见习记者 卢杉 上海报道

　　北京时间2月17日晚间，聚美优品（NYSE：JMEI）宣布收到来自CEO陈欧、产品副总裁戴雨森及红杉资本组成的收购方递交的私有化要约，据其称买方财团占投票权90%以上，拟以每ADS 7美元的价格收购其他股东持有股份。该报价较最近10天均价高27%，而较其2014年5月的发行价22美元缩水了68.2%，三折退市。

　　2014年5月，聚美优品作为国内垂直化妆品B2C电商在纳斯达克上市，上市当天公司市值 34.33亿美元。截至宣布私有化，聚美优品市值缩水至今仅剩9亿多美元。21世纪经济报道记者18日就此事致电聚美CEO陈欧，他表示“今天太忙，在开会，电话已经被打爆了”。

　　缘何私有化

　　在一份网传陈欧所发布的内部信中，陈欧认为“在目前的美股市场，我们被严重低估了”，原因是在电商疯狂竞争和巨额亏损的竞争环境下，“聚美仍然可以在保持高速增长的同时维持优秀的盈利能力”。

　　中投顾问研究总监郭凡礼分析指出，中国互联网企业股价在美股普遍被低估，聚美优品也不例外。尽管以27.25美元的价格开盘，股价曾高达39美元，但在最近一年里，盈利状况良好的聚美股价一路走低，徘徊在10到12美元左右，去年年底，股价更是出现暴跌，一度跌至5美元，上市不到两年给投资人带来69%的损失。

　　据聚美优品2015年末发布的第三季度财报中显示，该季度聚美优品净营收为人民币19亿元，比去年同期的人民币9.712亿元增长99.9%。但第三季度归属于公司普通股股东的净亏损为人民币8690万元，这也是其上市之后的首次亏损，去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币1.2亿元，净亏损率为4.5%。

　　成立于2010年的聚美优品以“化妆品团购”电商起家，其创始人陈欧更是高调地以“为自己代言”频频出现在各类宣传中。2014年5月，成立四年的聚美优品成为登陆美股的首家中国美妆电商，陈欧也成为纽交所史上最年轻的中国CEO。

　　然聚美优品也遇到了同类电商普遍存在的“假货”问题，股价震荡下行，加上去年中概股大规模回归的风波，聚美股价再无亮眼成绩。

　　如何“为自己代言”

　　作为一家化妆品互联网电商，聚美生存的关键在于是否能获得足够多的正品在平台上折价出售。“由于聚美和品牌经销商相比，在销量上表现较弱，难以和品牌合作直接拿到低折扣的货源，而与第三方渠道合作难以保证商品的真伪”，如2014年聚美供应商祥鹏恒业售假使聚美一度陷入“假货”危机。

　　除此之外，毫无疑问在发布私有化要约之后，聚美的投资者们会有一定的反弹，聚美或将面临一定的诉讼。“聚美不到两年时间给投资人带来69%的损失，以发行价三分之一的价格私有化损害了投资者的利益，尤其是中小投资者。”

　　另外，郭凡礼指出，聚美优品私有化也将会对竞争对手唯品会造成影响，除了竞争压力，这一回归行为“可能会影响到同为中概股的唯品会在资本市场上的决策”。

　　面对“新仇旧恨”，聚美优品又将如何在退市后“为自己代言”？

　　“私有化有利于公司在转型期更灵活，做更长期的决定，能让公司更好的应对转型和竞争。”陈欧在内部信中表示，私有化意味着公司再次进入创业的过程。

　　2015年随着资本市场震动和国内政策红利的吸引，大批赴美上市的中概股回归，宣布私有化的企业超过三十家，或从境外市场私有化退市，或保留境外上市公司、拆分一部分资产回A股上市，不少企业取得了不错的成果。

　　聚美在美股两年，股价经历跌宕起伏，到如今选择评价不佳、股价低估时期退市，本身业务也经历了平台转自营并战略布局跨境电商。“今年颜值经济的战略，无疑需要我们在公司长期的发展上有更多的投入。”

　　虽然陈欧并未在公开信内表明“更长期的决定”是否包括回归A股来让公司更好的应对转型和竞争，业内有声音认为此举的终极目的是为回归A股市场，以获取更好的融资。

　　聚美是否能如陈欧在内部信中所说，“作为一个非上市公司，我们可以更好的沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力”，目前看来还是一个未知数。

　　作者：卢杉