邓舸表示，我会强烈谴责这些不负责任的虚假传言，我会从未单独研究过创业板注册制，根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排，也不存在主板、中小板择期再做安排的问题。证监会一早紧急辟谣，显示出管理层维稳心切，期待管理层能够拿出一些实实在在的重要政策让当前的市场运行的更加稳健一点。

　　同时，中国央行行长周小川在G20会议上表示，中国继续实施稳健的宏观政策。中国财政政策更加积极，赤字增加，中国货币政策仍有空间和工具。暗示央行在后期还有大招。为补充市场流动性，央行公开市场操作再放量。昨日，央行开展7天期3400亿元逆回购操作，较前一日的400亿大幅增量，中标利率继续持平于2.25%。事实上，昨日有3400亿元逆回购到期，央行此举完全对冲了到期逆回购，实现资金零投放、零回笼。央行虽加大对冲力度，但资金面趋紧势头短期难改观，预计央行将重新净投放资金。笔者预期，今年中国将有3次降准，1次降息，对于中期的市场市场不应太过悲观。

　　短线资金偏紧，加之市场恐慌惯性，短线大盘还将惯性下挫。但“两会”行情并未结束，“两会”的政策预期，供给侧改革的结构性行情不会嘎然截止。况且大盘一天跌幅吞没近一个月的涨幅，短线技术上形成“超卖”，市场随时会发生超跌反弹行情，区间震荡将是“两会”行情运行规律。操作上，暂时以静制动，控制仓位，提防今日下跌中继出现，待大盘再度惯性下挫后，再逢低关注供给侧改革主题投资、国企改革、医药、新兴产业等及低价蓝筹股，逢高减持高价题材股及退市风险股。

　　天信投顾：市场止跌企稳 短线反弹有望延续

　　周五市场几度风云，最终市场在恐慌中止跌。权重板块上，煤炭、石油、钢铁、有色、酿酒板块涨幅居前，医疗保健、运输设备、电气设备板块跌幅居前。概念上，维生素、钛金属、稀土永磁、碳纤维涨幅居前，st、智能医疗、国产软件、卫星导航、养老概念跌幅居前。

　　昨夜证监会澄清利空传闻之后，早盘小幅高开，之后市场反复震荡，但由于多方后劲不足，午后开盘不久即出现一波跳水，创业板跌幅尤甚，盘中跌幅一度逼近3%。随着午后，煤炭、石油、钢铁、有色等资源股的带头拉升，环保、电力、保险、银行、酿酒等权重纷纷护盘，沪指率先翻红上涨，中小盘股受此影响联动回升。截至收盘，沪指继续站上2750点，但创业板还是小幅下跌。

　　笔者昨天提示，短线反弹一触即发。一方面，外围市场没有继续下跌影响A股，而两会有维稳的预期，虽然说两会期间市场会震荡不断，但是持续的深跌的可能性并不大，因而在昨天大跌之后，短线的风险释放较好，有反弹的基础。另一方面，技术上，二月月线必然反弹上涨，目前的各大指数的月线已经跌无可跌，反弹一触即发。

　　今天除创业板之外，各个指数皆收红盘，且留下下影线，加之1月底的平台具有一定的支撑，因而短线反弹有望延续。当然我们需要注意今年的波动会特别大，这主要是因为阳光杠杆还有8800亿元，杠杆市的调整特别大，因此每次调整都是值得谨慎的。在后市沪指反弹到2850点，创业板指反弹到2150点之后，市场恐怕又有大幅调整的需求，届时投资者一定要逢高减仓。

　　中方信富：两会预期有助A股走出颓势

　　首先，政策利好预期有助于A股走出颓势；

　　面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时“认错”暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。考虑到3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股持续走强。

　　其次，投资者进场意愿回暖+资金进场；

　　据相关数据显示：2016年2月15日至2月19日新增A股投资者35.62万、环比猛增35.80%，交易投资者1559.51万、环比大增14.97%，持仓投资者5110.90万、环比微增0.27%；同期证券交易结算资金小幅净流入1415亿。可以看出随着春节之后市场逐渐回暖，投资者进场意愿和交易热情明显提升，且伴随着资金的逐渐回流进场，这将有助于提振A股上攻信心和动力。

