导读：
　　李志林:秋抢行情好于预期
　　桂浩明：梅雁吉祥栽在哪里
　　黄湘源：中国股市何必为美国大选站队
　　郭施亮:A股去散户化行为将持续推进
　　叶国英：慢牛趋势已经确立
　　应健中：盼年底前的吃饭行情
　　水皮：白天鹅黑天鹅 谁在裸泳谁知道

　　李志林:秋抢行情好于预期
　　记得在国庆前，市场绝大多数人都看空四季度股市，认为今年不可能有“秋抢”行情。国庆后，行情接连两天爆发，但许多人仍称“只是小反弹”，不愿承认这是“秋抢”行情的开始，称3100点是强阻位。当大盘冲破3100点后，又称3140点前高点会构筑双头，然后将杀跌到2900点。

　　但是，一年一度的“秋抢”行情，不以任何人的意志为转移，一步一步地向上托展空间。迄今，人们有充分的理由说：秋抢行情好于预期。

　　1、大盘已悄悄地进入了慢牛市道。

　　从周K线形态看。本周五，大盘收出了0.68%的周阳线，报收3125点。这既是国庆后连续第四周收连阳，也是上证指数自去年股灾以来，首次出现周线4连阳。

　　从大盘指数看。在前周五收复年线之后，至今已连续11天收盘在年线之上，可视为有效突破年线。上证指数本周四、五两天均创出了3140点今年1月7日以来的新高，收盘指数也创新高。并且，上证指数半年线在2993点、年线在3076点、60天线在3063点、五周均线在3077点，大盘已将所有的短期、中期、长期均线都踩在脚下，呈现完全的多头排列。这在国际股市，早就被成为牛市了！

　　从今年收盘指数的分布情况来看。在2800点平台收盘了41天，在2900点平台收盘了57天，在3000点平台收盘了54天，在3100点新平台已连续收盘10天（今年累计收了17天）。可见，市场以100点为单位构筑平台，进行震荡洗盘、充分换手、以时间换空间缓慢爬升的格局已经形成。目前，大盘的价值中枢和整个市场的平均持股成本，已上升到3000点—3100点。这就是中国股市26年来绝无仅有的“蚕式”牛市，也是消除罕见股灾阴影的最佳方式。

　　从几周来的日均成交量看。已从国庆前的3000多亿，到国庆后逐步上升到4400亿、4800亿、5200亿、5500亿。既没有出现明显的缩量，也没有放出爆量，量价配合十分理想。

　　从两次站上3100点平台的比较来看。8月15日—19日，大盘在3100点上方连收5天；而从10月24日以来，已在3100点平台上方连收10天。8月的那次冲3100点—3140点，主要是靠拉升银行、保险、石化双雄等超大盘权重股，白线远高于黄线，市场出现“二八”现象，没有赚钱效应，投资者陷于恐慌；而这次仅拉升了中字头的基建股和多热点启动，市场是“八二”现象，有明显的赚钱效应，投资者心态平稳。8月的那次放过7500亿、7000亿巨量，随后便昙花一现；而本次冲关时，始终保持5000亿—6000亿的温和放大的成交量，市场强势形态持续的时间较长。

　　根据上述特征，谓A股市场已告别了熊市，进入了慢牛市，是不为过。只是因为，经过了去年罕见股灾，遭受重创的市场各方，空头思维依然浓重、畏惧牛市、谈“牛”色变、对慢牛三缄其口而已。但进入慢牛，已是不争的事实！

　　2、市场热点多多，赚钱效应明显。

　　其一：受央企改革和部分产业减产涨价的刺激，国庆后，中字头的煤炭、钢铁、基建、铁路交通等股纷纷大涨。如煤炭股今年已涨了50%。它们在国庆节后第一周有过亮丽表现，是沪指冲击3100点的功臣，经过连续的调整，近日再度发力，为大盘创新高冲高贡献了力量。

　　其二：政策扶持的题材概念股再度被激活。天津自贸区、债转股、智能物流和冷链物流板块的涨幅均超过10%。盘面上，博彩概念、PPP概念、壳资源、高送转预期、船舶、快递、多元金融，也涨幅居前，个股普涨。

