2016年第三季度中国货币政策执行报告

　　2016 年第三季度以来，中国经济运行平稳，积极变化增多。消费稳定增长 ， 投资缓中趋稳 ，进出口降幅收窄，企业效益改善 ， 城镇新增就业好于预期，消费价格温和上涨，工业生产者价格回升较快。

　　第三季度国内生产总值同比增长 6.7% ， 居民消费价格 ( CPI ) 同比上涨 1.7% 。第三季度以来 ， 中国人民银行继续实施稳健的货币政策 ， 保持政策灵活适度 ， 注重稳定市场预期 ， 为稳增长和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。丰富公开市场操作期限品种；实施 “ 双平均 ”考核存款准备金；继续运用好常备借贷便利、抵押补充贷款工具 ， 开展每月中期借贷便利常态化操作 . 加强窗口指导和信贷政策的信号和结构引导作用 ， 支持经济结构调整和转型升级 ， 加大对重点领域和薄弱环节的支持 . 同时 ， 组织实施宏观审慎评估 ， 从资本和杠杆等七大方面对金融机构的行为进行多维度引导 ； 按照 “ 因城施策 ” 的原则对房地产信贷市场实施调控 ， 强化住房金融宏观审慎管理 . 继续推进利率市场化和汇率形成机制改革 ， “ 收盘汇率 + 一篮子货币汇率变化 ” 的人民币兑美元汇率中间价形成机制有序运行 ， 人民币汇率预期总体稳定 . 圆满完成人民币加入 SDR 篮子的各项技术性准备 ， 2016 年 10 月1 日，人民币加入 SDR 货币篮子正式生效。

　　稳健货币政策取得了较好效果 . 银行体系流动性合理充裕 ， 货币信贷和社会融资规模平稳较快增长 ， 利率水平低位稳定运行 ， 人民币汇率弹性增强。 2016 年 9 月末，广义货币供应量 M2 余额同比增长11.5% ； 人民币贷款余额同比增长 13.0% ， 比年初增加 10.16 万亿元 ，同比多增 2558 亿元 ； 社会融资规模存量同比增长 12.5% . 9 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均率为 5.22% ， 比上年 1 2 月下降 0.0 5个百分点。 9 月末， CFETS 人民币汇率指数为 94.07 ，人民币对美元汇率中间价为 6.6778 元。

　　当前全球经济仍处在深度调整期 ， 经济增长总体乏力 ， 贸易保护主义抬头 ， 地缘政治冲突风险因素累积 . 从国内情况看 ， 随着供给侧结构性改革 、 简政放权和创新驱动战略不断深化实施 ， 去产能 、 去库存取得一定进展 ， 企业杠杆率有所趋稳 ， 效益改善 ， 新经济 、 新产业 、新的商业模式快速发展 . 但经济运行对房地产和基建投资的依赖仍然较大 ， 民间投资活力不足 ， 部分领域瓶颈仍未打破 ， 制约增长潜力发挥 ， 稳增长与防泡沫之间的平衡更富有挑战性 . 要继续坚持适度扩大总需求 ， 以推进供给侧结构性改革为主线 ， 全面落实 “ 去产能 、 去库存、去杠杆、降成本、补短板 ” 五大任务，推进新型城镇化发展 ， 深化国有企业改革 ， 促进非公有制经济健康发展 ， 完善金融机构的激励约束机制，通过有效的市场竞争，提高资源配置效率。

　　下一阶段，要按照党中央、国务院统一部署，坚持改革开放 ， 坚持稳中求进工作总基调 ， 保持政策的连续性和稳定性 . 坚持实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性 ，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理 ， 为结构性改革营造中性适度的货币金融环境 ， 在保持流动性合理充裕的同时 ， 注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险 . 更加注重改革创新 ， 寓改革于调控之中 ，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来 ， 更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用 . 针对金融深化和创新发展 ， 进一步完善调控模式 ， 强化价格型调节和传导机制 ， 疏通货币政策向实体经济的传导渠道 ， 着力解决经济金融运行中的突出问题 ， 提高金融运行效率和服务实体经济的能力 ， 完善宏观审慎政策框架 ， 守住不发生系统性金融风险的底线。

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