统计数据显示，2月以来，*ST霞客涨幅高达52%，秒杀了99%的A股公司，*ST光学、*ST川化、*ST星美等涨幅均超30%，也足以让大部分“腿脚健全”非ST股汗颜。

　　不惧大盘震荡 ST股风景独好

　　连日来，无论A股行情如何震荡，ST股都始终风景独好。即将于2月25日摘帽的*ST霞客已连续收获两个涨停板，公司股价自2月以来累计涨幅高达52%，这个涨幅可以秒杀A股99%的尚在交易的公司，可跟深深宝A、深物业A、英飞拓等“妖股”齐名。

　　同样将在2月25日摘帽的*ST星美、*ST春晖2月以来股价涨幅分别达32.78%、29.90%，这也足以让大部分非ST股感到汗颜。

　　此外，可能在今年脱星摘帽的公司中，*ST光学、*ST秦岭2月以来涨幅均超30%，*ST天化、*ST松辽、*ST乐电涨幅均超25%。

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，未来3个月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。目前根据公司披露的业绩预告显示，扭亏为盈的ST公司超过20家，均有摘帽可能。

　　ST公司掀起“脱帽摘星”潮

　　*ST广夏于22日晚间发布公告，公司董事会决定向深交所申请撤销“退市风险警示”，并将公司证券简称由“*ST广夏”变更为“银广夏A”。受此消息影响，*ST广夏已连续两天一字涨停。

　　*ST霞客2月23日晚间公告，公司获准撤销股票交易退市风险警示，公司股票于2月24日停牌一天，股票简称自2月25日起变更为“霞客环保”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。

　　*ST星美2月23日晚间公告，关于撤销股票交易退市风险警示申请已获核准。公司股票于2月24日停牌一天，公司股票简称自2月25日开市起由“*ST星美”变更为“星美联合”。当晚，*ST春晖也公告称，公司提交的关于撤销股票交易退市风险警示申请已获核准，证券简称自2月25日起由“*ST春晖”变更为“春晖股份”。

　　除了上述4家公司外，根据目前的业绩预告，还有35家ST股有望摘帽或摘星。其中，ST生化、ST荣华、 *ST中鲁、*ST元达、*ST银鸽等22股可能摘帽，*ST中昌、*ST云网、*ST新亿等13股可能摘星。

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　　多重因素促成“摘星脱帽”行情

　　对于ST股连续火爆的行情表现，申万宏源分析师王胜、林丽梅于2月23日发布研究报告称，重组、借壳和资产注入预期，经营状况好转扭转预期差，自身价值的合理回归带来收益等三大因素是促成每年“摘星脱帽”行情的主要因素。

　　重组、借壳和资产注入预期：上市公司被ST后，如果最新会计年度经营状况仍得不到改善就会被退市，因此ST(包括*ST)公司本身存在重组保壳预期。一旦预期为真，这种类型的摘星脱帽股会取得巨大涨幅。2015年的协鑫集成，2014年的华泽钴镍，2012年的华数传媒，2011年的新华联、国海证券、华夏幸福、浙报传媒和大地传媒等当年涨幅排名靠前的个股都属于此种类型。

　　经营状况好转扭转预期差：某些上市公司由于经营上出现的一些失误或错误， 导致经营利润为负。一旦上市公司连续一年实现赢利， 结束亏损，就可以向交易所提出解除风险警示申请，经营状况边际好转带来超额收益。

　　自身价值的合理回归带来收益：很多上市公司被戴上ST(包括*ST)的帽子后，同时因其负面消息众多，也导致了股价短期的大幅度回撤。但亏损的ST股票也有一个相对合理的性价比， 当性价比大于某一界限时，ST股票股价和会向合理价值回归。

　　布局“ST摘帽概念股”正逢时

　　每年的2-5月份是ST公司脱帽摘星的高发月份，未来3月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。

　　申万宏源指出，提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益，摘帽完成后超额收益则不明显。例如2012-2015年摘帽样本在摘帽前3个月内相对沪深300指数超额收益中值分别为13%、16%、18%和37%，而摘帽后1个月内超额收益中值锐减至1%、-2%、-6%和3%。

　　从进攻性角度，近5年中除2013年外每年涨幅前10的个股中都有ST摘帽股的身影。如果能成功抓住1-2只这样的个股，无疑对组合的贡献是巨大的。

　　接下来，我们主要从以下几个角度在这些样本中筛选未来有可能“脱帽摘星”的ST股：

　　1)2015Q3已经扭亏且2015年年报业绩预告满足交易所解除风险警示标准；并且年报预增不是通过政府补贴、资产出售和大股东利润输送等非持续经营性因素造成，而是由于主营业务确实发生了根本性好转所致；

　　2)实际控制人最好为央企和地方国企(大股东雄厚的背景使得公司存在重组和资产注入预期)；

　　3)市值不大，股价、负债率和行业景气度都较低，有强烈的被借壳预期；

　　4)年报披露较早且前十大股东名册中出现机构；

　　5)尚未向交易所申请解除风险警示且未停牌；

　　根据上述条件，申万宏源重点推荐：*ST酒鬼、*ST秦岭、*ST乐电、*ST闽能、*ST松辽、*ST阳化、*ST美利和*ST夏利。

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