导读：
　　高送转愈演愈烈 交易所追问合理合规
　　“高送转”被玩坏：馅饼还是陷阱
　　李大霄：CPI保持低位宽松政策持续有利A股回暖

　　高送转愈演愈烈 交易所“追问”合理合规
　　曾经10转10的高送转比例，在当下的市场已经是“弱爆了”；曾经10转20算得上最豪迈，现在也难再独领风骚。对于不断刷新记录的上市公司高送转计划，交易所公司监管部频频发出监管关注函。

　　今日，祭出10转28高送转预案的天齐锂业(002466)回复了监管函件。1月30日，天齐锂业曾公告实际控制人蒋卫平提议2015年度实施每10股派现4元，资本公积金每10股转增28股。

　　深交所主要询问了4个问题。首先是利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由及合理性，其次是分配预案是否经过财务测算，公司在过去和未来一年是否使用募集资金补充流动性，以及信息保密、防范内幕交易采取的措施。

　　这些问题与此前深交所问询劲胜精密(300083)较为一致，或为监管部门关注高送转的常规补充披露要求。劲胜精密预测2015年亏损，但计划资本公积金每10股转增30股，并且公司控股股东在未来3到6个月期间内存在减持股份的可能性。

　　据证券时报·莲花财经记者不完全统计，提出2015年高送转的公司在力度上已经大幅超越此前记录。追溯此前公司公告和新闻报道，10转10已经引得市场关注，10转15、20更是一片惊叹，但近期超过10转20比例的方案已经屡见不鲜。比如，先导智能10转20、棒杰股份(002634)的10转26、神州长城10转28等等。

　　当然，上述许多分配方案尚处于公司实控人或者股东提出意见阶段，尚未通过董事会审核以及股东大会通过。但从以往案例来看，除少数公司方案有遭到监管部门关注并最后修改的情况，绝大多数方案均通过董事会和股东大会，而且许多董事已经书面表示将赞成方案。

　　高送转之所以撩动投资者心弦，是因为股价常常异动甚至走出填权行情。对于A股独有的高送转概念，深交所投资者教育中心在2015年12月早已发文提示风险，表示“高送转”对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性的影响，投资者需免跟风炒作造成亏损。

　　深交所投教中心进一步指出，不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。

　　从高送转公司回复监管部门的内容来看，投资者得到的都是较为正面的信息。比如，公司所处行业发展不错，利润分配方案的合法性和合规性也都有保障，不会造成公司流动资金短缺，也匹配公司未来的成长性。同时，高送转方案在提交董事会讨论至公告期间，也没有出现信息泄露的情况。

　　近期股价走势显示，许多高送转公司股价波动幅度巨大。劲胜精密在披露10转30的计划后股价连续2个涨停，但随后暴跌3天回到起点，近两日又再度上涨。 (证.券.时.报.网. 杨.苏. )



　　“高送转”被玩坏：馅饼还是陷阱？
　　[2005年推出送转的上市公司仅154家，2014年送转企业数量已达到565家。]
　　[从2005年的0.45(即平均10股送转4.5股)提高到2014年的0.83(10股送转8.3股）。]
　　“高送转已经被玩儿坏了，现在10转10已经不好意思跟人打招呼了，10转20基本是起步价。”有投资者如此调侃A股市场越来越疯狂的高送转炒作。

　　统计数据显示，截至2月18日，公布年度分配高送转方案的上市公司已过百家，拟至少10股送、转20股的上市公司近40家，劲胜精密(300083)则以10转30“拔得头筹”。

　　从盘面看，近来的反弹行情中“高送转”题材再度受到游资爆炒，劲胜精密、棒杰股份(002634)、宝德股份(300023)等个股轮番涨停。但有分析人士据记者表示，“高送转”不会对投资标的有什么改变，越来越沦为推高股价的一种手段，投资者应该警惕利用高送转“数字游戏”的炒作陷阱。而一些无业绩支撑的“高送转”，不排除有利益输送的可能，最终还是中小投资者埋单。

　　《第一财经日报》梳理统计发现，在上述逾百家已披露“高送转”预案的上市公司中，劲胜精密拟送转比例最为“慷慨”，计划10转30股；第二梯队的神州长城、天齐锂业(002466)、棒杰股份、秀强股份(300160)、红相电力(300427)、游族网络(002174)等近20只个股也推出超高送转方案，计划送转比例超过10股送转20股；先导智能、天翔环境、国恩股份(002768)、中泰股份(300435)、西泵股份(002536)、康盛股份(002418)、日上集团(002593)等近20只个股为10转20股；还有超过60家上市公计划10送、转在10股至20股之间。

　　尽管A股高送转方案的披露才刚刚开始，但相关概念股已经点燃了市场的炒作热情。不止一家卖方机构日前发表观点表示，2月至3月份是高送转主题投资布局之时，高送转概念股通常在一季度的时候容易获得超额收益，鼓励把握正确的时间窗口。

　　近期龙虎榜数据显示，高送转概念股也持续受到资金关注。因“高送转”连续涨停的先导智能，该股周三公布拟10转20派5.5元(含税)的分配方案，当天龙虎榜数据显示，游资集体躁动，中投证券无锡清扬路证券营业部、华泰证券(601688)上海武定路证券营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部等活跃游资聚集营业部席位携手买入，买入金额均超过2000万元。

　　而“高送转之王”劲胜精密虽因“蹊跷高送转”被深交所公开问询，但仍挡不住游资的炒作热情，光大证券(601788)奉化南山路证券营业部、财通证券绍兴人民中路证券营业部等营业部席位仍持续买入该股。

　　来自海通证券(600837)的统计显示，近几年A股“高送转”家数及比例均在快速提高。2005年推出送转的上市公司仅154家，而近5年来每年送转企业数量平均在500家左右，2014年送转企业数量已达到565家。送转企业数量增加的同时，平均送转比例也在不断提高，从2005年的0.45(即平均10股送转4.5股)提高到2014年的0.83(10股送转8.3股)。

　　“高送转原本是有业绩支撑、股价较高的上市公司为了摊薄每股盈利，同时借以表达对业绩增长的信心的，但这几年已经越来越变味儿了，高送转越来越多，不少已逐渐沦为投机或者利益输送的工具，一些并无业绩支撑，而是上市公司借高送转推高股价，实现高位减持的目的。最近也有不少上市公司高送转方案提前泄露，资金先行布局的例子，就等着散户进去抬轿了。”一位资深机构投资人士据记者表示。

　　上述人士提醒，虽然上市公司高送转方案推出前后一般股价都有较好表现，没有业绩支撑的高送转看似慷慨，但当部分人获利了结，股价多数都将随波逐流，甚至补跌，将中小投资者丢在高岗。

　　深交所日前在其官网提醒投资者，应理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此，投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。(第.一.财.经.日.报.王.娟.娟.)
　　


　　李大霄：CPI保持低位宽松政策持续有利A股回暖
　　证券时报网02月18日讯1月份CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降5.3%。英大证券首席经济学家李大霄认为，物价涨幅仍然保持在低位，CPI受春节因素影响较大，PPI已经出现降幅收窄的迹象。预计宽松政策持续，给A股继续回暖提供了良好条件。（证.券.时.报.）