如此悲观的原因有二：一是高位停牌，6月9日下午起停牌，有补跌的预期；二是市场风传它将成为“创业板退市第一股”。

　　包括金亚科技在内，近期已有10家创业板公司发布了暂停上市风险提示公告，风险几何？会刺破创业板估值泡沫吗？

　　证券时报记者梳理发现，这10家发布退市风险警示的公司中，事由多为涉嫌违反证券法律法规，只有星河生物、吉峰农机两家是因为业绩原因（连续两年亏损）。

　　实际上，很多公司并非是近期才发布类似公告。以星河生物为例，其第一份退市警示公告在2015年7月18日

　　即已发布，同花顺的首份退市警示公告发布于2015年8月19日。而根据规定，他们均需要在规定期限内持续发布相应公告。

　　创业板公司退市流程特殊 无风险警示缓冲

　　不像主板上市公司，如果存在暂停上市及退市风险，创业板上市公司并无风险警示期，符合条件的将直接暂停上市直至退市。

　　市场普遍担心，没有*ST或ST缓冲期的创业板，是否成今后退市股风险暴露的集中地？

　　根据中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》以及沪深交易所相关规定，创业板暂停上市和退市在以下几个方面与主板、中小板存在异同：

　　创业板退市的“危”与“机”？

　　观察上述发布暂停上市风险公告的公司，星河生物和吉峰农机是因为财务指标的原因（连续两年亏损），而根据两家公司发布的2015年的业绩预告，预计其2015年将实现扭亏。如成功扭亏，两家公司暂停上市的因素将暂时消除。

　　剩下8家因违反证券法规而被证监会立案的公司，又如何呢？

　　根据公告，同花顺、京天利两公司已收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，其股价近期明显承压，显著跑输大盘。

　　欣泰电气等其他6家公司则表示尚未收到中国证监会的最终调查结论，其股价表现相对较强（金亚科技一直停牌）。

　　但暂停上市并不意味着一定会退市：因业绩原因导致的暂停上市，只要业绩改善就可以申请恢复上市。而对于违反证券法律法规，则需要视具体情况而定。以同花顺为例，除在去年因为“配资”提供相应交易程序被证监会处罚外，并未公告有其他涉嫌违法违规的事由。

　　上海某基金经理表示，发布退市风险警示公告的公司，在之前已经屡次发布公告，现在的价格基本上已经反映了上述信息。

　　相对而言，金亚科技的情况最为特殊，基金大幅调整其估值。其事由为涉嫌财务造假且金额巨大，与此前的万福生科案较为相似。但万福生科因“法不追溯过往”而得以避免退市。

　　综合来看，当前因涉嫌违法被立案的公司退市风险相对更大，从避免退市的角度，投资者需要尽量回避。

　　不过，万一公司暂停上市后，又能恢复上市，其收益整体将非常可观，而投资者所需要的，只是等待。（参见此前文章：暴利超乎想象：退市股平均两年可翻倍），只是这种奇迹是否会复制到创业板目前仍未可知。

　　退市风险股中 “国家队”也在站岗

　　根据最新公开的财报，上述10只退市风险股中，有6只出现“国家队”的身影。

　　根据2015年三季报，中央汇金出现在锐奇股份、安硕信息、京天利和欣泰电气的前十大流通股东中，而全国社保基金一一四组合则出现在恒顺众昇前十大流通股东。

　　证金、汇金等救市资金此前承诺不减持，意味着2015年报的持股数据大体上和三季报相似。

　　按“国家队”介入的大体时间推算，国家队持股多数出现浮亏，如果上述股票退市，国家队也会被坑上一把。