震荡市难操作？实时提示买卖点 好行情不如抓牛股 涨停批量到来！

　　工具推荐：高送转预期选股器

　　随着年报和一季报逐步临近，高送转将成为选股重要依据。而且根据历史规律，目前也正是布局高送转股的时间窗口期。

　　2、3月份是高送转主题投资布局时。高送转概念的股票通常在1季度的时候获得超额收益高，因而把握正确的时间窗口显得尤为重要。从历史经验来看，在分红预案前布局高送转行情获得超额收益的概率更高，近三年平均年报预案公告的高峰期主要是在3月初—4月底之间，因而布局高送转主题的时间窗口大约在2月—3月。

　　1、高送转股受追捧

　　比如2月16日，一心堂（行情002727，买入）（002727.SZ）发布年度分配预案称，公司控股股东、实际控制人、董事长阮鸿献提议2015年度利润分配预案为：以现有股本2.6亿股为基础，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　当天早盘，一心堂即以44.40元的价格跳空高开，较前收盘大涨7.74％。午后，公司股票更是放量快速拉升至涨停板。此后，虽有回落，但终盘仍以涨停板报收，全天报45.33元。

　　对此，光大证券（行情601788，买入）分析师高辉表示，通过对高送转股票的分析发现，高送转股在送转方案披露后往往出现超于大盘的股价上扬走势。高送转股受到市场偏爱，主要还是高送转表明了上市公司对未来市值增长和业绩成长的信心。另外， 我国股票市场上非机构资金占比较高，除权后的低股价往往更受市场偏爱。

　　其研究发现，有更多公司在通过高送转向市场传递市值增长预期的信号。截至2015 年底，2015年推出10股转增15股以上的利润分配方案的上市公司数量高达81家，而2014年推出高送转方案的上市公司仅有9家，2013年度只有2家。2015年刚上市的昆仑万维（行情300418，买入）6月发布10转30的高送转方案，更是创造了高送转的新纪录。

　　就在猴年开市首个交易日，神州长城（行情000018，买入）（000018.SZ）2月15日午间公告，公司控股股东及实际控制人陈略于2016年2月15日向公司董事会提交了《关于神州长城股份有限公司2015年度利润分配预案的提案及承诺》，提议每十股，以公积金转增股本28股，以现有股本4.469亿股作为股本基数，合计资本公积转增股12.51亿股。

　　当天午后开盘后，公司股票即冲击涨停板。次日，公司股票再度以49.61元的涨停板开盘，早盘盘中打开涨停后，又被快速封住涨停直到终盘。

　　高辉认为，具备高送转股的个股具备以下特点，即上市公司对市值增长诉求强烈，往往会推出高送转方案作为信号；上市盈利能力良好，并且具备很高的盈利潜力。投资者关注上市公司的盈利能力及成长性，而转增股本会降低EPS数值，通常对公司盈利预期非常有信心的公司才会推出高送转方案；上市公司有充足的资本公积金，这是公司实施高比例送转的基础。一般来说，每股公积金大于2元的公司具有一定股本扩张潜力。

　　在上述个股中，盛天网络（行情300494，买入）为在去年最后一个交易日上市交易的次新股。公司流通A股仅3000万股，每股净资产达3.31元。

　　2. 多维度观察高送转

　　在前期报告《山雨欲来时布局高送转—20130222》中我们曾经分析过，影响企业送转的因素主要包括：企业净利润增速、每股资本公积、每股留存收益、企业总股本，以及是否参与定增、是否是次新股等。从这些角度再度观察近几年的企业送转情况，结果显示，虽然近几年以来经济和市场背景都发生了很大变化，但这些指标仍然是影响送转的重要因素。

　　企业送转与净利润增速呈现正相关关系。从净利润增速的角度来看，除了06年、10年等个别年份以外，大部分时间送转企业的净利润增速都要明显高于整体A股。2014年剔除银行石油石化后的A股整体净利润增速仅9.8%，而送转企业的整体净利润增速仍然达到21%，显示企业送转仍然与净利润增速呈正相关关系。2010年以来，虽然剔除银行石油石化后的全部A股净利润增速波动较大，最高为2010年的46%，最低为2012年的-14.7%，但送转企业的净利润增速相对保持平稳，整体净利润波动幅度维持在10%-27%之间。

　　企业送转与资本公积的相关性更高。转增股本主要是将企业资本公积转入股本账户，送股实质上是将公司的留存收益转入股本账户，其中主要是将留存收益中的未分配利润部分送股。观察企业送转比例与每股资本公积、以及每股未分配利润之间的相关关系，发现企业送转比例与每股资本公积的相关性较强，而与每股未分配利润的相关性在从2010年以来明显减弱。从历史数据发现，09年之后送转企业平均每股资本公积的增长远快于每股未分配利润的增长，这与09年之后新股上市数量增加有关。2009年-2011年平均每年有245家新股上市，由于新股上市中获得了较高的溢价收入，从而有较高的资本公积，也更倾向于推出高送转。

　　送转企业股本均值低于5.5亿股。由于总股本较小的公司在选择送转比例和送转方式上相比大蓝筹公司更加灵活，因而送转比例更高，尤其是对于中小板、创业板公司而言。统计2005年以来，送转企业股本均值基本维持在5.5亿股以下。

　　定增井喷将使高送转企业数量上升。企业在定增之后，有较高盈余资本金，高送转能力较强，倾向于高送转以刺激股价，回报参与定增的投资者。08年以来，定增企业中平均有30%以上会推出高送转。尤其在市场行情较好的年度，定增企业中送转的比例会更高，如2007年有64%的定增企业实施送转，2010年、2011年定增企业送转比例也分别高达43%、46%。2015年企业定增数量井喷，共有712家企业实施定增，总共募资额度达到1.16万亿，数量和金额都远高于2014年。2015年定增的爆发也将带来高送转企业数量的大幅提高。

　　次新股高送转潜力更大。除了定增以外，次新股也有较高的送转比例。由于新上市公司在发行新股时都得了较高的股票溢价收入，因此尽管次新股在可分配的利润可能不多，但由于有较高的资本公积。因此次新股的送转比例更高。从2007年以来，新上市企业的送转比例基本在50%以上。2014年上市的125家公司中有61家推出送转。2015年共有224家新股上市，2015年三季报显示这些次新股平均每股资本公积为2.7元/股，具有很强的送转潜力。

　　3. 高送转个股筛选

　　根据上文分析，筛选出以下20只可能高送转的个股名单，具体筛选原则包括：

　　（1）较高的净利润增速。2005年以来送转企业整体净利润增速在10%以上，筛选2015年3季度归属母公司股东净利润增速高于10%的企业；

　　（2）较高的资本公积，筛选个股截止2015年3季度每股资本公积高于3元/股；

　　（3）总股本数小于5.5亿股；

　　（4）2015年有定增行为，以及次新股优先；

（综合海通证券、每日经济新闻等）