　　其三：中小盘题材概念股炒作火爆，黑马频出。如四川双马从5.05元—42元，涨幅732%；武昌鱼从8.6元—24.5元，涨幅185%；名家汇从46.7元—178.77元，涨幅283%；煌上煌从31.1元—143.2元，涨幅360.5%；来伊份11.6元—73.6元，涨幅534.5%；天润数娱从22元—86.84元，涨幅294.7%；天马股份从6.4元—15.49元，涨幅142%。其他如上海亚虹，顾家家居、恒康家居为代表的一大批次新股，以及借壳上市的四大快递公司股票，均涨幅惊人。尽管这些黑马股受到恒大借举牌游戏，在梅雁吉祥和栋梁新材中，快速割韭菜的负面效应的拖累，近日纷纷回落，但它们对活跃市场、营造赚钱效应、吸引新增资金进场功不可没。

　　有众多的主力机构敢连续运作个股，培育出黑马，这也是今年以来唯“秋抢”行情所独有的亮丽风景线。

　　3、国资改革股逐步吸引市场的眼球。

　　正当恒大系已全部出清梅雁吉祥，引发市场对举牌概念股的反感恐惧时，11月2日，媒体爆料：原著名华夏基金明星经理、现私募基金中有举足轻重影响的王亚伟，重新找回了以往博资产重组股的传统，转向了5只国资改革股。其中有近300万股第一医药（估计成本18-19元）。消息披露后，股价便迅速冲到了21.7元。二者相比，这对其它7-8元、12-14元的中小盘、国资改革条件更充分、题材更丰富的上海国资改革概念股，产生了强烈的比价效应。

　　一石激起千层浪。市场做出的迅速反应是：摒弃控股不到5%的“举牌”概念股，转为投向长期处在低位的上海国资改革股。

　　人们已清醒地看到：恒大的举牌概念股，并不发生股权转移，不改变公司的产业性质，不提升企业业绩，仅仅是财务投资，为追逐二级市场盈利而来。其盈利模式是，关联机构事先在低位低价大量买进标的股的底仓，然后有一家大机构举牌。当市场哄抢、股价飙升时，关联机构和举牌机构就在高位获利了结，快速割完韭菜，逃之夭夭，轻松获利一二百亿。而二级市场的高位追涨者，则被悉数套牢。

　　反观上海国资改革股，如三爱富，是实质性国有股权转让：企业的净资产大幅升值，国有股转让价高于市场价50%；由传统产业变新兴产业，由亏损企业变绩优企业；上海国资委有强大的实力将公司的不良资产剥离，再买回去，职工也收留回去；新的大股东是真正入驻上市公司，购买优质资产，作出三年业绩承诺，今后还有广阔的发展前景；预先埋伏进去的投资者，一旦停牌，就可轻松获利50--100%。

　　王亚伟的最新作为，将引领更多的私募基金、大户和中小投资者转向中小盘、中低价、竞争类的上海国资改革概念股。

　　之前，因三爱富公告，推迟到11月13日才回复上交所的问询函，遂引发市场对三爱富国改方案再度流产的担忧，上海国资股普遍回落。从三爱富周四召开的投资者和媒体说明会看，三爱富重大资产重组的规范性得到了市场各方的认可，成功实施的概率相当大。于是周五，上海国资改革概念股又重振雄风，全面上扬，为上证指数再创新高做出了贡献。一旦三爱富宣布复牌时间，那么，其题材和股价表现，将在其他国资改革股中持续发酵，刺激整个上海国资改革概念股整体上扬，将“秋抢”行情继续拓展，推向深入。

　　技术上，周四周五大盘放量5977亿和5663亿，盘中突破了3140点前高点，上行空间有望进一步打开。

　　尽管下周美国大选结果出来可能对全球股市迎来震荡，但处于全球股市低位状态、经济最强劲的A股，所受的冲击肯定最小。何况，养老金入市和深港通开通日益临近。

　　只要大盘能守住年线和3100点平台，能连续3--5天在3130点上方收盘，那么，冲击3200点震荡箱顶的可能性就很大。“秋抢”行情已超出绝大多数投资者的预期。11月份的股市，或许比10月份有更好的赚钱机会。

