今年前三季度，证券市场维持震荡格局、沪深两市成交量同比大幅下降，A股上市券商向市场交出了一份喜忧参半的“成绩单”。

　　券商中国记者统计，今年1-9月，仅4家上市券商母公司净利润超过40亿元，中信证券位列榜首，前三季度实现净利润57.61亿元；3家上市券商母公司前三季度实现营业收入超过100亿元，中信证券依然保持“龙头”地位，前9月营业收入高达140.42亿元，紧随其后的是国泰君安证券和广发证券。

　　由于受市场环境影响，上市券商证券经纪、融资融券、证券自营等业务收入同比均大幅下降，上市券商整体经营业绩同比下滑明显。与去年同期相比，今年前三季度15家上市券商净利润腰斩，同比降幅逾五成；营业收入指标上，10家上市券商(母公司)今年前三季度营业收入同比下降逾五成。

　　不过，从已经披露的数据来看，今年第三季度多家上市券商业绩同比明显回暖。从月度环比数据上已经呈现出缓慢回升态势。以国元证券和山西证券为例，仅从今年第三季度来看，2016年7月-9月，国元证券第三季度营业收入达9.97亿元，同比增长5.30%，净利润4.43亿元；山西证券第三季度实现净利润1.43亿元，同比增长274.49%。

　　前三季度15家上市券商净利腰斩

　　资本市场在经历2015年剧烈波动后，2016年防范金融风险、保障金融安全成为首要问题。今年以来，国内股票二级市场持续震荡，成交量较去年同期大幅缩减，市场参与度明显降低。

　　在此市场环境之下，上市券商们的日子“不好过”。

　　券商中国记者根据月报数据统计，今年1-9月，上市券商经营业绩差距悬殊，行业分化持续加剧。仅2家上市券商母公司净利润超过50亿元，中信证券位列榜首，前三季度实现净利润57.61亿元，同比下滑51%。紧随其后的是国泰君安证券，前9个月母公司实现净利润53.66亿元。

　　A股上市券商中，前9个月净利润超过30亿元的，还有海通证券、广发证券、国信证券、招商证券、华泰证券及申万宏源证券。但仍有7家上市券商前三季度净利润尚不及10亿元，太平洋证券最低，仅2.6亿元。

　　从营业收入指标来看，仅3家上市券商母公司前三季度实现营业收入超过100亿元，中信证券依然保持“龙头”地位，前9个月营业收入高达140.42亿元；国泰君安证券和广发证券分列“榜眼”和“探花”之位，母公司前三季度分别实现营业收入127.1亿元、105.76亿元。

　　今年前三季度，受市场环境影响，上市券商证券经纪、融资融券、证券自营等业务收入同比均大幅下降，上市券商整体经营业绩同比下滑明显。与去年同期相比，今年前三季度15家上市券商净利润腰斩，同比降幅逾五成；营业收入指标上，10家上市券商(母公司)今年前三季度营业收入同比下降逾五成。

　　投行资管业务继续发力

　　截至券商中国记者发稿前，东北证券、方正证券、国元证券、申万宏源证券及长江证券等5家上市券商发布了2016年前三季度业绩快报。仅山西证券一家发布了第三季度报告。

　　从已经披露的数据来看，前三季度上市券商整体业绩虽然同比下滑明显，但与此同时，上市券商投行、资管业务规模持续扩大，上市券商旗下承揽投资银行、资产关务业务的子公司业绩持续增长。

　　以长江证券为例，旗下证券子公司长江证券承销保荐有限公司和长江证券(上海)资产管理有限公司9月经营业绩环比增长明显。长江证券承销保荐公司9月净利润2837.26万元，较8月份暴增719%，9月营业收入5859.95万元，环比增长98%；另一子公司长江证券(上海)资产管理有限公司9月营业收入3740.78万元，环比增长35%，净利润2101.85万元，环比增长56%。

　　“集团公司在投资管理业务、多元化金融业务方面也积极布局，相继开展了对银行等其他金融领域的投资。” 申万宏源证券在业绩快报中表示。

　　值得关注的是，较年初相比，上述6家上市券商今年前三季度的总资产均在减少。

　　截至今年9月末，长江证券资产总额883.38亿元，较年初减少11.33%，“主要是客户结算资金、持有金融资产、融出资金等较年初减少所致；公司归属于上市公司股东的所有者权益251.75亿元，较年初增长49.70%，主要是公司7月非公开发行融资，增加净资产所致。”

　　再以国元证券为例，截至今年9月末，国元证券总资产额比年初下降7.22%。国元证券是这样解释的：“主要为客户证券交易结算资金减少和公司财务杠杆率有所降低等所致。公司分别实施了2015年度和2016年中期现金红利的派发。”国元证券归属于上市公司股东的所有者权益比年初仍增加2.04%，原因主要为公司员工持股计划受让了公司回购的股份，以及当期实现净利润。

