一、26日市场走势研判

　　1、25日市场暴跌原因到底是什么？没消息就是不好的消息！

　　可以说，A股市场在农历猴年很快就迎来第一次的千股跌停，说到市场暴跌的原因，我们简单总结了以下的几条并简单分析影响：

　　（1）、注册制施行时间点临近，有传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施。对于这个传言我们认为就市场表现来看像是真的，但就监管层以前的表态来看，注册制是逐步推进的，是会考虑市场感受的。并且我们之前也是分析过，如果实行注册制的话，对主板的冲击是大于中小创的，主板受到的影响是更大的。这对市场确实是个利空但是消息未经证实。我们暂且认为这是个不实的消息。（现在证监会已经辟谣这确实是个不实的消息）

　　（2）、保监会要求中融人寿不得增加股票投资，险资举牌股均面临压力；这个消息说我们看到的确实是利空消息，但是从另一个侧面解读意思是还要去杠杆，股市去杠杆依然在延续。

　　（3）、国债逆回购飙升334%，市场资金面趋紧；这在一定程度上表明市场资金依然是紧张的，市场缺钱。

　　（4）、央行称人民币兑美元将更加波动，兑一篮子货币则将相对稳定，暗示人民币兑美元可能继续贬值；分析来说市场可能还是缺钱。

　　（5）、上海等城市房价飙涨，资金转战楼市。招行副行长喊话，催国家队还钱。简单分析也是，股市缺钱。

　　（6）、两会临近，利好预期逐步兑现，获利盘出逃。这个有一定道理，但是了解市场的人都知道，目前炒作两会可能刚开始没多久，谈现在就出逃，有点早。资金如果是炒作两会，近期可能还会入。

　　（7）、沪指反弹受阻于2900点，成交量无法放大制约指数上行空间，本轮领涨龙头创指近期频频弱于沪指，严重影响了市场做多人气。可以说技术面的背离确实是市场走低的重要原因，但是技术性的调整幅度这么大恐怕也是出乎大多人意料的。

　　（8）、两融余额在本次反弹中增长缓慢；这表明还是缺钱和缺信心。

　　（9）、外盘市场走弱，心理层面影响。最近可以说A股走势与外围市场的关联性并不大，但是外围市场的震荡和走低，难免对A股的投资情绪和信心产生不利影响。

　　（10）、券商宣布解除融券业务临时限制措施。这个消息确实是得到了部分券商的确认，这确实也是个利空，但是我们分析来看，券商在融券上面没多少券，这个影响力度也是有限的。

　　谈到市场暴跌的原因，可以说市场大多数认识都并不赞同以上消息，或许是有什么我们所不知道的消息在左右市场，依照此前的市场走势，我们分析认为，如果在25日晚上市场没什么消息的话，这就是一个坏消息，这可能意味着市场的调整可能会被延长。

　　2、是最后一跌还是断头铡刀开斩？ 一点位定后期市场生死！

　　可以说从目前市场的K线表现来看，这个巨大的阴线是击穿了前期所有的均线，这在技术上形成的是断头铡刀。可以说一直作为市场走势的风向标的创业板在25日跌破20日均线表明市场似乎转空，形式变得不太乐观。从目前来看，这个阴线会被解读成两种信号，一是强势震荡洗盘，拉升冲击3000点的最后一跌；二是表明反弹暂告一段落，开启继续震荡调整模式。

　　一点位定生死，最后一道防线曝光。目前沪指在失守2910、2900、2850、2800以后，创业板在失守20日线以后，我们改怎么办？下一个重要支撑位在哪里？我们分析认为沪指在农历猴年的异地和交易日的最低点是市场最后的一道防线，因为目前来看最近市场创业板走势弱于主板，且创业板已经失守20日线。非常重要的是沪指的农历猴年开年的低点（2682）是市场在长假期间面对众多负面因素和不利形成的低点，且从此点开始了反弹，可以说，如果市场在25日一旦跌破2682，那么前期的2638跌破将是大概率事件。还有一点是创业板的失守20日线也需要26日来确认。再从时间上来看2月所剩的没有几个交易日了，两会即将到来，26日也是周五，想抢反弹和抄底的，想卖的减仓的，都会在26日来判断短期的一个买卖点，所以26日市场的走势变得极为关键。