　　由于沪市成交量持续放大到2200亿以上，自2月20日刘士余上任以来已涨了9.3%，国庆以来已涨了4%，而创业板反而跌了3%和0.2%，未脱离下降通道，加上次新股炒作过度，故11月的主战场在沪市，尤其是具有外生成长性的中小盘个股！(金融投资报）



　　桂浩明：梅雁吉祥栽在哪里？
　　差不多一年多前，人们从梅雁吉祥的公司资料中发现，以“国家队”身份入市的证金公司成了该公司的第一大股东，虽然人们搞不清楚证金公司为什么会如此“钟情”于这个业绩平庸且缺乏成长性的公司，但对梅雁吉祥来说，能够迎来这样级别的大股东，当然是个大利好。于是该股也就有了一波大幅度的上涨，曾经连着多个涨停。这在当时还处于“股灾”阴影下的市场中，是极为罕见的，以至于人们把该股戏称为“王的女人”。

　　不过，作为第一大股东的证金公司，对梅雁吉祥却没有进行投资的打算，它在去年三季度买入7300多万股股票，到年底变成一汇金公司名义持有不到2500万股，到了今年3月份则全部清仓。于是，梅雁吉祥也因为光环退却而股价步步下跌。不过，事情到了今年9月份又起了波澜，该公司的三季报显示，名噪一时的恒大保险已经成为了它的新任第一大股东，持股达到9395万股，距离5%的举牌线仅差0.05%个百分点，这下，梅雁吉祥成了时下最火爆的“准举牌概念股”，人们纷纷开始猜测不差钱而又一直在图谋控股A股上市公司的恒大保险，下一步会如何动作，作为第一大股东是否会实现借壳上市。于是乎，梅雁吉祥的股票再度飙升。然而，当人们还在议论梅雁吉祥总算又有了一个有实力的第一大股东时，坊间传出的最新消息是，恒大保险已经全部卖出了梅雁吉祥的股票，一个持股刚超过1000万股的自然人，就这样“被”推上了股市第一大股东的位置。与去年证金公司买进卖出都不作任何说明不同，恒大保险还是对自己的行为进行了解释，表示买卖梅雁吉祥是基于对市场的判断和公司价值的评估。当然，人们不太清楚的是，在这短短的个把月时间内，市场形势与公司价值发生了什么样的变化，让恒大保险作出了买卖方向完全相反的两个决定。不过恒大保险持有梅雁吉祥最多时也没有超过其总股本的5%，并没有触及“举牌”红线，以致这一状况被梅雁吉祥所忽略，经恒大保险“善意提醒”后才在季报的更正稿中予以披露。也因为持股不足5%，恒大保险当然也就无须履行及时公告持股情况及锁仓6个月的义务，既然是赚到了钱，它要卖出也是天经地义的事情，至少在表面上是没有任何违规的。然而，苦的是那些跟风的中小投资者，大家以为恒大入主梅雁吉祥，参考之前它对廊坊发展、嘉凯城等的“举牌”操作，都认为梅雁吉祥要来大行情了，岂知这次恒大保险是虚晃一枪，快进快出，一则准举牌的信息调动了人气，也为自己高位出货打下了基础，而留下的却是一地鸡毛。果然，恒大保险撤离后，梅雁吉祥股价也就跌停了，持有那些被恒大保险举牌以及“准举牌”公司股票的投资者，也就不可避免地陷入了某种尴尬。

　　这里我们就不去说这些投资者可能遭受的损失了，买者自负，只能是自己对自己负责。但需要研究的是，像梅雁吉祥这样没有实际控制人的公司，怎样才能保证其正常运行呢？它屡次因为有大机构入主而成为市场焦点，又屡次被抛弃，股价坐上过山车。而这一切都是在合法合规的前提下发生的，而且现在看来如果不对相关的规则作出调整的话，此类事件还可能会发生。在这过程中，上市公司无疑是受伤害的，损失更大的则是普通投资者。在某种角度来说，梅雁吉祥实际上是栽在其股权结构上，而现行的制度，往往是针对“一股独大”状况而设计的，因此针对类似梅雁吉祥这种缺乏实际控制人，持股1%就能够当上第一大股东的企业，其公司治理结构应该有什么样的特殊安排，在相关的制度上又应该作出什么样的调节，这些都是要充分考虑的。否则，如何让公司稳定经营，保护投资者，特别是那些中小投资者的利益呢？（金融投资报）



