主要观点：
　　①海外：随着圣诞以及元旦长假临近，国际市场交投较为清淡。“特朗普的减税及增支计划”提升美国经济改善预期，美元续涨，黄金受“大使遇刺”事件小幅走高，其他有色金属下跌，原油价格收平；全球大多国债市场超跌后小幅反弹；
　　②“防风险、抑泡沫”成为首要任务，货币政策由“稳健”转为“稳健中性”，决定了2017年A股实为震荡年；
　　③央行在“防风险和金融去杠杆、抑泡沫”中选择了“两端顾”的原则，由此货币政策上偏中性，操作上相机抉择；
　　④年内最后一周解禁规模约1690亿，也是今年单周解禁最大周；12月第四批新股如期发行，银河证券IPO在列；
　　⑤机构临近年底业绩考核期，高仓位背景下博弈成分更重；
　　投资建议：年内走势符合我们4Q策略“秋种冬收”的观点，预计A股市场企稳的时间窗口或在2017年“春节”前后，即我们年度策略报告中“唤醒春季躁动”的判断。当前投资策略上建议以防御为主。在配置方面，除了“混改、通胀主线”外，我们依旧建议投资者重点聚焦“军工”相对确定性的板块。