深港通开通首周表现“淡定”，整体来看，深港通资金流动呈现出了明显的“南冷北热”的情况。借道深股通的外资，仍延续了以往的低估值、高分红个股的风格，尤为是家电和食品饮料板块中估值较低的个股。其中，格力电器和美的集团两家电龙头成为了首周深股通资金买入最多的公司。

　　深港通首周表现“淡定”

　　本周，是深港通开通的第一周，从交易的情况来看，市场似乎并没有表现出太大的热情。就在周五，深股通的使用额度仅为4.23亿元，已用额度占比仅为3.25%，比起前几天的交易量更是低了不少。

　　其实，12月5日深港通开通当日，市场表现并没有太大热情。截至当天收市，流入资金累计27.11亿元，占深股通每日限额130亿元的20.85%。流入香港股市的资金是8.51亿元人民币，占港股通每日限额105亿元的8.1%。这与沪港通2014年11月开通首日，沪股通即爆额度相比，深港通还是“冷清”不少的。数据显示，在沪港通开始交易的前45分钟，狂热的投资者就用掉了沪股通当日限额的三分之二。

　　之后的几个交易日，深股通每日使用的额度分别为19.39亿元、17.79亿元、17.08亿元，可谓波澜不惊，相对于深股通130亿元的限额可谓相去甚远。而同期港股通每日使用的额则分别为8.51亿元、5.2亿元、3.56亿元和4.12亿元。

　　对于深港通的“遇冷”，其实也在不少市场人士的预期之中。如广发证券分析师陈杰就认为，在人民币贬值和资产荒大背景下，会维持“南热北冷”的局面，深港听的开通对港股的正面影响会大于A股。

　　对于外界认为，深港通反应较沪港通预期冷淡。港交所主席李小表示，“深港通”与“沪港通”都是自己的孩子，为人父母，从来不会觉得孩子长得丑。证监会前主席周正庆12月9日在中国证券市场年会上表示，深港通正式开通后，我国资本市场国际化进程又向前推进了一大步。他认为，沪港通和深港通的推出，加快了内地与香港两地资本市场的全方位流动，也将加快培养一大批具有国际视野、国际经验的金融人才，提升我国资本市场和证券期货行业的国际影响力。“可以期待的是，后续其他产品之间的互联互通机制，将随着条件成熟不断更新。A股市场将通过资本市场的互通互联，实现与各国各地区之间的金融合作，实现共赢。”

　　资金流向“南冷北热”

　　深港通正式开通以来，资金流动呈现出了明显的“南冷北热”的情况。对于双向资金流动出现的热度差异，分析师认为主要源于两方面原因，一方面，相对沪港通，深港通新增开放的市值规模有限，因而开通后南下资金总规模的边际增量也比较有限，而对北上资金而言，新纳入投资范围的深市股票中有很多代表“新经济”概念的成长型公司，因而吸引更多资金北上。

　　另一方面，A股“资产荒”与人民币贬值预期的大背景是资金南下的主要动因，而近期A股市场企稳反弹，人民币对美元连续贬值的状况也有所缓解，因而资金南下趋势放缓。有分析师指出，从长期来看，随着境外资金配置人民币资产的需求提升，资金流向可能由南转北。

　　南下资金的，从港交所披露的数据来看，比亚迪(01211)、金风科技(02208)、中兴通讯(00763)等新纳入港股通投资范围的A+H两地上市公司成为“吸金”主力。比亚迪和金风科技H股均连续登上深市港股通十大成交活跃股排行榜，其中比亚迪H股累计吸引港股通资金净流入超过2亿港元，位居全部深市港股通标的之首；金风科技H股吸引资金净流入近1亿港元。

　　分析人士指出，相比于沪市A+H股中金融股权重显著居高的状况，深市A+H股为投资者提供了更多元化的选择。本次新纳入港股通标的的深市H股共有17只，覆盖交通、金融、地产、消费、科技、医药等诸多板块。中投证券(香港)分析师表示，新增的17只深市H股对A股平均折价率为41.3%，意味着未来这些标的存有35%-45%的上升空间，投资者可关注新开放的深市A+H股中基本面扎实，有一定折价率的优质个股。

　　除优质AH折价股外，中国软件国际(00354)、中国罕王(03788)、中国金融国际(00721)等恒生小型股指数成份股也表现不俗。统计显示，中国软件国际连续登上十大活跃股排行榜，累计吸引资金净流入仅次于比亚迪。值得注意的是，过去八年内中国软件国际股价累计涨幅高达12倍。

　　深股通资金偏爱高分红低估值股

　　从深股通开通首个交易周的情况看，借道深股通的外资，仍延续了以往的投资风格，就是偏爱低估值、高分红个股，尤为是家电和食品饮料、板块中估值较低的大中盘股有着明显的偏好；另外，资源稀缺个股及高成长个股也颇受深股通资金的青睐。

　　如深股通开通首周最受深股通资金欢迎格力电器(000651)。到周五收盘，其动态市盈率仅10.84倍，而其2012年到2015年的4年间，先后实施了10派10元、10派15元、10派30元及10派15元的高现金分红方案。统计显示，最近三年(2013年至2015年)，格力电器的股利收益率分别高达5.09%、12.01%和8.47%，其中2014年度和2015年度的股利收益率均高居深市第一位。

　　上周末，证监会主席刘士余痛批强盗式收购，使得本周一险资举牌概念股大面积跌停。刚刚被宝能系盯上的格力电器，周一更是被封在跌停板。不过这刚好给了深股通资金抄底的机会，本周深股通买入格力电器的深股通资金高达15.31亿元。值得注意的是，周一深股通开通当日，深股通专用席位即首次现身，便斥资3.72亿元买入格力电器。