　　黄湘源：中国股市何必为美国大选站队
　　美国大选的真人秀，在
　　明人眼里，不过一个是无法预期的流氓，一个是可以预期的奸猾，两者的机会主义无不具有共通的本质性特点。而就股市的表现而言，无论是A股的站队论，还是世界股市的站队论，说穿了，无非也是一种机会主义。

　　中国股市3100点上下的徘徊，无巧不巧地撞上了美国大选。即将开通深港通的中国股市或不无需要看一看外面的世界，但决无为美国大选站队的理由。

　　美国大选对美国股市的走向举足轻重，这是不难理解的。这与其说是股市干政，不如说股市对大选结果的预见性更多地来源于股市对经济的敏感性。近期华尔街股价的震荡不安，不仅与消费者的不满情绪有关，而且在很大程度上也反映了他们的不安。尽管美联储一再将加息的决定推迟到大选之后的12月，其实无论谁当选，都未必改变得了经济增长乏力的大趋势。在某种意义上，股市作为经济健康状况指标已经不如以往那么可靠，谁当选又能有多大的关系？！

　　从政治倾向性来说，希拉里和特朗普的对华政策或有所不同，由此而在诸多方面有可能对我国经济尤其是外贸产生不同的影响，但总体上说来，天下乌鸦一般黑，很难说哪一个是黑天鹅哪一个是白天鹅。尽管人民币的市场表现不能不对美元加息预期提前作出某些反应，但对于开放程度还不算很高的中国股市来说，则更多地需要重视的无疑是避险而不是站队。诚然，随着深港通的开放在即，中国股市此前闭关锁国的情形也将得到更多的改变。不过，它对中国股市所带来的影响毕竟与同美元实行联系汇率的港股尚不可同日而语。中国股市目前更需要关注的是国内经济的发展，而不是对美国大选的自作多情。

　　国内股市目前蹿上跳下的大多是劵商股，其他的题材行情则很难持续较久，这是不正常的。这在一定程度上也反映了股市脱实向虚的倾向，至今也没有得到真正的改变。对当前及今后一段时间经济形势的发展将信将疑，忐忐忑忑，尚难取得比较一致的认识的说法，在很大程度上不过是一种文过饰非的遁词而已。实际上，券商股的无论是借牛市舆论趁机炒作，还是对美国大选选择性站队，自有其利益之所在。这也是不难理解的。在某种意义上，沪股通也好，深港通也好，对券商股是利好，对实体经济则未必；相反，资金的脱实向虚倾向越是被助长，其内心深处的色厉内荏就越是难以掩饰。这也正是当前的股市行情一有风吹草动立马就难免风云变色的内在原因。
　　对于中国股市来说，当务之急不仅是尽快接轨国际，更重要的是搞好自身的规范发展更好地服务实体经济。然而，从以往的情况来看，我们在这方面并不是处理得很好。特别是由于过多地急于向美国看齐和接轨所谓的国际规则，一些未必适合国情的美国模式或国际范儿的盲目引进和简单模仿，给我们带来了太多把握不定的杠杆化泡沫风险，以至于现在不得不一再地将去杠杆防风险当成顶层政策设计的头等大事。不过，这并不意味着股市可以像以往的动不动就暂停新股发行那样停下来抓监管。事实上，如果离开了服务实体经济，离开了股市本身的正常发展，不要说股市的“自我恢复和自我调节”将难免成为一句空话，过度监管也并不能真正起到去杠杆防泡沫的作用；相反，一旦监管松一松，杠杆化泡沫依然还难免会反弹。一时无二的券商股行情，尤其是近期这种试图跟美国大选行情一唱一和的站队表情，至少从一个方面揭示了这种潜在的风险。

　　美国大选的真人秀，在明人眼里，不过一个是无法预期的流氓，一个是可以预期的奸猾，两者的机会主义无不具有共通的本质性特点。而就股市的表现而言，无论是A股的站队论，还是世界股市的站队论，说穿了，无非也是一种机会主义。当然，国外股市的站队论也许还有其一些历史或现实的需要值得一说，可是，对于中国股市来说，又有哪些说辞是站得住脚的呢？请给个理由先！（金融投资报）



