下半年险资进入举牌热，也在A股市场上掀起了一阵波澜。一方面，险资在不断地举牌上市公司；另一方面，险资也在加快调研。顶尖财经Choice数据显示，11月1日~25日期间共有175家上市公司被险资调研，其中有25家更是被险资扎堆调研。另外，我们梳理后发现，市场上关注度最高的宝能系、恒大系和安邦系的调研路径也浮出水面。

　　险资仍有较大加仓空间

　　11月25日，在每日经济新闻主办的“2016 第五届中国上市公司领袖峰会”中的“2016中国基金业高峰论坛”上，汇添富基金副总经理袁建军就针对近期的险资举牌热谈到，由于险资的保费逐步增长，在利率下行、传统产品收益率下行的大背景下，不得不加大权益市场的投资。目前的险资举牌可能还只是预热，未来的险资举牌将会更多。

　　事实确实如此，保险资金举牌已成为今年股市一大特点，尤其是在今年下半年。广发证券统计数据显示，今年三季度以来，险资举牌的规模再度出现明显扩张。截至目前，今年下半年险资举牌规模累计逾310亿元。

　　不过，我们注意到，虽然险资举牌不断，权益类资产仓位也在逐渐增加，仍有较大加仓空间。据保监会披露数据显示，截至三季度末，保险公司总资产规模达14.63万亿元，其中股票和证券投资基金(权益类资产)仅1.82万亿元，占比为14.25%。

　　根据保监会规定，保险公司投资权益类资产比例上限为上个季度末总资产的30%。广发证券测算表明，如果险资配置权益资产的比例从现在的14.25%提升到20%，将给市场带来近8400亿元的增量资金。

　　三大系别偏爱成长股

　　险资一边在买，另一边也在选。火山财富据顶尖财经Choice数据整理发现，11月1日~25日，共有175家上市公司被险资(保险公司、保险资管、保险基金)调研。

　　保险公司中，以平安养老、中国人寿、中国平安和天安财产四家居多，均各自调研10家以上上市公司；其次是前海人寿、中融人寿、东吴人寿等7家险资也均调研了5家以上上市公司；然而恒大人寿仅调研了3家上市公司，分别是柏堡龙、宏大爆破和优博讯。除此之外，QFII系保险公司也在摸底A股上市公司，如富邦人寿、三商美邦人寿、新光人寿、全球人寿等，尤其是富邦人寿，共计有9次调研，其中比亚迪和利亚德均被调研了两次。

　　保险资产公司中，人寿资产调研数量高达25家，其次是人保资产和合众资产，平均15家。不过，近期因二次举牌中国建筑而备受市场关注的安邦资产在11月仅调研了3家上市公司，分别是华斯股份、京东方A和光环新网，远不及前几家的调研数量。

　　保险基金公司中，以国寿安保基金调研数量最多，达16家。目前市面上已有公募产品的保险系基金公司有3家，除了前述者之外，还有平安大华基金和太平基金，而且调研数量也不少，分别有11家和9家。

　　这么多的保险机构中，最受市场和投资者关注的还是宝能系、恒大系和安邦系。三者当中，以宝能系的前海人寿“出勤率”最高，11月1日~25日共调研了9家上市公司，以医药生物行业公司最多，达4家，其次是TMT行业；安邦系(安邦保险和安邦资产)共计调研4家公司，以TMT行业居多；恒大系(恒大人寿和恒大金融)调研了5家上市公司，行业分布则比较分散，但是其调研个股平均涨幅居三者第一。总体来看，三大系调研基本集中在中小创公司中，这也说明成长性公司更受险资关注。

　　险资扎堆25家公司

　　火山财富发现，调研虽只是投资决策前端的环节，不能完全反映机构最后的真正投资图谱，但也在一定程度上反映了机构当前的投资心态和偏好等，险资亦是如此。我们通过梳理发现，所述期间中，有25家公司被3家及以上的险资机构调研，其中万达院线险资扎堆最为集中，多达16家，其中包括前海人寿、安邦资产和中融人寿等一些举牌大户。其次是中颖电子、信维通信和华斯股份，均各被7家险资机构调研，以岭药业、三环集团和利亚德等也各有5家险资机构前去调研。不过，引起火山财富注意的是，有2家ST股也受到了险资调研，分别是*ST易桥和*ST煤气，*ST易桥前三季度净利润为1741万元，具有摘帽预期。

　　总的看来，这些被扎堆调研的上市公司中电子行业最多，共6家，另外还有医药生物、传媒、家用电器、机械设备等行业。区间涨幅中，田中精机、新元科技、鞍钢股份和京东方A居前，涨幅均在10%以上。