中新社北京2月25日电  (记者 陈康亮)令人措手不及的“千股跌停潮”再度冲击A股。25日，沪深两市有超过1400只股票跌停，带动具有代表性的上证综指跌逾6%，失守2800点大关。

　　“当天的大跌距离中国证监会换帅尚不足一周的时间，很多人还沉浸在市场与监管的蜜月期，想过调整，却没想到是这么大幅度的调整，千股跌停多少有些突然。”在北京工作的“80后”股民王川在接受中新社记者采访时说。

　　然而，有分析人士认为，目前A股实际已经步入敏感时期。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中新社记者采访时表示，当天A股大跌涉及的因素比较复杂，近期市场成交平淡，一直处于弱势反弹的阶段，随着注册制可能启动时点的临近，市场在前期突破未果的情况下，选择掉头下行。

　　去年底，十二届全国人大常委会第十八次会议经表决，通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定，决定自2016年3月1日起施行。3月1日，也就是下周二。

　　董登新指出，注册制改革授权是3月1日，并不是说注册制3月1日就将实施，只是可能实施。但目前市场信心疲软，投资者避险情绪加重，选择离场也并不意外。

　　对此，申万宏源证券研究所董事总经理李慧勇亦持相同意见。李慧勇认为，由于缺乏健康的持股理念，加之信心不足，不少散户容易“草木皆兵”，当天除了注册制等相关预期之外，银行间市场资金变紧可能亦是诱发下跌的主要原因。

　　中国央行当天进行3400亿元(人民币，下同)7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。但与此同时，公开市场今日有3400亿元逆回购到期，未有释放新的流动性，市场资金面出现紧张。截至当天收盘，上海证券交易所1天期国债回购利率盘中一度飙升超过500%，最高曾达8.50%。

　　李慧勇进一步指出，资金脱虚向实对市场流动性预期的影响比想象的要大，再加上投资者对股市异常波动心有余悸，变现离场冲动强。这一事实说明投资者整体上对股市信心不足，但必须注意的是，2008年美国金融危机也是由流动性危机引发的，不可不慎。

　　此外，近期发布的相关经济数据欠佳，也引发部分市场人士担忧。中国人民银行日前公布的金融机构人民币信贷收支表显示，2016年1月央行外汇占款余额较上月末央行口径外汇占款下降6445亿元人民币，为历史上第二大降幅。

　　针对未来的走势，英大证券研究所所长李大霄在接受中新社记者采访时表示，当天的暴跌更多是由投资者恐慌情绪所致，预计急跌不会形成连续性、趋势性的下行，“特别是考虑到当前场内杠杆率位于较低水平，与去年6月份时完全不同；而类似上证50成分股大部分已经足够便宜，存在估值优势，投资者不必恐慌。”

　　凯基证券分析师陈浩亦持类似观点。陈浩认为，当天的下跌只是暂时现象，是投资者负面情绪的集中释放。在全国“两会”即将召开之际，相关的政策利好有望相继问世，3月份沪指有望站上3000点，本轮反弹目标或至3200点。

　　作者：陈康亮