　　郭施亮:A股去散户化行为将持续推进
　　中国股市经过多年
　　来的发展，依旧未能从真正意义上建立起一个相对公平、相对平等的市场环境，而不对等的市场交易环境，却加剧了普通股民的操作难度，真正得以存活下来的股民也会明显压缩。

　　从本质上分析，股票市场本身不会大规模创造财富，同时也不会大规模蒸发财富；此过程中，往往属于财富再度分配，或再度转移的过程。

　　不过，纵观这些年来，中国股民似乎并未从真正意义上中国股市中享受过长期稳健的投资回报率。相反，多年来，“七亏二平一赢”魔咒却频繁上演，最终成为股市“常胜将军”的人，却寥寥无几。而纵观这些被称为股市“常胜将军”的股民，往往都有大资金大机构的身影。对于这类投资群体而言，其比普通股民更具备资金优势、信息优势、成本优势乃至政策优势。由此一来，其在股票市场中，获胜的概率也会大大提升。

　　或许可以这样认为，对于国内多数普通股民而言，在股票市场中，几乎很难获得长期存活的机会。对于不少的股民，长期以来，他们不断把家庭财富注入至股票市场中，试图豪赌一把，拟实现其资产的保值增值。但在实际情况下，对于他们的投资命运，却是相对坎坷，有的为了解套，不惜耗用大量时间进行漫长等待；而有的为了弥补巨亏的损失，而不得不搬动之前艰难存储的家庭财富，并把资金不断注入至股票市场中，试图减缓亏损，来达到回本的需求。很显然，这一系列的现象，也体现出中国股民在股市中生存是相当困难的，而最终得以成为市场中的赢家，却少之又少。

　　那么，中国股民跳不出这个魔咒，问题究竟出在哪里呢？笔者认为或许离不开这几大因素的影响。

　　首先，投资者教育未有实质性效果。市场往往离不开以散户作为主导，且市场短期频繁投机交易的特征，或许是导致多数股民屡屡亏损的主要原因。鉴于这一现象，也需要区别对待。不可否认，在历年来的行情中，不少资深股民已经历了市场的洗礼，并形成了较为成熟的投资心态，他们往往属于市场中的“不倒翁”。但是对于部分入手不久，且习惯于短期频繁非理性交易的股民而言，或许他们受到市场的教训并不深刻，更多时候，他们往往处于“好了伤疤忘了疼”的状态，并直接导致他们的投资操作屡屡失败，且把投资亏损幅度逐渐扩大，这也是多数市场投资者亏多赢少的真实写照。

　　再者，机构投资者占比偏低，而且存在部分机构投资者的投机行为更甚于普通股民的现象。一直以来，中国股市仍以散户作为主导，机构投资者占比偏低，往往属于市场不成熟的一大因素。但在实际情况下，虽然国内市场长期存在机构投资者占比偏低的问题，但仍存在部分机构投资者投机行为更甚于普通股民的现象。由此一来，作为具备资金优势、成本优势乃至信息优势的大资金大机构，其并未能够很好地起到引导市场价值投资的作用，反而加速了市场投机，对普通股民的负面影响还是比较深刻的。此外，中国股市经过多年来的发展，依旧未能从真正意义上建立起一个相对公平、相对平等的市场环境，而不对等的市场交易环境，却加剧了普通股民的操作难度，压缩他们的存活空间。

　　很显然，对于任何一个股票市场，其本质还是离不开财富的再度分配或再度转移，而在市场交易过程中，能否构建一个相对公平与相对平等的市场交易环境，将会直接影响到普通股民在交易市场上的真实地位，也决定其最终的投资回报预期。

　　或许，在未来很长的一段时期内，股票市场的“去散户化”行为仍将持续下去，而真正得以存活下来的股民，也会明显压缩。但在此过程中，中国股民，尤其是中国普通股民的市场地位，仍需要得到尊重，且需要赋予他们一个相对公平与平等的市场环境。否则，一旦市场缺乏了公平合理的交易环境，无疑会进一步挫伤市场的投资功能，降低股市的投资吸引力，对股市长远性发展弊大于利。(金融投资报)