　　当然熊另一个侧面来看，市场的暴跌将近来的反弹消耗几近完毕，对技术形态及市场情绪造成了巨大的创伤，快速的回调极大地释放了调整压力，所以，26日市场虽然还有进一步下行的动能，但空间应该有限，短线预期一旦再度探底时刻（2638），市场之中应该会有抄底资金进场。总体来看，25 市场走势使得后期市场变得难以判断和操作难度加大。

　　3、放量重挫跌回猴年第一天！ 创业板依然是市场走势风向标！

　　可以说25日的巨大阴线近乎吞噬了农历猴年以后的所有反弹，市场所留下的仅有第一日的假阳线，可以说这个2月近乎宣告报废。当然创业板的走势是市场的风向标这是毋庸置疑的，创业板其实在25日近乎已经跌破了15日的低点，可以说26日创业板能否率先反弹企稳变得至关重要。26日市场极有可能有超跌反弹，如果低开后由快速拉升则表明市场稍好。但是如果反弹没有站上20日线，尤其是创业板没有站上20日线，这表明市场短期转向空方。

　　可以说在目前这种情况下，市场可能有两种走势：（1）下探2638去寻找双底或者构筑W底形态，这种形态的走法是市场在26极有可能还要再下探；（2）继续构筑头肩底，参照市场在1月26日的巨大阴线，随后市场再度展开震荡，继续构筑右肩。目前来看那我们稍微倾向于第二种走势，倾向于25日是强势的洗盘，一步到位，市场极有可能在26日再收出一根十字星，然后震荡慢慢走高。

　　二、证券要闻

　　证监会回应市场传闻：从未单独研究过创业板注册制

　　有市场传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施，主板和中小板暂时未定择期再做安排。对此证监会发言人邓舸表示，我会强烈谴责这些不负责任的虚假传言，我会从未单独研究过创业板注册制，根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排，也不存在主板、中小板择期再做安排的问题。

　　国资委：上半年确定军工电力石油领域首批混改试点

　　国资委表示，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域是国有资本相对集中的领域。在这些领域开展混合所有制改革试点示范，具有重要意义。今年上半年，将确定首批试点企业，并着手制定试点实施方案，下半年正式启动试点，稳妥有序推进相关改革工作。

　　银行间债市注册制大提速 分层分类管理

　　近日银行间债市交易商协会发布新的注册发行规则，对发行人实行“分层分类注册发行管理”，第一类企业注册阶段不确定注册额度，发行时再根据实际情况确定品种、规模、期限等。第二类企业须针对不同债务融资产品分别进行注册，注册有效期一年。分析称新规给一些信息披露已经比较成熟的发行人注册了一个自主发债的资质，而不再是针对单个产品注册。

　　6家银行试点不良资产证券化 额度500亿元

　　据彭博消息，中国银行拟发行首期近3亿元不良信贷资产证券化产品；另据财新消息，工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行将试点不良资产证券化。小财注：彭博此前报道称，中国将自2008年以来首度启动商业银行不良信贷资产证券化，首批试点额度500亿元人民币。

　　国务院同意开展服务贸易创新发展试点

　　国务院印发通知，同意在天津、上海、海南、深圳、杭州、武汉、广州、成都、苏州、威海和哈尔滨新区、江北新区、两江新区、贵安新区、西咸新区等省市（区域）开展服务贸易创新发展试点。

　　三、公司要闻

　　华谊兄弟业绩快报：去年净利增9%

　　西部证券：西部信托减持2796万股

　　西泵股份年报推10转20 业绩增40%

　　拓维信息年报推10转10 业绩增272%

　　TCL集团获广新控股举牌 耗资逾22亿元

　　陕国投A年报拟10转10 净利润增长近三成