　　最后，反弹上行趋势尚未改变。

　　在经历了前期的反复极端震荡之后，四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，而随着春节之后人气的逐渐回暖，虽然市场反弹过程偶有反复，但整体上行趋势尚未改变，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场后市反弹趋势的延续。

　　展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者进场意愿回暖+资金回流进场+人气回暖且反弹趋势逐渐确立”等因素影响，我们预期两会预期将有助于A股走出颓势。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　中证投资：资源股上涨持续性存疑

　　今日A股高开后下探反转小幅反弹。上证综指早盘高开0.69%报2760.06点，随后维持窄幅震荡走势，午后股指突然快速跳水，跌近1%触底2715.87点，随后煤炭、钢铁、有色金属板块以及“两桶油”护盘，股指快速反弹，盘中一度涨近1.60%摸高2784.75点，尾盘涨势小幅回落。不过“中小创”跌势未改，题材股表现疲弱，两市成交额也出现了明显的缩减。

　　截至收盘，上证综指收报2767.21点，上涨25.96点，涨幅为0.95%；深证成指收报9573.70点，上涨22.62点，涨幅为0.24%。中小板综指收报10061.73点，下跌0.07%；创业板指数收报2014.92点，下跌1.09%；上证B股指数上涨1.43%，收报352.46点；深证B股指数上涨0.54%，收报1125.50点。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数涨多跌少。其中，煤炭、石油石化、钢铁、有色金属、电力及公用事业和银行指数涨幅居前，全日涨幅分别为4.54%、2.34%、2.33%、1.80%、1.34%和1.32%；计算机、传媒、轻工制造、国防军工、机械和商贸零售指数下跌，全日分别下跌2.45%、1.48%、0.98%、0.85%、0.55%和0.33%。

　　136个概念板块中有46个上涨。其中，量子通信、广东国资改革、油气改革、北部湾自贸区、稀土永磁和大央企重组指数涨幅居前，全日分别上涨2.75%、2.31%、2.21%、2.00%、1.44%和1.39%；生物识别、在线教育、ST概念、基因检测、食品安全和传感器指数跌幅居前，全日跌幅分别为3.69%、2.61%、2.58%、2.54%、2.47%和2.46%。

　　亚太市场方面，韩国综合指数收盘上涨0.08%，日经225指数收盘上涨0.30%。恒生指数上涨2.53%。

　　分析人士指出，本周四市场的大跌对技术形态以及市场信心造成了较大的创伤，虽然今日大盘出现一定程度的修复，但资源股上涨持续性存疑，而且量能的大幅萎缩也显示市场的人气明显涣散，料短期市场仍将维持震荡整理格局。

　　广州万隆：下周行情或还有新风暴

　　大盘经过周四放量巨阴后，周五出现了宽幅震荡反抽走势。不过在大盘反抽中，中小创题材股却仍较弱，不仅未能翻红资金亦大幅出逃。周五在大盘反抽下，中小板与创业板资金流出达55亿，这直接让盘面再现冰火两重天一幕。

　　从盘面来看，供给侧改革、维生素等利好类个股成为主力自救对象，而近期涨幅巨大、筹码不稳类品种，则再次成为主力调仓出局的主要品种。如近期被退市预警类个股全线下跌，安硕信息跌停板，星河生物连续巨阴杀跌，涨幅巨大的次新股东方时尚、高澜股份开板后亦跳水跌停等；此外，博通股份破位后连续大跌、广博股份高位跳水跌停、金利华电更是从高位杀跌达30%，则充分说明业绩暗淡与技术破位类个股，主力砸盘起来是最为凶悍的，我们应第一时间逢反弹出局。因此，在主力大调仓个股极端分化下，对涨幅巨大、业绩透支、筹码松动类个股，我们须立即逢反弹出局。

