证券时报记者 胡华雄 吴少龙

　　乐视董事长贾跃亭近日在内部信提到：我们的融资能力不强。事实真的如此吗？

　　IPO募资7.3亿

　　上市公司IPO募资受公司规模的影响，也受到行业属性、市场环境等的制约。

　　A股IPO募资规模最大的是2010年7月15日挂牌上市的农业银行，募资规模达685亿元；其次为2007年11月5日上市的中国石油，募资668亿元。累计共有37家公司IPO募资金额超过百亿元，募资金额前十的公司中金融行业公司占了一半以上。

　　乐视网于2010年IPO，并于当年8月12日挂牌上市，募资7.3亿元，这一金额以当前的标准看并不高，排在两市600名开外，即便放在创业板中，乐视网的这一募资金额也在百名之后，并不靠前。要知道创业板IPO募资金额超过10亿元的公司就有50家。

　　增发募资60.29亿

　　截至目前，两市累计1773家上市公司通过增发实施募资，累计总募资金额达5.85万亿元，平均每家募资33.02亿元。

　　单个公司来看，自上市以来，累计增发募资超过100亿元的上市公司共有112家，其中26家超过250亿元。长江电力累计募资达865.75亿元，在全部上市公司中居首，浦发银行、京东方A分别以募资793.46亿元和718.76亿元位列二、三位。

　　从这26家上市公司的行业分布来看，增发募资总额较大的公司主要集中在非银金融和银行两大行业，涉及的公司数量均为4家。属于汽车、商业贸易的公司均有3家。

　　而乐视网上市后增发募资总额为60.29亿元，在全部上市公司中排名228名，募资总额则接近平均水平的两倍，因此，贾跃亭说乐视融资能力弱，从增发募资这一方面来看并不成立。若单从创业板来看，乐视网增发累计募资总额高居第6位，仅次于东方财富、碧水源、坚瑞沃能、捷成股份、掌趣科技。

　　此外，因通过配股实施募资的公司主要集中在沪市及深市主板，中小创公司数量极少，自上市以来，两市共652家上市公司通过配股，累计募资5533.86亿元，平均每家公司募资8.49亿。这652家公司中，属于中小创板块的仅22家，占比3.37%，乐视网并没有通过配股募集资金。

　　分红比较“吝啬”

　　监管部门多次强调股利分红等强化投资者回报的举措，若将上市公司分红总额及其在股市募资(包含首发、增发、配股三大形式)总额进行对比来看，上市公司对A股的索取远大于付出几乎是常态。

　　数据显示，截至目前，两市有217家上市公司分红总额超过股市募资总额，其中，23家公司现金分红5倍于融资额。

　　乐视网自上市以来累计从股市募资67.6亿元，而累计现金分红为1.75亿元，现金分红占募资总额比例仅为2.58%，位列两市上市公司第2525名。从这一方面来看，乐视网属于比较“吝啬”的上市公司之一。

　　多种渠道获取融资

　　贾跃亭所言乐视融资能力不强，其中一层意思或许是相对于当前乐视的体量、花钱的速度，乐视在资本市场的直接融资规模并不大。但IPO和再融资募集的钱是不用还的，其代价是摊薄贾跃亭等乐视创始人的股权。

　　实际上，在IPO和增发之外，乐视的融资别有洞天：通过其他多种方式获取现金流，且规模巨大。

　　贾跃亭本人频繁通过质押股份形式来获取资金。Wind数据显示，从2013年开始，贾跃亭和其姐姐贾跃芳开始频繁质押所持乐视网股份，截至目前，已累计质押乐视网股份达38次(含到期后重新质押)，按照50%的质押率计算，通过此方式获取的现金保守估计超过200亿元。根据乐视网的历次公告，上述质押所得现金多数用来支持乐视业务发展。

　　乐视系统内公司还广泛通过相互担保方式，为系统内公司获取现金流。数据显示，光是乐视网上市以后，以上市公司名义提供担保的情况就至少出现4次，为乐视系统内公司获取超过20亿元的现金流。

　　除此以外，乐视系统的几家实体公司还通过吸收风投资金的方式募集大量资金。公开资料显示，乐视影业、乐视汽车、乐视体育、乐视金融、乐视云、乐视手机、乐视电视等实体吸收的风投资金超过200亿元。

　　综合来看，作为一家上市主体营收刚破百亿的公司，乐视系统内公司从各种渠道获取的现金流至少已在500亿元级别，而这或仅是冰山一角。在这样的情况下，贾跃亭还是感到缺钱，或许真的要告别烧钱扩张了。