市场恐慌性下跌是情绪的集中宣泄，且反应过度，不必过度悲观。周五市场大幅反弹，我们维持市场中性判断，建议不再悲观，简评如下：

首先，外部因素变化。一是中国外汇市场暂时趋于稳定。28日李克强在与拉加德的通话中表示，人民币不存在持续贬值的举出，将加强同市场的沟通，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，向市场传递了稳定汇率市场的决心。

二是外部流动性出现新的不再恶化的积极因素。日本央行宣布采用负利率，并表示与QQE举措同步实施。表明发达经济体短期内并无法形成一致行动，美国加息沦为个案的概率在增加。

三是美国加息步伐有放缓迹象。12月加息后，美国经济数据良莠不齐，1月美联储会议暂缓加息，尽管不排除3月份加息的可能，但会议声明中除了对经济的表述弱于12月份外，还明确表示要密切关注全球和金融形势，显然加息造成的新兴市场的波动而可能引发的全球风险使得美联储不得不对加息更为谨慎。 第二个因素国内的流动性层面紧张正在缓解。尽管降准未如预期中的来临，但央行加大了公开市场操作的力度，28日公告增加春节前后公开市场操作场次、将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和SLO质押品范围、扩大SLO参与机构范围等，虽然力度无法与降准相媲美，但对如此脆弱的市场，有总比没有要好。而且对货币政策转向的担心也随着央行高频率的市场操作而解除。 

因此，周五的反弹是不再恶化后的反弹，建议从主题角度和确定标的选择机会，重点推荐我们昨日推出的两个三“好”组合——有业绩增速、有安全边际、有同道中人（重要股东、管理层、员工）： 组合1：定增视角。构建组合的条件是：1）2016年预测PE在25倍以内；2）2016年预测PEG在1以内；3）股息率在1%以上；4）目前价格相对于2015年定增价大幅下跌，按照这四个标准，我们筛选出30个相关标的，具体可以参考表1。 组合2：员工持股视角。构建该组合的条件是：1）2016年净利润同比在15%以上；2）2016年预测PEG小于1；3）员工持股计划占总股本超过1%，管理层认购比例超过32%；4）目前股价相对于员工持股计划股东大会公告日跌幅在15%以上。按照以上四个标准，我们筛选出20个相关标的，具体可以参考表2。