大力化解过剩产能 多家央企划定僵尸企业清退期限
主动减量，就是要清理退出一批，推动中央企业加快从缺乏竞争优势的领域和价值链的低端环节退出，加快处置不良资产，降耗止损，减少出血点。国务院国资委主任肖亚庆对媒体记者表示，下一步央企要铁腕治理，以钢铁、煤炭行业为重点，大力化解过剩产能，积极稳妥处置僵尸企业，加快实现市场出清。
记者还从国资委获悉，国资委决定中央企业要用两年时间压减10%左右的过剩产能，用三年时间基本完成345户大中型僵尸企业的市场出清。
肖亚庆向记者勾勒出下一步央企改革重点。他表示，一方面要盘活存量，即要重组整合一批，加快集团层面的兼并重组，提升中央企业整体功能和运行效率。另一方面，推动中央企业实施专业化重组，整合同质化业务，减少大而全小而全，做好增量，巩固和发展一批，保证国有资本投入，不断推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。值得注意的是，央企下一步改革还要加快培育新的经济增长点，聚焦节能环保、生物技术、智能制造、高端装备等战略性领域，打造新公司、新产业、新业态。
这意味着围绕央企的供给侧改革正在提速。媒体记者获悉，作为国企改革重点，国资委已经对下一步化解央企过剩产能进行了部署。
将在涉及煤炭、钢铁等产能过剩严重的行业进行试点，建立优胜劣汰市场化退出机制，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准要求和长期亏损的产能过剩企业进行关停并转或剥离重组。
多家央企也纷纷设定时间表。中国华能集团表示，2018年年底前，退出煤炭产能914万吨/年，处置僵尸企业16户、特困企业4户，十三五期间关停退役647万千瓦煤电机组。保利集团发布计划，坚决执行国家煤炭行业去产能政策，关停无效矿井，尽快实现战略退出，将用三年时间完成39家僵尸企业的重组整合退出，确保亏损额减少50%以上。中国南方电网有限责任公司将从源头坚决控制、减少无效和低效投资，从电源侧去产能，重点坚决落实煤电取消一批、缓建一批、缓核一批政策，推动能源主管部门将南方五省区十三五火电装机新增规模控制在4285万千瓦以下，从2020年，全网非化石能源电量占比不低于50%。武钢集团拟在已经淘汰完落后产能的基础上，主动退出炼铁产能319万吨、炼钢产能442万吨。
坚持以市场化为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，清理退出一批、重组整合一批，促进国有资本向战略性、关键性领域优势产业集聚，加快国有经济战略调整步伐。一位权威人士对媒体记者表示。
国有企业大多处于传统重工业行业，企业扭亏增盈、化解过剩产能、处置僵尸企业等任务繁重，一些企业创新动力不足、活力不够，缺乏具有自主知识产权的关键技术和知名品牌。一位央企负责人对记者说，以钢铁行业为例，尽管近十年来国家对钢铁业产能过剩频频调控，但是收效甚微。一位业内专家表示，集中审批、管控竞争的方式已难以抑制产能过剩，目前钢铁等产能过剩行业涉及的多为国企，同时也是地方政府财政支柱企业，涉及当地财政收入、就业、经济稳定等。同时，现在过剩的产能不仅仅是落后产能，还包括结构性无序发展产生的大量先进产能，这些都是目前供给侧改革要解决的关键问题。
国企改革是供给侧结构性改革的抓手，治理僵尸企业又是重中之重。中国企业研究院首席研究员李锦告诉媒体记者，从供给侧发力，从根本上和整体上提高国有资本的配置效率，无疑是步入深水区后的国企改革必须要啃下的硬骨头，也是在重要领域和关键环节取得新成效的应有之义和必由路径。
在不少专家看来，未来判断国企改革是否成功的标准，应在于是否实现了过剩产能的有效化解、过高杠杆的明显抑制、经营效益的持续改善以及国有资本配置效率的显著提高，而不能简单地理解为一味做大规模，提高国有企业的效率和竞争力是贯穿国企改革的主线和灵魂。招商证券分析师指出，钢铁、煤炭企业去产能的过程也是产业转型升级的好时机。在资本市场上，可以通过并购重组来完成产能出清，预计年内钢铁、煤炭类国企改革进程将明显提速。（.经.济.参.考.报.）
煤炭股狂飙：机构称涨升空间还有50% 具体逻辑
10月24日，两市股指大涨，沪指冲击前期高点，一度站上3137点，截至收盘，沪指报3128.25点，涨幅1.21%；深成指报10842.64点，涨幅0.87%。
盘面上，煤炭股盘中走势强劲，板块个股全线上涨。截至发稿，中煤能源、恒源煤电、平庄能源、陕西煤业、金瑞矿业、*ST神火、*ST新集涨停，靖远煤电、中国神华涨逾7%，大同煤业、兖州煤业涨逾6%。