　　排在第二位的是美的集团(000333)，本周深股通每天买入金额均超过1亿元，合计10.38亿元。数据显示，美的集团2013年至2015年的现金分红方案分别为10派20元、10派10元及10派12元，股利收益率分别为11.58%、2.7%和5.9%。洋河股份最近三年的现金分红方案分别为10派20.0665元、10派20元和10派18元。

　　值得一提的是，深港通开通前夕，一批外资机构积就重点调研了格力电器和美的集团，统计数据显示，10月初至11月25日，格力电器、美的集团、蓝思科技(000433)、鞍钢股份(000898)、海康威视(002415)、信维通信(300136)、汇川技术(300124)、重庆啤酒(600132)、海大集团(002311)、泸州老窖(000568)、光环新网(300383)、三聚环保(300072)和比亚迪(002594)这13家公司接受超过10家(含)的境外机构的抱团调研。

　　这当中，美的集团和格力电器这两家市值最大的家电龙头公司分别接待了108家和74家境外机构的抱团扎堆调研。美的集团同时也是四季度以来是接受境外机构调研最多的上市公司，调研机构中，包括摩根资产、富兰克林邓普顿投资、高瓴资本、贝莱德等在在内知名境外投资机构现身调研。

　　此外，洋河股份(002304)、五粮液(000858)、海康威视(002415)、西山煤电(000983)、中联重科(000157)等也连续多个交十大成交活股榜上有名。而他们过去三年洋河股份、五粮液和海康威视的累计分红占比分别达到98.56%、88.49%和84.97%。

　　个股点将台

　　格力电器(000651)

　　数据显示，格力电器为深港通开通首周成交活跃个股榜单的榜首，累计净入流15.31亿元。值得注意的是，周一深股通开通当日，深股通专用席位即首次现身，便斥资3.72亿元买入格力电器。

　　在此之前，券商研报指出，总结过往QFII、RQFII以及沪股通的经验，海外机构投资者相对偏好低估值，高股息个股。同时高稀缺性个股历来为各路资金配置资产、降低系统风险的一味良药，参考沪股通期间A股市场的白酒标的，以其绝对稀缺性广受海外投资者关注。格力电器作为家电制造业龙头，对比港股市场中相关行业个股可谓独一无二；公司目前对应估值仅10倍，安全边际高；同时公司分红政策稳定，家电行业中冠绝群雄；稀缺性、低估值、高股息三大属性可助格力电器成为北上资金的热门配置标的。

　　申万宏源研报指出，香港股市中大量QFII将进入A股市场，其在选股策略上更加注重公司的盈利能力、分红率、估值安全边际等因素，家电板块，尤其是家电龙头，将是此类资金重点配置对象之一，格力电器作为行业龙头，海外机构持股比例将进一步上升，推动公司估值进一步提升。

　　美的集团(000333)

　　数据显示，美的集团在深港通开通首周成交活跃度仅次于格力电器，并累计累计净入流10.38亿元。就基本面来看，公司收购的东芝白色家电80.1%的股权，同时将获得40年的东芝品牌的白电全球授权以及超过5千项白电相关专利；签署协议收购Clivet(意大利知名中央空调品牌)80%股权，公司在中央空调领域将得到强化，幷可提升欧洲市场影响力。公司全面要约收购库卡集团股份，最终接受要约的股份比例为81.04%，叠加上公司已持有的13.51%，公司完成收购后将持有库卡集团94.55%的股份。目前还需通过美国外资投资委员会及国防贸易管制理事会审查，预计最迟可在2017年3月31日得到批复。完成收购库卡后，公司将借助库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的技术优势，推进公司的“双智”战略(智能家居+智能制造).

　　申万宏源指出，美的未来几年产能扩张有限，主要通过生产效率的提升来应对。资本开支不会在厂房、机器等投入太多，主要以自动化、信息化、IT 设施、技术升级为主。未来几年美的费用投入基本上将保持稳定，不会有大幅度调整。美的在手的现金有700-800亿，公司现金充足，预计公司分红率将会维持稳定。公司空调业务四季度预计将出现反弹性增长，公司盈利能力将继续提升，东芝白电整合超预期，并购库卡集团开辟新业务，市场对家电蓝筹股关注度上升，维持“买入”投资评级。

　　洋河股份(002304)

　　数据显示，洋河股份成交活跃度在第三位，累计净入流过3亿元。据悉，经过4-7月份调整，公司增速恢复正常，江苏市场占省外70%的份额，保持20%-30%增速，苏南等区域消费升级明显，产品结构中天、梦系列增速较快，分别达到20%和30%。市场非常关心的渠道利润也非常良性，海之蓝由于非常成熟，渠道毛利率预计在10%，天梦系列预计在30%，经销商保持积极和稳定。分析认为，公司三季度业绩开始回升，四季度扣非利润增速预计也保持两位数，公司未来分红比例有望持续提升，对保险和海外资金等中长线资金吸引力强。

　　招商证券指出，随着调整结束，收入增速回归两位数，增速愈发稳健，从省外增速看未来持续性强，利润增长由于去年出售天江药业股权基数较高，全年增长预计3%，扣除该因素增速将超过10%。从公司的治理结构和历史分红看，未来有望持续提升分红率，随着保险资金和深港通资金等中长线资金持续进场，估值有望进一步提升。