证券时报记者江聃

　　见到Idinvest公司CEO克里斯托弗·巴维尔的时候，已经是北京本周连续第三个重度雾霾天。见面时，他的第一句问候是对记者在这样的天气能大早晨准时赶来做访谈表示感谢。

　　克里斯托弗告诉记者，在欧洲有空气监测技术和环保技术方面做得很棒的企业，这次来中国他就带来了两家这类公司的负责人，将他们推荐给中国投资者。

　　近年来，在经济转型和政府鼓励的背景下，中国境外投资并购规模第一次超越美国跃居世界第一位。而赴欧投资总额，也于去年首次赶超在北美市场的投资额。

　　在克里斯托弗看来，未来很长一段时间，健康领域、旅游休闲、度假产品、以及食品工业和食品产品等领域将是中国企业赴欧投资最具吸引力和投资前景的领域。而寻求合理的价格是欧洲投资的首要困难，其次是战略融合，以及项目创始人素质。

　　中国企业赴欧并购投资火热

　　Idinvest是一家法国最大的泛欧洲私募股权基金之一，管理的资产总值超过60亿欧元。在法国最具影响力的Le Particulier网站年度共同基金排名中，2016年的10项最佳基金中的7项有IDINVEST参与。就在过去一年间，克里斯托弗频繁往返于法国和中国之间，主要是为去年设立的CHANCE投资平台与不同的金融机构讨论如何落地项目以及履行募集资金海外投资合规的政府审批程序。

　　2015年7月，受法国政府委托，IDINVEST被选为专门帮助中国投资者进入欧洲投资的基金，并设立了一个名为“CHANCE”的中欧投资平台。国务院总理李克强和法国总理曼努埃尔·瓦尔斯共同见证了“CHANCE”平台的签署。

　　近年来，在经济转型和政府鼓励的背景下，中国境外投资并购规模第一次超越美国跃居世界第一位。数据显示，今年前九个月，中国境外并购总额较往年增长了68%，高达1739亿美元，促成601个交易。而中国公司的对欧投资则引起了更大关注。

　　一份民间的统计数据显示，2015年中国国有企业和民营企业在欧洲投资总额达230亿美元，创历史新高，且在欧洲的投资总额首次赶超在北美市场的投资额。

　　欧洲的“宝贝”有哪些？

　　值得注意的一个特点在于，中国的并购交易主要集中在经济转型直接涉及的领域。以欧洲地区并购事件为例，在医疗健康领域，2015年医疗技术的并购数量是2013年的3倍。天津久安医疗控股的iHealth收购了法国的eDevice——E健康和loT领域的领先企业。在消费升级领域，中国基美影业收购了法国导演吕克贝松的Europacorp28%的股份。在绿色科技领域，中国广核集团收购了比利时最大的陆上风力发电厂Winysion，这家比利时公司生产并销售风能。

　　克里斯托弗对证券时报记者表示，未来很长一段时间，健康领域、旅游休闲、度假产品、以及食品工业和食品产品等领域将是中国企业赴欧投资最具吸引力和投资前景的领域。

　　此外，他进一步认为，“中国制造2025”计划将中国打造成世界创新摇篮，重点发展尖端科技、机器人、海洋开发、新型交通、新能源汽车、精准农业、药品……，这份蓝图将基于跨国交流和国际合作，其中包括工业出口和战略收购。这份指导性方针强调了国际合作是中国GDP稳增长的重要催化剂。而目前整个欧洲的研发速度越来越快，而且研发也需要更加全球化。特别是中国企业在研发和新技术方面也需要欧洲的支持。比如说中国现在面临的环境治理、经济转型等这些情况，需要新的技术和新的研发，所以中国企业迫切需要到欧美去寻求好的技术。

　　在海外投资日益增多的今天，中国企业更倾向去到欧洲挖掘“隐形冠军”企业。“欧洲内部每个国家的优势和情况都不同，而且欧洲的国与国之间也不一定都很了解。比如，西班牙健康产业、瑞典的数码产业都很不错。但这并不是为大众熟知。” 克里斯托弗说。

　　价格、战略融合和创始人是投资成功三大要素

　　对于不熟悉的地区，如何可以更好投资，如何选择项目？克里斯托弗告诉记者，目前欧洲的企业为了去做并购会与投资机构共同成立产业基金。比如法国电力就跟Idinvest一起成立了一些产业基金，由Idinvest代表去挑选一些欧洲其他地区的电力项目。而如果这个事情是由一个世界500强的企业来出面，成交价格肯定高得多。除此之外，因为有两国政府的支持，很多被投资企业也非常信任，使得谈判更容易达成。

　　他认为，中国投资者目前到欧美投资，遇到的第一个问题或困难点在于投资标的物的价格问题。由于对当地并不熟知，投资方往往是被动接受一个价格。这是全球比较普遍的问题，主要在于投资时对当地的情况、对标的的筛选情况，了解的信息不是特别准确的情况下，都会造成价格很高。

　　第二点，他认为，在海外收购或并购投资时，支付一张支票很简单。并购之后的整合，建立工作机制很难。就像好的足球教练，必须慢慢知道球员怎么做。中国企业并购完成之后，也要指导这些企业怎么去做，而不是只是纯粹财务投资的思维。

　　克里斯托弗表示，对于本身项目的筛选，其实与在中国投资并无差别，创始人的素质是最为重要的因素。

　　中小、初创型欧洲企业有望产生更多投资机会

　　随着中国企业走出去越来越多，但中国买家海外并购交易的完成率却并不令人满意。曾有人形象地比喻中国企业的海外投资就是“中国棋手去下国际象棋”。

　　克里斯托弗说，这个问题其实不是只针对中国企业。比如说美国的公司到欧洲投资，采用过比较激进的投资方式，欧洲人也不喜欢。美国和中国是当前最大的两大经济体，实力很强，欧洲企业难免会有一些担忧情绪。“但走到哪儿就遵从哪儿的规则。无论谁做投资都需要尊重对方、遵从规则。这样就变得简单了。”

　　他也强调，中法两国关系很好，法国政府对于中国投资非常欢迎，政府也会协助中国企业并提供帮助。

　　欧债危机后，欧洲国家也一直在外部寻找新的增长点和驱动力。而在整个投资的市场中，很多资金投资到房地产或者大型500强企业等，但是对于中小型，初创型企业提供的资金并不多。

　　在他看来，美国投资者在欧洲大陆上已经投资几十年了。中国投资者迈出去才刚刚开始，欧洲市场这么多投资机会，也是中国投资者寻找的方向。根据和美国投资者发展的经验来看，中国企业赴欧投资还有很大差距。未来在欧洲可能产生更多的投资机会。