最近，有关P2P的新闻不少，但大都偏于负面，不是公司发生偿债危机，就是出现资金链断裂。而由于相关公司的规模都不小，动辄就是十几亿乃至几十亿元资金没有了着落，自然就在社会上引起很大的震动。

　　一直以来，P2P被认为是互联网金融的重要实现形式，它通过搭建一个信息沟通平台，让资金需求方发布相关的融资信息，而投资方则从中作出选择，进而完成双方的对接，开展交易。作为一个信息发布平台，P2P本身似乎不应该有多大的风险，但问题在于有的平台本身就是受资金需求方控制的，成为它的一个吸收非特定公众资金的渠道，还有的平台为推动交易，对进行融资的项目做过度包装，甚至提供担保，这就导致了行为违规，而且也陷入了风险的漩涡。有报道说，现在每天被爆出问题的P2P公司数量已经超过新成立的P2P公司数量，说这个行业乱象丛生，似乎也不为过。

　　在这里，我们着重要讨论的，还不是P2P乱象本身，而是在这背后所反映的经济问题。P2P之所以能够生存，而且一度还得到了极大的发展，原因在于其满足了社会上一部分企业（主要是民营的中小企业）融资方面的需求。由于这些企业通过银行系统融资十分困难，因此转道求助于P2P，当然，在这里融资需要支付很高的资金成本。反过来，社会上也的确有一部分投资者，既不满足于获取银行等正规金融系统所提供的理财产品收益，同时也不愿意参与股市等高风险投资，于是就选择了P2P。特别是有的P2P平台对产品的收益性与安全性作了夸张性的宣传，有的还或明或暗地提示讲保本保息，这就吸引了那些一方面厌恶风险，一方面又想获取较高收益的客户。然而，在P2P上融资的公司，一般来说资信等级都不会特别高，它们宁愿高成本融资，也一定有着难言的苦衷。也许在实体经济还比较好的时候，这种融资模式为企业度过难关提供了某种可能。但是如果实体经济不好，即便企业借到了钱，恐怕也难以解决问题。事实上，刻意利用P2P平台骗钱，进行金融欺诈的总还是少数，但的确有不少企业最后是还不了钱，结果就带来了偿债风险。到这个时候，P2P公司就成为一个巨大的风险敞口。

　　在正常情况下，几千家P2P公司中也会有几家出问题，这属于非系统性风险。而现在的情况是出问题的公司太多了，这就有可能成为某种系统性风险。在这背后，是实体经济的不振，是中小企业的经营困难以及债务危机的集聚。而一旦表现在P2P公司的瓦解上，自然就是很大的社会问题了。作为股市投资者，对现在所出现的P2P乱象，不能认为这只是固定收益市场问题，对股市没有影响。而是要从中看到经济运行环境的严峻。当企业违约现象不断出现的时候，令人担忧的就不仅仅是企业信用问题，而是社会的经济秩序问题。如果这方面有问题，那么一定会对整个经济格局带来不小的负面影响。在不少人还颇为看好当今股市的背景下，提出这一点，绝对不是杞人忧天。

　　至于说在吃了P2P的亏后，有的投资者会转而将资金从固定收益市场转向股市，从而为股市带来新的增量资金，从逻辑上这似乎也讲得通，但在实践中这几乎是不可能的。股市要吸引增量资金，前提是本身有财富效应，而不是因为别的什么市场毁灭了财富，从而将资金驱赶过来。