经历了最初的纷纷扰扰之后，最近一年，券商如何“+互联网”的话题受到的关注少了，但是券商沉下心，在与互联网深度融合上，突破却多了。在移动互联网时代，券商没有成为“恐龙”，券商开发出来的产品，在对投资者的理解上和专业程度上，却亮点不断。与此形成鲜明对比的是，当年被认为可能成为证券业“杀手”的互联网巨头，在券商领域却鲜有进一步动作。

　　无论是“+互联网”还是“互联网+”，证券行业都在经历一场新的变革。这种变革影响的不仅仅是以通道为主的传统经纪领域，虽然在众筹业务的尝试不算成功，但可以预见券商的“+互联网”探索还在往各业务领域全面延伸。

　　本报记者 张欣培 上海报道

　　导读

　　根据21世纪经济报道记者统计，众创项目共涉及14家券商，除东方证券之外，基本都是中小型券商，而完成募集任务的只有12个项目。加上未在众创平台上披露的中原证券推荐的伟恒生物，全年仅成功众筹13个项目。

　　当股权众筹在其他领域快速发展之时，券商在该领域的发展却异常缓慢。

　　2014年底，中证协明确券商可以直接开展股权众筹。2015年上半年，不少中小券商反应迅速，太平洋证券、联讯证券、天风证券推荐了多个众筹项目。彼时，接受21世纪经济报道记者采访时，多家券商都对众筹行业纷纷看好。

　　然而，到去年下半年，券商推荐的众筹项目已明显转少。券商的众筹项目完成的只有少数。记者了解到，有此前推荐过项目的券商也已选择暂停或放缓众筹业务。实际上不少券商丝毫没有行动。“风险大”成为这些券商考虑的最重要因素。

　　“在实践中发现了很多风险，制度上也还有很多没有完善。在众筹方面，我们还有很多路要走。我觉得现在最重要的是监管的态度。”华中一家上市券商互联网金融人士向21世纪经济报道记者表示。

　　去年仅众筹13个项目

　　2014年底，中证协公布的私募股权众筹融资管理办法明确了券商可以直接开展股权众筹业务。随后，“国家队”中证众创平台正式上线。截至2016年1月26日，中证众创共推出了71个众创项目，实现286笔融资，认购总金额1.82亿元。

　　但这样的成绩或远没有达到预期，券商完成募集的更少。根据21世纪经济报道记者统计，众创项目共涉及14家券商，除东方证券之外，基本都是中小型券商，而完成募集任务的只有12个项目。加上未在众创平台上披露的中原证券推荐的伟恒生物，全年仅成功众筹13个项目。

　　太平洋(601099,股吧)证券在去年就成立了网络金融部，并由该部门牵头设立了股权众筹小组开展众筹业务。太平洋证券在众筹业务方面的开展也最为积极。中证众创平台上显示，太平洋证券共推荐了9个项目，但完成进度却不尽理想。在募集结束的8个项目中，只有力码科完成了融资并超募，其余7个项目完成的进度均为0，大多均未实现任何融资。目前，太平洋证券正在进行的众筹项目为恒达联合，拟融资500万元，当前实现融资50万元，3月31日结束募集。

　　中证报价系统显示，东北证券(000686,股吧)共推荐了3个项目，均未融到资金，完成进度均为零。此外，联讯证券推荐的开圣影视新三板、水滴公寓，天风证券推荐的第叁校园、天睿汇金创投，东莞证券推荐的飞新达、新三板点动股份，华龙证券的神龙科技，民生证券的正源中溯共8个项目也未融到资金。

　　幸运的项目共有10个，分别是浙商证券的科商创投新三板、杭州趣得网络，联讯证券的康佰力水务、众诚生物，东莞证券的天香苑，德邦证券推荐的智宝科技，华融证券推荐的意畅信安、中源智人，西南证券(600369,股吧)推荐的翼兴节能，东方证券推荐的迪纳科，完成了融资金额或实现超募。

