博晖创新：业绩拐点已现弹性巨大

　　控股公司河北大安制药有限公司先后收到国家食品药品监督管理总局批复，同意大安向广东卫伦生物制药有限公司价拨血浆球蛋白组分生产静注人免疫球蛋白；同意大安以及**生物制药有限公司向绿十字(中国)生物制品有限公司价拨冷沉淀用于生产人凝血因子Ⅷ。

　　公司控股河北大安血制品毛利率一直低于行业50%左右的毛利率水平，主要原因是河北大安批文不足，尚未获得静注人免疫球蛋白的药品注册证书，处于“有浆无证”的状态。大安去年采浆量103.68吨但主要生产白蛋白和肌丙。组分价拨获批意味着大安“有浆无证”的不利因素得到了解决。公司大安制药血浆利用率将得到提升，同时组分调拨也将有效提高参股公司卫伦生物的产能利用率，有利于公司血液制品业务的协同发展。

　　大安去年采浆量103.68吨，明年预计采浆量150吨左右(大安收购报告书采浆量对赌)，计划投浆量200吨(大安收购报告书)。保守估计每吨浆净利润50万的情况下，大安明年大概率完成7400万业绩承诺，并有望超额完成，贡献1亿以上净利润，按照48%股权折算将为博晖贡献巨大业绩弹性(今年前三季度博晖净利润2059.60万)。另外卫伦今年采浆量55-60吨，2-3年后采浆量也有望达到100吨。

　　单纯从静注人免疫球蛋白角度看此次调拨带来的业绩弹性，静丙理论收得率为2000-2200瓶/吨浆，单瓶营业收入530元左右(大安收购报告书预测)，若明年按200吨调拨计算，静丙单品将贡献收入弹性2.12-2.33亿元，考虑到组分调拨的成本，保守假设净利润率30%，净利润弹性在6360万-6999万，按股权折算为博晖带来3116万-3430万净利润弹性。

　　富邦股份：借力农业大数据拓展业务

　　PPI是一家从事精准农业的农业大数据公司，致力于为北美农场主提供基于田块数据的种植决策服务。PPI拥有的SoilOptix软硬件集成技术，单套系统可以准确、快速地获取土壤的多项理化数据，通过独有的人工智能大数据挖掘算法，形成高精度的土壤数字地图。此次合作有助于公司加强与政府、互联网农资、肥料生产企业等组织的进一步合作。一方面为种植业者节约肥料成本，提高农产品竞争力，另一方面提升肥料生产与流通企业的效率。

　　公司2015年已形成3.6万吨化肥助剂产能，2016年募投项目投产新增2.2万吨防结剂，1.2万吨多功能包裹剂。公司在内生增长的同时也在积极寻求外延发展，比如此前与九州证券直投子公司共同发起设立产业并购基金，作为公司产业并购整合应用于生物工程、新兴农业、新型材料及节能环保等领域的平台。

　　其他新项目和新方向包括：1)10万吨圆颗粒钾肥项目进展顺利，开始投产运行。2)含磷废水处理及回收缓释肥料项目着手大规模推广。3)目前研发中的植物营养助剂能够有效帮助肥料企业实现转型升级。4)富锌大米在探索营销推广模式，包括互联网营销等方式。

　　南山铝业：下游发力高端加工

　　南山铝业是全产业链的铝业公司。经过多年的发展，公司逐渐形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的全球唯一最短距离最完整铝产业链，布局在45平方公里土地内，运输半径短，可以在生产过程中保证生产原料的供应和产品的质量，并节省能源损耗、废料损失，降低运输等费用。

　　通过拟并购怡力电业资产包，公司将电解铝产能由13.6万吨扩大至81.6万吨，一方面降低了成本，另一方面保证了电解铝的稳定供应，同时还可以享受铝价上涨的红利。怡力电业的资产包盈利能力较强，预计2016年利润超过6个亿，承诺未来三年利润18个亿，将大幅提升公司业绩。

　　公司聚焦高端铝加工，打造核心竞争力。在传统型材以及压延材的基础上，公司近年来聚焦高端铝加工细分领域，如汽车板、航空板、轨交铝材、模锻件等，下游行业景气度及产品毛利率都比较高。其中汽车板、航空板、模锻件量产在即，有望实现进口替代。公司在高端铝加工领域布局较早，在以上关键领域有望实现率先突破，从而打造公司核心竞争力。

　　慈文传媒：盈利空间打开

　　全资子公司定坤影视与湖南卫视签署了《电视剧中国大陆独家首轮播映权转让协议》，以3.84亿元的价格转让一部当代都市题材电视剧之中国大陆独家首轮播映权，该协议预计在2017年确认收入。

　　全网剧价格天花板不断被打破，公司作为本轮IP浪潮的领军企业充分享受行业红利。影视大作支撑+游戏现金牛，明年业绩可期。2016年前三季度，公司实现营业收入8.5亿元，同比增长190.1%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长215.7%，业绩大幅增长原因主要是内生影视剧爆发和去年11月收购休闲游戏公司赞成科技增厚利润。2017年，公司主要上线的超级IP有《特工皇妃》、《凉生，我们可不可以不忧伤》、《回到明朝当王爷》、《特勤精英》等，另有《梦想年华大三线》、《左耳》、《左轮手枪》、《哪吒与杨戬》在协商上线时间；同时按照业绩承诺，赞成科技还将贡献1.3亿利润，业绩有望继续保持高增长。