成也萧何败也萧何，是古代哲学留给我们的智慧和宝贵经验，16年三季度以来，中国股市上涨在与保险资金的举牌效应，出现了罕见的价值投资，但是会不会重蹈历史覆辙，败也败在保险资金举牌。 保险资金本来是管理层非常期待的一种长线资金，希望保险资金大量进入股市，成为价值投资和长期投资的典范，成为稳定股市运行的基石和压舱石，但是事与愿违，保险资金以非常野蛮的手段，以非常凶悍的手法增持股份，甚至以超短线操作牟取暴利，引起业内人士的很多担忧，也引发很多质疑，最终引起管理层高度警觉，并以非常严厉的措辞进行回应。

　　据新华社消息，证监会主席在3日痛批保险资金的不良行为，“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”作为资本市场最高领导人，把某些举牌行为比喻成行业的强盗这是一种愤怒的体现，而且不是一般的愤怒，而是愤怒到了极点。刘士余主席一贯温文尔雅，缘何针对保险等资金举牌缘何如此愤怒，就在于险资举牌已经威胁到市场健康运行，一个是杠杆资金过高，让市场积累巨大风险，把杠杆资金运用到极致应该是宝能系在举牌万科过程当中，其杠杆率一直被市场关注和质疑，以某知名经济学家为带头人最终认定宝能杠杆资金为4.2倍，并强调宝能组织资金在现在有关法规下，宝能的资金组织不违规。但是可以看到这些组织的方式是蕴含了很多风险，这些风险是需要监管方面针对现在监管的漏洞，来加以弥补。从万科股价运行当中，宝能系资金一度面临追加保证金的风险，如果不是恒大系介入，后果是十分难以预料的，其次举牌一方对上市公司过度干涉，而不是安静的财务投资角色，宝能系要解散万科董事会，万科在6月26日公告钜盛华和前海人寿作为合计持有公司10%以上股份的股东，提请公司董事会召集2016年第二次临时股东大会，审议其提请罢免王石等万科全部董事、监事职务的议案。这一提案因为华润等反对没有得到实施，作为万科以王石为代表的精英团队虽然不是完美无瑕但是对万科而言至关重要，近段时间宝能系另一家举牌公司南玻A 管理层就遭遇血洗，虽然各方都有说法，但是也同样引发市场高度关注，中国有一句俗话就是家和万事兴，控制人和管理层，各大股东之间能否和气生财至关重要，历史上的上海新梅和九龙山都是很好的样板，上海新梅目前依然处于停牌状态。难怪王石要发出万科是一块唐僧肉的感叹，另一位业界强人也对此发出警告，投资者应该通过实体经济的发展获益，而非低买高卖；在被问到对于举牌有何种应对措施时，董明珠表示不会因为资本的变化影响情绪，希望不要对举牌进行应对，“如果成为中国制造的破坏者，他们是罪人”，说到低买高卖那不得不说某保险公司，利用制度漏斗，买而不举成功实现短期收益，引发业内质疑，也遭遇监管问询和谈话，险资怎么可能做短期价差。
　　针对举牌乱象，刘士余主席要求希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。何为土豪，就是横冲直撞，不管别人感受，拿钱说事，有钱就秉承买买买策略，而不管人家愿不愿意，这是不行的，资本与产业合作是未来的方向，但是要讲究合作与共赢，而不是双输，巴菲特作为利用险资投资的典范，一直得到市场尊重，就在于尊重产业资本，利用自己的资产管理优势，同管理层合作，加强管理取得双赢，而不是动不动就清洗管理层，从而出现巨大震荡。不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精，这个非常关键，任何机构不能利用自己的信息优势持股优势，干着操纵市场的罪恶勾当，就是打擦边球也不行，那样的话只能加剧市场波动，只能损害其他投资者利益。因此任何胆敢以身试法者都要遭遇严厉制裁。

　　刘士余主席强调来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。正常市场投资并购都是可以的，但是资金来源必须穿透，资金来源必须合法，杠杆必须适中，目前市场主要是万能险资金在市场横冲直撞，所向无敌。万能险之所以异常凶悍，就在于万能险是一种短期资金，而且收益率非常之高，5-8%较为常见，目前十年国债收益率也只有2.9%。这样的收益率水平根本无法与万能险收益率相匹配，因此亟待提高风险资产配置比例，而短期投资由于股价波动很大，也容易遭遇监管，因此只能选用举牌方式，把收益法转化为权益法规避股价波动风险，所以市场野蛮人主要集中于激进的民营险资，而没有出现中国平安等大型险资，这其中就蕴含了资金错配的风险，但是从现有规章制度看，并没有违法，但这是在挑战在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，也就无所谓金融创新了。

　　险资应该姓保险，而不是投机炒作，利用制度漏洞，大肆抬高收益，发展万能险，已经扰乱了市场金融秩序，也扰乱了资本市场，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，这话一点不假。 　　险资是价值发现者而不是价值投机者，更不是搅乱资本市场的那条鲶鱼。