　　叶国英：慢牛趋势已经确立
　　股谚云：看大势赚大钱。所谓大势就是趋势，就是在一段时期内总体向上或总体向下，不理会过程中的震荡和反复。而今上证指数在经历了九个多月的横盘筑底之后，终于在10月24日突破了年线，并连续9个交易日稳稳地站在年线之上。而突破3000点的阻力已达20个交易日。至此综合各方面分析因素可以基本确定，慢牛趋势已经确立。具体理由如下：
　　首先从叶氏技术分析系列的各指标分析：从周期看，自1月27日上证指数的2638.3点这一个股灾3.0的低点，至9月底3004.7点，为34个交易周，是个十分重要的变盘周期。尤其是日K线显示在5月26日上证指数探至2780.7点之后，经历了3个逐步提高的低点2807点、2931点、2969点后形成一个四重底，至10月10日完成了89个交易日的重要周期，随之于10月24日突破3085点年线，从时间上完成了一个重要周期的转换。从均线看，日均线5日均线上穿21日均线，同时此二线先后上穿34周均线、55周均线，并稳稳地站上了半年线和年线，已完全形成了牛市的均线态势。与此同时，按叶氏技术分析系列，短线均线与长线均线的金叉、5MA与10MA成交量均线的金叉、KDJ随机指标的金叉、MACD平滑移动均线的金叉、DMI趋向指标的金叉，这五大技术指标的金叉便是牛市趋势的重要指标。同样从周K线技术指标分析，五大金叉也形成，这标明短、中期的技术面对慢牛趋势已形成支撑。值得一提的是，在三大技术指标中，作为最重要的技术指标之一DMI趋向指标、日K线趋向指标+DI明显站在-DI上方，这表明做多资金远强于做空资金。ADX趋向线和ADXR加强趋向线均明确强势趋向，同时周K线趋向指标+DI高居-DI上方，显示做多资金占上风。ADX和ADXR也呈强势，月K线的趋向指标虽然还未明显呈强，但是+DI已上穿-DI，多方转强已初显端倪。由此可见，技术面已充分为慢牛趋势的形成提供了支撑。

　　其次，从基本面分析，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月上升0.8个百分点。在临界点上明显回升，也是连续第三个月站上临界点。根据财新制造业PMI显示，2016年10月的PMI终值创2014年7月以来新高，同时10月非制造指数PMI为54%，这表明生产和市场需求开始回暖，生产指数和新订单指数比上月分别上升0.5和1.9个百分点，创今年高点。其中医药制造业、汽车制造业、电气机械、器材制造业、计算机通信及电子设备制造业均有明显改善，供给侧改革亦取得积极进展。再是大宗商品价格持续回升，受去产能、去库存和部分大宗商品价格回暖影响，近期原材料价格持续回升，从而刺激生产、提升预期，也使企业信心有所增强。显然经济大背景的回暖又为慢牛趋势提供了支撑。

　　其三，从资金面分析，管理层已放宽QFII与RQFII额度，对外开拓了增量资金和渠道，随之养老金入市已开始有序推进，年内4万亿养老金投资运营将启动，首批4000亿有望入市。伴随养老金入市的还有企业年金也开始投入股市；酝酿调试了数月的深港通即将开通，房市的调整使一部分资金通过信托转向股市，而面临低利率下的国债资金与储蓄资金也开始向股市搬家。外围的新兴市场指数及美国的亚洲市场指数也开始从处于高位的道琼斯指数和欧洲各国指数中撤离并逐步转向中国。宽松的货币政策及泛滥的流动性，迫使资金流向股市，欧洲与美国的不少对冲基金已作出了从流动性陷阱和资金荒中突围而出转向股市，为全球流动性开了先河。中国的流动性也必然会向股市流动，因为资金本质是逐利的。

　　其四，从市场近期的表现看，风险偏好明显上升。以恒大为代表的险资屡屡入市进行股权之争，一批PPP项目股和债转股个股轮番上涨，大宗商品的走强带动煤和有色金属类个股，在价格上扬刺激下再现“煤飞色舞”。以中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中车为代表的千亿市值大盘股纷纷走强，再现价值回归。央企改革、沪市国企改革等热情未熄。中概股回归概念也跃跃欲试，三爱富（600636）的重大资产重组无疑为上海国企改革注入新的动力，为整个国资国企改革开拓了一条新的思路。而即将召开的中央经济工作会议又将为股市提供新的投资方向。

