从“捧”到“踩”、由“赞”到“骂”，恒大事件的发展已从简单地捧恒大、踩恒大，转为对恒大操作行为的严肃探讨，甚至是监管层如何对此定性、定责。

　　在保监会公开批评恒大后，深交所今晚也正式发声。深交所今晚宣布，将对“恒大系”相关账户涉嫌短线炒作的异常交易行为，进行重点监控，并已采取了相关监管措施。

　　深交所称，“恒大系”相关账户在“栋梁新材”“积成电子”“中元股份”“国民技术”“金洲管道”等股票上存在“准举牌”等涉嫌短线炒作的异常交易行为，在“万科A”上存在明显影响价量的交易行为。

　　据券商中国记者统计，恒大在A股市场的持股账户目前至少有11个，其中有10账户涉及深交所上市公司，它们后续或都将被交易所纳入监管范围。

　　反思恒大事件：跑没跑全靠问

　　当一些股民欢呼“恒大来了”后，他们很快又惊呼“恒大跑了”，原来以为自己好歹是在山腰，事后才惊觉自己早已独立山岗。一次又一次，当股民认定一个新的股市大亨，以为可以“跟庄”薅羊毛的时候，但人们其实很难确认，自己是否就是那只羊。

　　事件背后反映的是股民信息的高度滞后与不对称。股民看到恒大三季度进场后4.95%“准举牌”的无限遐想，却不知道恒大10月就开跑；散户想当然认为保险公司是低风险长期投资，却不知道险资也可以做短线交易，还可以猛炒小票。

　　这一次，推动剧情发展第一推动力不是调查记者，不是恼怒的股民，也不是凭借日常的信息披露，是交易所一次次的主动询问，可以说，在恒大概念股事件上，恒大跑没跑全靠交易所“问”出来。

　　按照目前的信息披露规则，买入上市公司股权不超过5%的股东不需要主动披露，之后进行减持也不受到任何限制，这意味着如果交易所不问，公众对于恒大目前持股信息至今都停留在2016年9月30日。

　　最为明显的是梅雁吉祥。10月26日，梅雁吉祥发布更正公告，宣布“恒大进场”，次日由于股价波动收到上交所问询函，11月2日即公告恒大已经离场。

　　值得留意的是，在恒大人寿10月27日回复梅雁吉祥的函中，仍表示“我司购买及增持贵司股票的目的是基于对目前资本市场的判断及贵司价值的合理判断”，其中的措辞仍是“目前”，但在接下来披露的回复显示，恒大人寿在10月31日就将所有持股全部卖出。

　　此后，栋梁新材、积成电子、金洲管道和国民技术等个股都陆续收到交易所问询函。

　　不妨假设问一句，如果交易所当初没问询呢？

　　按照当前的信息披露规则，如果交易所不进行问询，除了公司内部人外，市场对于梅雁吉祥的持股数据仍会停留在三季报，公众至少要到0了公司披露2016年年报时才会知道恒大人寿已经清仓梅雁吉祥。

　　那且莫说现在是否还会有监管层对恒大炒短线的公告批评，市场至今对准举牌概念股的炒作恐怕都尚未结束——等公众知道恒大跑了时，已经是2017年的事情。

　　恒大的复制粘贴式回应

　　恒大是否有滥用市场影响力的嫌疑？恒大人寿在股市上有交易自由的权利，因此定性的事情还是交给监管层去调查吧，毕竟，现在谁来猜测恒大的动机都显得不太有说服力，包括输了钱的股民。

　　但有一点值得玩味的是，恒大在面对交易所的多封问询函的时候，所给出的回复几乎一致，几乎像是复制粘贴出来的，其中最常见的一句话是对投资动机的解释：基于资本市场的判断及对贵司价值的合理判断。

　　比如，下面梅雁吉祥10月27日公告中，恒大给予梅雁吉祥的回复：

　　11月2日披露的公告中，恒大对于清仓梅雁吉祥的理由又是这一句话，只不过“目前”改为了“当时”，买入和卖出都是同一个理由，且时间不过数日。难道短短几天时间，恒大对资本市场和梅雁吉祥投资价值的判断就发生了重大变化，足以从杀入第一大股东，变为清仓抛售？

　　此后，交易所开始对恒大系持有的几只个股进行了集中问询，但收到的回复也基本上一模一样。

栋梁新材的回复 data-link=>11月7日，恒大人寿对栋梁新材的回复

国民技术的回复 data-link=>11月8日对国民技术的回复

金洲管道的回复 data-link=>11月8日对金洲管道的回复

积成电子的回复 data-link=>11月9日披露的对积成电子的回复

　　恒大A股11账户或受监管

　　在深交所的公告中，深交所称将对“恒大系”的相关账户进行监管，那恒大在A股市场上到底有多少个账户？据券商中国记者不完全统计，恒大在对A股的持股上通过恒大地产和恒大人寿两个平台进行持股，已披露账户数量达到11个。

　　恒大人寿旗下共有3个持股账户，包括产品账户“恒大人寿-传统组合A”和“恒大人寿-万能组合B”，以及在梅雁吉祥上出现过一次的公司账户“恒大人寿保险有限公司”，共计3个账户。目前引起市场高度关注的“准举牌”和“快进快出”均由恒大人寿的这三个账户所主导。

　　此外，恒大地产旗下共出现过8个持股账户，其中对嘉凯城和廊坊发展的投资是由集团账户参与完成，即通过“恒大地产集团有限公司”账户进行持股，剩余七个账户都是在对万科的投资上才显露出来。

　　这个持股结构也可以解释一些股民的小疑问，恒大对万科持股已经达到8%以上，为何在三季报中看不到恒大的身影？理由就是，恒大此前通过7个账户对万科进行持股，每个账户的持股比例都低于前十大股东持股比例，因此不需要公开披露持股情况。

　　恒大地产对这7家公司的股权结构如下：

　　在上述11个账户中，除了“恒大人寿保险有限公司”只涉及上交所上市公司外，其余11只个股全部涉及深交所上市公司。按照深交所的公告，深交所将对“恒大系”相关账户进行重点监控，这意味着上述11个账户中有10个或都将纳入深交所的监管范围。