年底资金偏紧，又临近元旦小长假，节前市场没有太大作为，应该来说是有预期的。周一B股大跌，A股大幅杀跌，力度虽然有些超预期，但并未打破前期盘整的3500-3680平台下轨，整体还在可接受范围内。重回平台下轨附近后，市场连续缩量震荡，短期方向并不明朗。

　　不管后面市场是否会有一波反弹，至少市场并无大跌基础，短期的下跌空间亦相当有限。这么说的理由很简单，首先，目前可以预期到的利空，多数已经兑现，没有兑现的利空——注册制加速以及限售令即将到期，在市场上也已经有充分反映，真正兑现的时候，反而可能当作利好解读。其次，沪指60天均线和120天均线目前已经上行至3500点附近，沪指2850反弹以来的上升趋势线大致在3460附近，距离目前的指数都不远，市场即便二次回探空间也相对有限。第三，度过年底结算时间，市场的资金面将会逐步宽裕，场外资金从年度布局角度考虑可能逐渐入市，制约市场反弹的资金困局或改善。

　　当然，看好归看好，实际操作上我们还得做好止损策略，防止发生意外。考虑沪指60线与120线已趋向粘合，而且间距很小，两条均线又都是中期均线，一旦跌穿技术形态将趋坏。因此，操作上可考虑把两条均线所在的3500点附近作为强弱分界线，一旦跌穿则宜多一份谨慎，反之则轻指数关注结构性，如果在节前市场能守住两条均线粘合位附近，那么节后一到两周的反弹应该还是可以期待。

　　说到结构性机会，前面我们说过，如有行情的话，大小轮动可能是比较现实的选择，蓝筹股有阶段性脉冲机会，但市场的主线，可能还是在题材股和成长股领域。中小创和题材领域，我们相对看好高送转、深市低估值、高股息率、具有深港通预期的滞涨股以及影视传媒、新能源汽车、医药消费等领域。

　　除了这些，我们建议大家留意下“国家队”重仓的个股。七八月份股灾期间，汇金、证金公司大批量买入股票，买入的公司多达一千多家。然在这一千多家公司中，我们注意到大致有近四十家公司的前10大股东中有9家是汇金或者证金，尽管这些公司大多属于传统行业，行业前景似乎并不太好，但国家队这么大批量的持有一家公司，而且合计持有的比例非常高，不得不引起我们的注意。近期市场比较折腾，但其中的一些公司表现明显偏强，这样的公司后面是不是有什么故事讲，我们且慢慢观察。