上周五（2月12日）以来，美股大涨，道琼斯工业股票平均价格指数周三收盘上涨近800点，而标普500指数周三在今年以来首次出现三日连涨，三日累计百分比涨幅为8月来最大。如你被这一涨势所鼓舞，那么你该保持警惕了，因一知名长期市场多头警告称，切勿过早高兴过头，标普500指数恐将下挫34.1%。

　　自2009年初以来，Stack Financial Management and InvesTech Research总裁Jim Stack一直看多股市表现，在投资者持怀疑和不信任态度时依然坚持乐观态度。

　　然而，过去一年以来，他变得更加谨慎，逐步减少客户对股票的敞口，并建议订阅者减少股票敞口。而如今，另一只鞋已经坠落。

　　Stack表示：“通常情况下，熊市不仅仅会下滑20%......其通常会收回之前熊市涨幅的一般甚至更多。”

　　上周五，Stack在其InvesTech简报中写道，“从深度、持续时间和行业“分布”扩大来判断，我们必须得出结论，华尔街目前处于熊市。”“分布”在华尔街意指“出售”。

　　“如其看起来像熊市，那么走起来会像，吼起来也会像，这时我们最好假设真的是熊市了，”他周一在一次采访中表示。

　　熊市或许刚刚开始，因此股市还将进一步下滑，而其所带来的痛楚也比许多人预想的持续更长时间。熊市的深度和持续时间将取决于美国经济是否陷入衰退。

　　Stack表示，当前尚未看到这一现象发生，不过熊市的几大典型迹象已经露出端倪：
　　--每日波动率上升。“这是一个看涨和看跌之间的战争…… 到目前为止，多头面临失败。”

　　--去年春季保证金债务达到顶峰，此后一直处于下降态势中。“保证金债务之前的峰值符合、或导致股票市场的峰值。”

　　--许多股票已经处于熊市。标准普尔500指数超过60%的股票已自高点下跌20%或更多，小盘股罗素2000指数和道琼斯运输平均指数也是如此。更大范围股指内，罗素和道指传输指数的熊市未先于熊市而出现，“过去35年里仅有三次。”

　　--Stack的财产买入和卖出指数红色警报器闪烁。“过去几个月，下行占上风，触及12个月低点的股票大大扩大，几乎包括所有行业，”他表示。
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