摆脱牛市亏钱怪圈用高手专栏 林奇看盘：牛市涨出了股灾的味道

　　随着《证券公司风险控制指标管理办法》正式实施，净资本规模不足愈发成为券商发展的短板，于是扩充净资本的渴求愈发强烈。作为融资的主要路径之一，券商IPO近期迎来小高潮。A股市场除华安证券上周完成申购外，中原证券也已正式拿到发行批文。

　　然而，与老老实实在A股排队IPO相比，赴港上市需要等待的时间则更短。11月28日，中信建投宣布将在香港发行11.3亿股H股，集资额约为71.87亿港元至82.04亿港元，争取在12月9日挂牌。继东方证券(行情600958,买入)、光大证券(行情601788,买入)、招商证券(行情600999,买入)之后，中信建投有望成为今年第四家在港股上市的中资券商。此前，中信建投于9月26日向港交所递交了上市申请，如果最终在12月9日挂牌，则中信建投从申请到上市仅用两个半月。

　　今年三家券商在港上市

　　中信建投有望成第四家

　　11月28日，中信建投证券在香港举行全球IPO发售会。招股文件显示，中信建投证券计划在香港发行11.3亿股H股，招股区间为6.36港元/股至7.26港元/股，集资额约为71.87亿港元至82.04亿港元。基石投资者将认购约六成股份。

　　今年以来，已有东方证券、光大证券、招商证券完成H股IPO动作，使得香港上市的中资券商增至12家。而目前还有包括中信建投、国泰君安(行情601211,买入)等5家券商在计划H股发行事宜，其中尚未登陆资本市场的券商是中信建投和平安证券两家。

　　事实上，以营业收入口径计算，中信建投是目前唯一国内排名前十而尚未上市的券商。而各大券商的“A+H”布局早已如火如荼，据记者统计，营收前十大券商中，已完成“A+H”两地登陆的有5家，分别是中信证券(行情600030,买入)、海通证券(行情600837,买入)、广发证券(行情000776,买入)、华泰证券(行情601688,买入)和招商证券，仅在A股上市的有3家，分别是国泰君安、国信证券(行情002736,买入)、申万宏源(行情000166,买入)，此外，银河证券已经在H股上市。

　　虽然与A股相比，H股估值、募资额相对较低，但因为上市周期较短，对券商而言仍然具有很大的吸引力。以中信建投为例，9月26日向港交所递交上市申请，如果最终在12月9日挂牌，则中信建投从申请到上市仅用两个半月。

　　据记者统计，今年赴港上市的三家券商均在申报一年内登陆H股。其中，东方于今年4月11日递交IPO申请，于7月8日正式登陆港股，历时不到3个月；光大证券于去年底首次递交上市申请，再次申请于今年6月21日，并于8月18日正式IPO，整个过程约8个月；而10月7日登陆港股的招商证券，是于今年5月13日递交申请，上市过程历时不到5个月。

　　9家券商在A股排队

　　2家预披露更新7家已受理

　　虽然今年券商扎堆赴港上市十分热闹，但绝大多数都是A股上市券商准备发行H股，真正尚未独立登陆资本市场的只有中信建投和平安证券两家券商。而目前正在A股市场排队IPO和计划通过注入上市资产，实现曲线上市的券商则多达18家。

　　上周五，本月的第四批IPO批文下发，其中包括中原证券，该公司拟发行不超过8.77亿股。而在此前，另一家券商——华安证券在11月11日获得批文，拟发行不超过8亿新股，目前已经申购结束。

　　此外，上周锦龙股份(行情000712,买入)和东莞控股(行情000828,买入)也曾公告称，公司接到参股公司东莞证券股份有限公司通知，东莞证券已经收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》。东莞证券将根据中国证监会的相关规定及要求开展后续工作。

　　据《证券日报》记者统计，目前还有9家券商尚在排队，浙商证券与银河证券处于“预先披露更新”阶段，财通证券、天风证券、中泰证券、东莞证券、华西证券、长城证券和华林证券则处于“已受理”阶段。

　　此外还有4家区域性券商在辅导备案当中，分别是红塔证券、国联证券、恒泰证券和财达证券。