　　这些众筹项目的认购起点差别较大，大多数为10万或20万，不过最少仅为1万，如太平洋证券推荐的力码科，认购起点仅为1万。而华融证券推荐的中源智人、联讯证券的水滴公寓认购起点达到了100万。

　　一家上市券商的互联网金融人士向记者介绍，券商的众筹项目不一定都会在中证报价系统进行披露，但绝大多数都在平台上显示。券商股权众筹开展一年来，其成绩与进展或都远未达到预期。

　　“对于很多小券商来说，众筹业务可以作为一个亮点业务。刚开始各方都蛮看好的。但事实上在推进过程中发现很多要做的，很多方面需要完善。行业到底怎么发展，都在探索中。”

　　事实上，在去年上半年，很多券商看好股权众筹领域。彼时，记者采访时，不少券商互联网金融人士向记者表示，股权众筹将是公司下一步发展重点。如太平洋证券加大人员的招聘，南方一家中小型券商正在做准备工作，也有券商告诉记者，公司一直在股权众筹领域进行创新。光大证券(601788,股吧)更是设立了合资互联网公司，主营众筹与其他互联网业务。

　　然而，经过一年的发展结果似乎并不让人满意。记者了解到，有券商在初步尝试股权众筹之后，已将此业务选择放缓或停滞。

　　众筹未来仍模糊“去年我们推荐了一个众筹项目，做完之后感觉风险很高，所以暂时不会再继续。”一家券商的互联网金融人士表示。

　　华中一家上市券商的互联网金融人士也告诉记者，公司尽管在众筹方面的工作并未停滞，但速度已有所放缓。“公司还是比较重视的，没有强制搁置，也一直在做系统研究。还在慢慢探索，如果有合适的项目会去做。”其告诉记者。

　　上述人士进一步表示，“我们之前与其他机构合作也做了一单众筹，在众筹方面一直在推进，但由于现在的环境影响，其实这项业务还处于萌芽期。有合适的企业就会做一下，但要是大规模做必须等政府相关政策的明朗。”该人士坦承，目前开展众筹业务风险较大，因此进展缓慢。

　　事实上，“风险大”成为了诸多券商互联网人士对目前股权众筹的看法。

　　“我觉得目前股权众筹最大的问题是投资者不成熟，融资者不诚信，征信体系欠缺，惩罚机制不完善。”上述互联网金融人士表示，投资者认为投资就会有回报，如果没有就会找平台，平台容易承担太大责任。第二，如果经营不善，融资者出现亏损，应该向投资者说明，但很多时候会进行掩盖。“关键投资者要成熟，风险自担。众筹还有段路要走。”其认为。

　　“还有在资金运转环节，券商帮忙承销，但是划到企业后基本管不着，这个风险太大，如果钱跑路了都不知道。很多企业处于更早期，财务制度上不健全，公司欠缺智力。后续根本无法进行督导。”一家中型券商互联网金融负责人表示。

　　“我觉得众筹本身是投行业务，缺的是优质资产端，但如何打通互联网金融和投行，是比较大的难题。第二，在众筹方面尤其是股权众筹发展的一直比较徘徊，因为股权众筹涉及到很多方面，这个业务模式很多看不清。对于券商来说，众筹是一项挑战，目前也只能是边走边看。”一家中型券商负责互联网金融业务的总裁告诉记者。

　　华中一家上市券商互联网金融人士向记者表示，其实券商在众筹领域尝试的意味更多，而真正要做大则需等监管办法与规定的进一步明确。“我们也在选择不同的尝试摸索，比如什么行业适合做众筹。未来可能会推出实物众筹、公益众筹。

　　在记者采访中，依然有不少券商告诉记者公司尚未开展众筹业务。“还没有开展众筹，不大看好，感觉这个不是很成熟。”深圳一家券商互联网金融人士高管告诉记者。