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皮海洲:该是考虑关闭B股市场的时候了

加入日期:2016-10-20 8:20:52

  B股市场几乎是一个被人遗忘的市场。但10月17日,上证B股以“跳水自杀”这种轰轰烈烈的方式向人们证明了自己的存在。当天下午,上证B股盘中一度暴跌6.74%,全天最终下跌6.15%。而上证B股的这种暴跌,也拖累A股当天下跌了0.74%。

  上证B股为什么暴跌?分析人士找出的暴跌理由有很多,包括人民币贬值、美国货币基金新规、港股美股近期走弱、B股未纳入深港通标的、国家税务总局出台《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法(征求意见稿)》等都成了导致B股暴跌的理由。应该说,这些理由都与B股的下跌有关,但又都不足以引发B股暴跌。而B股之所以暴跌,B股流动性缺失、B股市场被边缘化,这才是最根本的原因。

  而B股市场之所以被边缘化并导致流动性缺失,这是由B股市场的发展现状决定的。于1992年2月21日正式开设的B股市场,其主要任务就是吸收外汇,所以在2001年2月19日之前,B股市场仅限外国投资者投资。而如今,我国外汇储备超过3万亿美元,B股市场创汇的历史使命已经完成。也就是说,B股市场已经没有继续存在下去的必要。所以最近数年,B股市场已成为一个“三无市场”。一无新公司上市,二无上市公司再融资,三无吸引力。B股市场因此越发退出人们的视线,边缘化因此而形成。

  B股市场走向何处去?这是B股市场所面临的一个现实问题。实际上,如果市场各方能正是B股发展现实的话,关闭B股市场是唯一正确的选择。虽然曾有市场人士建言,在B股市场的基础上建立国际板。但这显然并不现实也没有必要。因为放眼国际市场,还没有哪个国家的股市是专门开设了国际板市场的。而且国际板如果以美元与港元计价的话,这也不符合人民币国际化的大方向。如果改为人民币计价,B股市场也就不伦不类了。所以,关闭B股市场是B股市场最现实的选择。

  其实,关闭B股市场的必要性是显而易见的。撇开B股市场的历史使命,就市场来论市场,B股市场已经失去了融资功能,这就意味着B股市场已经不能为实体经济的发展提供支持。企业在B股市场挂牌没有进账只有出账,在B股市场挂牌反而成了B股上市公司的一种累赘。而从投资的角度来说,B股的投资功能也在丧失。一方面B股市场已经不能支持企业的发展,企业也很难给投资者提供足够的投资回报;另一方面,缺少流动性的B股市场常常出现莫须有式的暴跌走势,这也给投资者带来了不必要的损失。

  不仅如此,正是由于B股市场经常性地出现一些莫名其妙的下跌,这又让A股市场受到拖累。如10月17日下午,受上证B股跳水影响,A股市场也出现跳水走势,这不仅危及到A股市场的健康发展,同时也给A股投资者带来了不必要的损失。也正因如此,目前的B股市场已没有任何存在的价值。

  当然,关闭B股市场需要解决B股上市公司的去向问题,而在近年新三板市场取得快速发展的情况下,这就为解决B股上市公司的去向问题提供了合适的去处。也就是说,目前解决关闭B股市场问题的条件已经具备。

  一是对于纯B股上市公司,符合H股上市条件的,可以转H股挂牌上市;符合A股上市条件的,可以转A股上市;同时符合A股、H股上市条件的,由纯B股公司自主选择上市地点。而既不符合A股上市条件,又不符合H股上市条件的B股公司,则可以安排到新三板市场挂牌。同时允许这类公司在符合A股上市条件的情况下,优先向沪深交易所提出上市申请。

  二是对于拥有A股的B股公司,如果满足H股上市条件,鼓励B股转H股上市;当然也可以直接与A股合并转回A股市场上市。不满足H股上市条件的公司,则直接与A股合并回A股市场上市。

  可以说,随着新三板市场于近年来的快速发展,目前解决B股市场去留问题的条件已经具备。因此,B股市场的去留问题不能再悬而不决了,而应将解决B股市场的去留问题提上议事日程。


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