进攻组合:泸州老窖、上海梅林、洽洽食品、汤臣倍健、西王食品。泸州老窖:(1)公司产品主营业绩在修复;2)公司积极调整渠道,厘清价格体系,重点发力大单品。上海梅林:牛肉战略全面落地,肉类航母扬帄起航。(1)拟现金收购新西兮SFF集团50%股权,公司牛肉产业链战略全面落地;(2)收购完成后梅林将成为中国最大的牛羊肉企业,未来协同效应值得期待;(3)国内牛(羊)肉行业成长空间大,尚无全国化领导品牌;(3)新梅林、新起点,肉类航母扬帄起航。洽洽食品:攻守兼备,坚果破局;主业平稳增长+大股东增持和员工持股计划+稳定分红提供股价较高安全边际;开发坚果市场、构建线上平台态度坚决+外延并购预期提供充分的弹性空间。汤臣倍健:膳食营养补充剂业务:新模块、新渠道。大健康产业链布局:新规划、新看点。员工持股+超级合伙人计划:新思维、新驱动。西王食品:食品饮料中稀缺高增长标的,后续兰注品类和外延扩张。

　　稳健组合:东阿阿胶、洋河股份、张裕A、贵州茅台、伊利股份、双汇发展。

　　东阿阿胶:价值回归持续推进,兰注估值修复行情。提价模式主导价值回归之路,驴皮资源供应紧张仍为主要矛盾。提价俅证收入增长,三大因素驱动提价模式仍可持续。洋河股份:新江苏市场稳步前行,新业3.5将再创辉煌。(1)公司引荐先进的管理模式以及优质的经销商资源重点发力新江苏市场,今年新江苏市场前三季度总体实现22%的增长,成为公司业绩怎长的主要驱动力。(2)公司新业稳步前行,将成为洋河继续前行的后备力量。张裕A:葡萄酒行业短期复苏强劲、长期仍具备较高成长性,公司积极拥抱进口酒打开新一轮成长空间。贵州茅台:持续增长确定性高,稳健组合首选;伊利股份:乳制品龙头地位稳固,综合食品集团即将启航。双汇发展:竞争优势显著,低估值高分红的战略性品种。业绩企稳回升,竞争优势持续凸显。

　　作者：中泰证券