　　板块个股再次极端分化，充分说明当前市场筹码十分不牢靠，在量能反而缩量下，今日的小阳星或暗示着下周行情还有新风暴。我们认为，虽然证监会公开辟谣注册制，且上周开户数有所回升，但增长并不明显且多方做多力量大幅减弱。另外，本周央行公开市场今有3900亿元逆回购到期；公募基金规模缩水11435.4亿元，缩水比例惊人的达13.62%，创单月缩水最大纪录，这让大盘反弹难于为序。同时，供给侧改革改革概念由于盘子过大，其若要持续性上涨，必将回流创指类题材股资金，从而导致了盘面冰火两重天的极端分化。

　　而在做空动能未完全释放、市场量能大缩减下，后市就算有反弹也跟多是回抽，过后仍将探底的概率极大。因此对那些股价摇摇欲坠、重心持续下移类个股，我们不能放任风险，逢反弹调仓出局就是正确的，如以下五类风险股。

　　1，前期涨幅巨大类个股补跌风险将极大，如江南化工周四还抗跌，周五便跌停；2，前期停牌躲过一劫的股票，如唐人神、宁波热电连吃跌停板；3，高位放量破位类个股，如怡球资源连续巨阴杀跌，股价暴跌达28%等；4，具有产业资本套现压力的股票，如神州长城高位持续滑铁卢；5，高位筹码松动破位类个股，如东百集团四连阴杀跌近23%等。

　　源达投顾：两会前夕将在波折中不断前行

　　在证监会火速澄清消息之后，周五市场双双高开彰显市场回春意味，早盘有限的交易时间内虽然有所波折，整体看来依然不乏强势韵味，午后波动幅度有所增加，但是随着两桶油的发力沪指再度企稳、并沿震荡攀升。纵览今日盘面煤炭采选、钢铁行业、石油行业、有色金属涨幅居前，此外券商、保险、银行组成的金融一系表现也相当活跃，权重个股的竞相走高提振大盘表现，创业板指数呈现弱于主板的走势。短期看市场还是延续前期分化走势，市场仍将在波折中不断前行。

　　周四的急速下跌将春节之后形成的反弹全线击溃将两会对市场的影响逐渐缩小，然而对于外资来说却有很大吸引力，沪股通资金在尾盘急速净流入A股，昨日净流入2.97亿元；周五资金依然呈现净流入态势，仅早盘流入额度就达到5.17亿元。本周归来市场虽然一度出现反弹行情，但是沪股通沪股通却一直呈现持续净流入态势，可见风险嗅觉敏锐的沪股通资金对于A股风险的预计依然较为乐观，后市在沪股通持续流入的状态下投资者仍然可以维持乐观心态。

　　除此之外技术面看，小时级别沪指2月反弹的趋势线仍在且力度较好，成交量虽较年后首周有所减少，但是MACD指标看空方力量亦是趋于减小；虽然日线级别沪指缺乏支撑，但是MACD指标红柱仍存，就证明市场多方的主动地位。周线上看二月以来沪指K线重心依然呈现逐步上扬态势，后期依然不乏向好预期。此外结合历年数据看，自2007年2月份以来沪指共有31次跌幅在5%以上，其中次日反弹为21次，反弹概率为67.7%，可见急跌过后市场反弹概率较大，今日市场或将上演翻转行情。

　　在年内首次千股跌停的上演之后，单是证监会对于“创业板注册制将于3月1日停止审核安排”消息的紧急澄清，让投资者对于新任主席刘士余除了敬意外，还多了一点点期许，此时投资者干涸的信心也入沐春雨。此外从央行滴加3000亿元流动性到国企改革政策的推出都有助于安抚投资者慌张的情绪。另外目前处于两会前夕，两会周期反弹效应仍在，短期市场仍存反弹预期。但是目前心理因素上看，接连的杀跌对于投资者留下严重心理阴影，修复难以立竿见影，反弹之路也不会一蹴而就，市场将继续在震荡行情中稳步推进。