消息称发改委25日召集22家煤企开会
最新数据显示，9月份全国原煤产量为27696万吨，环比减少112万吨或0.4%，同比减少12.8%，降幅较上月扩大1.1个百分点，实现连续6个月产量降幅超过10%。今年1-9月，全国原煤累计产量共计244164万吨，同比减少11.9%。
去产能取得积极进展。工信部运行监测协调局副局长黄利斌日前表示，前三季度，钢铁和煤炭去产能已经完成了全年目标任务的80%以上。同时在去产能等一系列政策的作用下，市场的秩序和企业的效益状况逐渐改观。10月中旬，国内市场的钢材和煤炭价格比年初分别上涨了30%和50%以上。钢铁协会会员企业盈亏相抵，去年前8个月是净亏损，今年1-8月份是净盈利，另外煤炭行业也扭转了前7个月利润下降的局面，实现了正增长。
另据一财消息，国家发改委将于明日召集重点煤炭企业开座谈会，分析当前煤炭供需形势，研究做好煤炭去产能、保供应、转型升级和健康发展有关工作。行业内流传的会议通知显示，参会企业包括神华、中煤、冀中能源、山西焦煤、大同煤矿、阳泉煤业等22家。
国都证券指出，2016年煤炭股上涨主要逻辑是博弈供给侧改革导致的煤炭供应收缩，从而带来的基本面改善，根据推测，23家主流煤炭上市公司3季度合计归属净利润100亿元左右，环比上升62.23%，同比增幅扩大至605%。
煤炭股股价到底反映了多少煤价？
为改善煤炭行业供需格局，抑制煤价持续下跌，2016年以来国务院以及各省市相继出台了一系列去产能政策，主要包括退出部分产能、限制新增产能以及按276个工作日减量化生产等。此外，面对2016年下半年煤炭价格的持续上涨，发改委又制定了相关抑制煤价过快上涨的预案。
截至10月19日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，较年初371元/吨上涨了206元/吨、累计涨幅达到了55.5%，继续刷新年内最高纪录。虽近期煤价出现超预期大幅度上涨，煤炭股并未明显上涨。
招商证券最新研报认为，煤价和股价走势方向大体一致，但也有不一致的时候，尤其是在煤价拐点或股价拐点，这种不一致更多是股价的领先性或煤价滞后性的体现。
2003-05年，煤价涨，股票横盘，后大牛市股票补涨；
2007-08年：煤价暴涨，股票不断下跌，后大熊市，煤价跌回去；
2013-14年：补库带动煤价上涨，股票不断下跌，之后煤价跌回去；
2015年，煤价下跌，股票跟随大盘上涨，之后股票跌回去；
2016年，煤价不断上涨，股票小涨。
2016年股价的最后走势不外乎三种结果：如果通过股价上涨达到一致，那么后续煤价应该继续看涨，目前时点有点问题。如果通过煤价下跌达到一致，短期股价就没机会。是否还有中间路线，煤价跌，股价涨，两者又错配了，不过在煤价或股价调整过程中似乎没有中间路线可走。招商还是坚持之前的对煤价N字型的判断，目前煤价在N的左侧高点附近。在政府新增各种产能释放的推动下，煤价后续或调整。
招商证券测算此轮煤炭股票反映的是秦皇岛5500大卡435元/吨的煤价，而对于目前持续大涨的煤价，股票基本上未予反映。
招商证券认为，政府反向调控到位后市场将逐步形成煤价长期看涨的预期，未来煤炭股的走势类似于年初以来的黄金，即未来煤价不断小涨、股票大涨。煤炭股票P/B估值可以看到2倍以上，较目前的尚有50%以上的空间。
投资机会
中信建投[0.00%]指出，7月份以来供给收缩的逻辑在政府释放先进产能政策出台后被破坏，8月份以来的提价潮股价没有表现，主导煤炭股的投资逻辑已经从供给面转换到了需求及风险偏好层面。第二批产能释放后，预计每月原煤产量不低于2.9亿吨，月均产量增幅近10%，煤炭供需或能接近平衡。目前来看，对政策过度悲观的预期差或能引发煤炭估值修复，与此同时，煤炭冬储、水电进入枯水期、可能的拉尼娜气候都是煤炭季节性催化因素，后市仍有上涨预期。因此，中信建投对后续煤炭股走势继续看好，并判断后期倾向于中等反弹行情。继续推荐：潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。
据广发证券测算，4季度煤炭行业最大释放产量可达到1.5亿吨，但从10月以来煤价仍持续快速上涨，主要原因在于：1、实际产量释放幅度低于测算值：部分省份此前276 天执行中也有超产情况；2、实际需求持续高于预期：7、8、9月火电发点量同比分别增长4.4%、7.5%和12.2%，而10月六大电厂日均耗煤量继续加速；3、库存虽然有所提高单仍处于中低位水平：其中动力煤电厂存煤相比底部增幅约35%；而炼焦煤和库存仅比底部增长约10%。