　　其五，股谚云：机会是跌出来的。经历了七年熊市、一次历史性股灾、二次熔断的中国股市，目前已成为全球流动性的投资洼地。2016年来，上证指数又经历9个多月的横盘筑底，从而带动了一大批个股走出了长期低位横盘的走势。而根据横有多长、竖有多高的股谚，这批横盘股将可能成为大盘向上的巨大动力。在经历千股跌停、千股停牌之后，又经历了千股横盘，谁说不会产生千股飙升的牛气。

　　综上所述，上证指数在突破年线后，尽管还会震荡，尽管还会慢步推进，但慢牛的大趋势已确立无疑。（金融投资报）



　　应健中：盼年底前的吃饭行情
　　中国经济进入年末冲刺阶段了，股市能否也产生一把年末冲刺行情，这是各路机构都关注的话题。每年都说会有一把“吃饭行情”，意思是上市公司要做年报、公募和私募基金要做业绩，大家会形成一股合力，在年末最后两个月中拉一把大行情，今年这种概率究竟有多大呢？首先还是要关注基本面上的一些新基调。

　　上周，中央政治局召开的经济工作会议上，对财政和货币政策做了一个新的界定，在积极的财政政策后面加了“保证财政合理支出，加大对特困地区和困难省份支持力度”；在稳健的货币政策后面加了“在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。将防范风险作为货币政策的首要任务，这就意味着接下来的货币政策将着重以防范风险为重点，在股市中，通过去年股市的大规模去杠杆，到现在为止已经清理得差不多了，现在券商的两融业务又回到了9000万元之上，但这都是风险可控的品种，现在资产泡沫主要存在两个方面，一是房地产，该去库存的三、四线城市去不了，而没啥库存的一、二线城市房价涨得离奇；二是大宗商品价格的异动引发的资产泡沫，最典型的是煤炭，年初确定的去库存、去产能首当其冲的行业是钢铁、煤炭，没想到，这一“去”加之国际市场价格的波动，现在煤炭的价格比今年初上涨了300%，老的问题没解决又带来了新的问题，近期股市中的煤炭股大涨多少跟这个因素有关，至于钢铁板块的涨势，与钢铁价格企稳有关，也与为了去产能而进行的钢铁企业重组有关，近期宝钢股份与武钢股份的吸收合并重组给市场带来了良好的效应。

　　基于市场基本面出现的这些变化，今年最后两个月股市会有行情，但年末行情也不会太大，今年上证指数开盘的3536点收复的可能性不大，今年的年K线拉阴线基本定局。但下跌的空间也不大，年线之处多空双方还会有一场激战。

　　今年行情走到现在，从2638点最低点走到现在的3100多点，这行情似乎是乌龟爬行的蹒跚走势，尽管大盘如此龟行，但个股行情还是比较热闹，从个股行情来看，近期下列市场行为值得关注：一是国家队主力持仓量的变动，随着三季报陆续出台，上市公司前十大股东中以证金、汇金、梧桐树以及当初为救市组建的专项基金持股数据的变动，可以透视出国家队进出的动向，从目前数据来看，有进有出，还未见大规模撤离的迹象，主力资金还在，大盘也就坏不到哪儿了；二是“恒大概念股”的异动，今年那个著名的恒大系在股市上动作较多，近期恒大对万科实施了加仓，而对梅雁吉祥实施了全面的清仓，仅仅两三个月，恒大人寿利用三季报公布的时间差以及低于5%的举牌线，做了一个很大的差价，险资变成了游资，这种财务性操作，也给股市带来了润滑剂。

　　年末仅剩30来个交易日了，投资者盼望年末来一把吃饭行情，要爬到3536点的年开盘指数上去有点奢望，跑到3200点应该难度不会太大，所以，投资者要珍惜这段行情，只要有人来拨动行情了，那么大家就跟着做做差价，赚点小钱吧。（金融投资报）