　　截至9月底，山西证券总资产达到461.14亿元，较去年底下降4.29%，同时公司净资产达到121.1亿元，较去年底下降3.79%。

　　此外，山西证券1月~9月经营现金流净额为-28.01亿元，公司表示是由于“本年融出资金净减少、拆入资金净增加、代理买卖证券款净减少、收到手续费及利息净增加、回购业务资金净增加及买入交易性金融资产影响”。

　　华东地区一家大型券商非银分析师预计，四季度行业整体业绩有望随着市场行情回暖和投资者情绪升温而继续改善。在当前的估值水平下，券商板块的配置价值开始显现。

　　东兴证券分析师齐瑞娟指出，目前券商整体PB股指2.13倍，处于历史中枢，但各股之间的估值呈显著结构化特征，兼具配置价值和反弹弹性。从政策面看，深港通时间表基本落地，预计11月中下旬开通，有利于带来新增资金，利好券商经纪业务从而增厚业绩。

　　上市券商业绩快报一览

　　▼申万宏源证券▼

　　根据初步预测，2016年前三季度，集团公司实现营业收入101.64亿元，较上年同比下降53.09%；利润总额44.61亿元，较上年同比下降62.14%；归属于母公司股东的净利润38.49亿元，较上年同比下降50.80%；基本每股收益0.19元/股，较上年同比下降51.28%；加权平均净资产收益率7.62%，较上年同比减少11.11个百分点。

　　截至2016年9月30日，公司总资产2,513.40亿元，较年初下降24.65%；归属于母公司股东的净资产506.06亿元，较年初上升0.74%；每股净资产2.52元/股，较年初下降25.44%。以上指标下降主要是由于市场环境影响，集团公司所属证券经纪业务、证券自营业务、资产管理业务和融资融券业务规模及业绩减少所致。

　　▼长江证券▼

　　前三季度，公司营业收入41.58亿元，较上年同期减少40.39%；营业利润21.49亿元，较上年同期减少47.42%；利润总额21.65亿元，较上年同期减少47.11%；归属于上市公司股东的净利润17.44亿元，较上年同期减少45.18%；基本每股收益0.35元，较上年同期减少47.76%；加权平均净资产收益率9.47%。上述指标下降主要是由于市场交易量同比减少，佣金费率下滑，导致公司经纪、投资业务收入同比减少所致。

　　东北证券前三季度业绩快报显示，受二级市场波动影响，公司经纪业务、信用交易业务、证券投资业务收入同比下降；公司投资银行、资产管理业务收入同比实现增长。2016年1-9月，公司实现营业收入30.99亿元，较上年同期减少38.14%；归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，较上年同期减少48.07%；每股收益0.52元，较上年同期减少51.85%。

　　▼国元证券▼

　　前三季度，国元证券实现营业收入24.02亿元，同比下滑47.41%，实现归属于上市公司股东的净利润9.54亿元，同比下滑57.37%；但仅从今年第三季度来看，2016年7月-9月，国元证券经营业绩与上年同期相比，增长明显，第三季度营业收入达9.97亿元，同比增长5.30%，净利润4.43亿元，同比26.67%。

　　▼方正证券▼

　　2016年1-9月，公司实现营业收入62.37亿元，较上年同期减少21.96%；营业利润32.63亿元，较上年同期减少37.67%；利润总额32.76亿元，较上年同期减少36.54%；归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，较上年同期减少32.13%；基本每股收益0.32元，较上年同期减少33.33%；加权平均净资产收益率7.49%，较上年同期减少了4.62个百分点。上述指标下降主要是由于受市场环境影响，市场交易量同比大幅下降，导致公司经纪、信用业务收入同比减少所致。

　　截至2016年9月末，公司资产总额1457.98亿元，较年初减少5.59%，主要系公司客户资金、融出资金等较年初减少所致；公司归属于上市公司股东的所有者权益355.15亿元，较年初增长1.59%。公司与中国民族证券有限责任公司的整合工作正在平稳进行，公司将在确保传统业务优势的基础上，积极推进业务转型，特别是实现机构类业务和资产配置类业务的快速发展。

　　▼东北证券▼

　　受二级市场波动影响，公司经纪业务、信用交易业务、证券投资业务收入同比下降；公司投资银行、资产管理业务收入同比实现增长。2016年1-9月，公司实现营业收入30.99亿元，较上年同期减少38.14%；归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，较上年同期减少48.07%；每股收益0.52元，较上年同期减少51.85%。