广发证券表示，虽然煤价中期仍有回落预期，但对板块仍相对乐观，主要原因是：
(1)中长期供需面值得看好：未来3-5年内行业去产能完成8亿吨后，行业未来将由宽松转向基本平衡或略偏紧的状态；
(2)行业盈利已有明显改善，估值也在下降：即使按照2013年盈利保守测算，行业多数公司PE也在12-18倍，而考虑近两年成本下降即使回落至500元/吨价格部分主流公司PE 也降至12倍以下水平；而PB也处于相对低位水平；
(3)需求预期较低，超预期的可能性较大。相对看好低估值及弹性较大焦煤公司潞安环能、陕西煤业、阳泉煤业、冀中能源、西山煤电和部分央企龙头。
民生证券称，面对煤价的过快上涨，发改委启动了先关的增产计划，鉴于目前各个煤炭流通环节库存偏低，供应缺口仍在，加上公路货车超限超载新规、后期的大秦线检修和冬储煤，预计煤炭价格易涨难跌，四季度煤企盈利将持续大幅改善。持续看好供给侧改革触发煤炭行业底部反弹，行业的供需结构将得到重塑，下半年煤企整体业绩有望实现反转，板块估值有望重回20倍以下。重点推荐：潞安环能、山西焦化、陕西煤业和西山煤电。
7只煤炭股三季报有望扭亏 机构三大理由坚定唱多煤炭板块
在连续震荡3日后，昨日，大盘选择放量上攻，并成功站上3100点整数关口，而煤炭板块成为大盘向上变盘不可或缺的力量，板块内中煤能源、恒源煤电(600971)、平庄能源(000780)、陕西煤业和金瑞矿业(600714)悉数涨停，另外，中国神华、靖远煤电(000552)、大同煤业(601001)、兖州煤业(600188)、安源煤业(600397)、西山煤电(000983)、露天煤业(002128)、潞安环能(601699)等多只个股涨幅也均在5%以上。
对此，中泰证券表示，煤炭行业近期较高的景气度是板块昨日集体异动的主要原因。冬季煤炭消费旺季到来，电厂日耗煤上升，动力煤港口库存及电厂库存有所下降，煤价短期将继续强势上涨。截至10月21日，秦皇岛5500大卡动力煤价达到了625元/吨，周环比上涨21元/吨，处于2014年以来最高。焦煤方面，吕梁主焦煤达到1125元/吨，环比上涨50元/吨，处于2014年以来最高。虽然部分先进产能从10月份开始投放，行业供需将由紧张走向平衡，但传导仍需要时间，当前煤炭库存仍处于较低位置，煤价上涨仍有支撑。
事实上，今年以来煤炭产业的回暖，在上市公司业绩上也有所体现，截至昨日，有4家煤炭行业上市公司披露了三季报，除昊华能源(601101)业绩为首亏外，其余3家公司净利润均出现增长，具体来看，露天煤业前三季度净利润为49764.21万元，同比增长57.94%；陕西黑猫(601015)今年前三季度净利润为7093.10万元，同比增长108.78%，而云煤能源(600792)尽管前三季度亏损2523.20万元，但较去年亏损32872.98万元已大幅减少。除上述4家公司外，还有16家煤炭行业上市公司披露了三季报业绩预告，其中业绩预喜公司家数就达到8家，冀中能源(000937)净利润大幅预增4928.99%，另外，金瑞矿业、*ST百花、开滦股份(600997)、中煤能源、国际实业(000159)、美锦能源(000723)和*ST神火等7家公司均预计今年前三季度净利润同比扭亏。有市场人士表示，在三季报披露密集期及行业周期上行之际，投资者可积极关注上述业绩超预期个股的表现。
而从近5日资金流向来看，资金已开始大举布局煤炭股，35只上市交易的煤炭股中，有23只个股在此期间处于大单资金净流入状态，其中，中国神华、陕西煤业、西山煤电、中煤能源、永泰能源(600157)和潞安环能等6只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上，分别为：3.10亿元、1.76亿元、1.54亿元、1.51亿元、1.46亿元和1.21亿元，上述6只个股累计吸金10.58亿元。
投资策略上，广发证券(000776)表示，预计后期虽然供给释放预期持续加大，但随着需求环比的进一步上升，煤价短期大幅回调的概率不高，时间窗口可能出现在明年淡季之后，对板块未来表现仍相对乐观，主要原因是：1.中长期供需面值得看好：未来3年至5年内行业去产能完成8亿吨后，行业将由宽松转向基本平衡或略偏紧的状态；2.行业盈利已有明显改善，估值有上升空间；3.需求预期较低，超预期的可能性较大。相对看好低估值及弹性较大焦煤公司潞安环能、陕西煤业、阳泉煤业(600348)、冀中能源、西山煤电。(.证.券.日.报.)