　　水皮：白天鹅黑天鹅 谁在裸泳谁知道
　　摘要：股市是没有雷锋的，不管主力还是散户均为逐利而来，有效利用规则就能割别人的韭菜，否则就被别人当韭菜割。

　　白天鹅黑天鹅 谁在裸泳谁知道
　　黑天鹅和白天鹅是相对而言的，如果说黑天鹅的意思是意料之外，那么白天鹅是否一定就是情理之中呢？

　　水皮不是在玩文字游戏，而是对英国脱欧的进展有点困惑，全民公决的结果大家是知道的，但是最近的进度却表明，从司法层面上还有待议会批准，如果议会不批准，那又会是什么情景呢？公民投票没有用？如果没有用又搞什么投票，岂非劳民伤财？逗谁玩儿呢？！外汇市场的反应还是敏感的，英镑对美元上涨了大致1.3%左右，两天加起来有1.8%的涨幅，从底部1.1948算到最高的1.2298，升幅则接近3%，当然和前期的暴跌相比不算什么，事前英镑对美元的换汇率在1.5018，暴跌的幅度在20%左右，而与此形成对比的是，英国的股市却从瞬间崩盘的最低点5800点升到了目前的7130点，升幅也有20%左右。不用算也知道，白天鹅的消息对股市是个利空，下跌也就是正常的。

　　下跌正常的市场不只是英国股市，更重要的下跌则是来自美国的股市，从K线上看，美国的三大指数均出现了三重顶的现象：纳斯达克的形态最难看，下跌幅度也最大，原因是前期纳指的反弹也是最大的，9月22日，纳指创下近期新高5342.88点；而道指的高点则较之早一个月，8月15日，高点出现在18668.44；同天标普500指数的新高是2194.20点。到目前为止，标普连跌6天，低点见2085点，道指低见17904点，纳指则跌到5053点，跌幅均在5%上下，即便美联储议息会议公布保持目前的利率不变，美指也没有借机反弹而是义无反顾，这种情景在过去还没有过，今后的一周，不管是谁当美国总统，12月美联储加息都是相对确定的大概率事件，投资者显然已经放弃了黑天鹅出现的对赌。

　　A股虽然大周期上和美股一样，但是小周期却未必，更何况现在A股的场内主力包括国家队在内的超级机构，他们的相反操作一定程度上可以迷惑相当部分的资金，欲擒故纵是经常玩弄的把戏，3100点目前已经成为多头的兵家必争之地，而失守3100点则于市场而言几乎是无险可守，更难以弹唱慢牛的曲调；所以我们看到盘中但凡低开，必有拉升，拉升的对象不是中字头，就是煤飞色舞，实在不行就强攻券商，每次面临破位危局时，表现的板块莫过于此，一而再，再而三的努力也没有白费，至少上证指数是创出了年内的反弹高点，一举攻上3140点的整数，突破这个位置有什么意义吗？意义当然有，一是功夫没有白费，二是创出指数新高，三是保全了市值，道理很简单，“法乎其上，得乎其中，法乎其中，得乎其下”，现在上冲新高，至少封杀下行空间，主力守仓的市值得以保全，否则，一年下来损兵折将，无法向组织交待。当然，主力的能力也是有限的，自保是可以的，全包是不可能的，这就是为什么深成指和创业板都扶不起来的原因，主力家里也没有余粮，幸亏尚有深港通将通未通还能吊口气，一旦开通概念泡汤，这口气接得住接不住就看运气了。股市是没有雷锋的，不管主力还是散户均为逐利而来，有效利用规则就能割别人的韭菜，否则就被别人当韭菜割。恒大人寿的最新做法给市场上了生动的一课，保险资金是长线资金，但是谁也没有规定不能短炒，不能借用游资手法，妖股梅雁既然是公共汽车，恒大快进快出何错之有呢？国家队都在银行股上减仓，凭什么要求险资成为接盘侠？恒大的做法肯定会挨骂，也该骂，但是骂不解决问题，必须记住，股市里没有救世主，谁也没有义务为你护盘，恒大心狠手辣，你要战胜他只有一个办法，手比他快，刀比他利，手起刀落，入袋为安。股市的故事是讲给别人听的，不是自我沉醉的，乐视网的走势正在演绎这条真理，涨潮的时候，人人都是游泳健将，只有等退潮的时候，才会知道谁在裸泳。

　　谁在裸泳？

　　谁没穿底裤谁知道！（.华.夏.时.报　.水.皮）