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“由于桑德国际是遭到做空机构发布沽空报告而被逼停，所以一直以来受到广泛的关注。”中投顾问环保行业研究员侯宇轩表示，这20亿元保证金的漏计对公司影响较为恶劣，而公司与政府部门信息披露不一致、利润水平存在虚假披露嫌疑则是桑德国际被机构沽空的原因。 20亿元现金被“漏记”风波，让桑德国际(00967.HK)身陷“内控缺陷”的尴尬，停牌十个月之后刚一复牌，公司股价便以暴跌回应。1月26日，受到大股东随即增持“护盘”影响，桑德国际股价得以回升，涨幅19.62%，收至3.17港元。不过，对比影响因素颇多的股价，市场更为关注的仍是20亿元现金差额事件的后续处理。对此，桑德国际方面指出，一切以公告内容为主。而据其此前的公告，截至目前，桑德国际组建的审查委员会已认可罗申美会计师行就现金差额事件发生的因由，即现金差额是因竞买诚意金被遗漏记入公司会计记录而致。“公司将原执行董事兼财务总监王凯辞任，并在内部设立了一套更为细致的内控体系，以避免相关事件再度发生。”“由于桑德国际是遭到做空机构发布沽空报告而被逼停，所以一直以来受到广泛的关注。”中投顾问环保行业研究员侯宇轩表示，这20亿元保证金的漏计对公司影响较为恶劣，而公司与政府部门信息披露不一致、利润水平存在虚假披露嫌疑则是桑德国际被机构沽空的原因。巨额现金录入“乌龙”这场庞大资金的现金差额事件，最初源于公司计划的一起收购。据其公告资料显示，2014年桑德国际计划收购两家水处理公司，但在前期筹划过程中，碍于保密性要求，同时为避免恶性竞争，具有上市公司身份的桑德国际不便出面，转而请大股东桑德集团担纲代理人出面洽谈收购事项，但相关资金由桑德国际支付。经过初步谈判后，桑德国际需要向潜在收购对象支付竞买诚意金。因此，在2014年11月4日，桑德集团继续代桑德国际向其中一卖方支付潜在收购竞买诚意金。当月24日，桑德集团再次代向另一卖方支付相关资金，共计人民币20亿元。然而，正是这笔资金未及时计入公司财报，从而引发了如今的巨大波动。对此，桑德国际方面解释称，时任公司财务总监的王凯当时决定将相关交易不入账，原因是想观望潜在收购可否在2014年完成。若能完成，该等竞买诚意金将全部退回给桑德国际。桑德国际方面透露，不料王凯后续忘记跟进潜在收购的进展情况，导致这笔资金被漏计。直至2015年前任审计师事务所德勤在合并财务报表过程中，才发现期内现金差额达20亿元。这一“人为疏忽”的错误也暴露了桑德国际在内控方面的漏洞。对于市场的质疑，桑德国际方面表示，“竞买诚意金”事件发生后，公司立即成立了由独立董事组成的独立审查委员会，并聘请了PKF(PannellKerrForster，全球最大咨询顾问公司和联合会计师事务所之一)对审计事项进行特别调查。PKF方面调查后也对外表示，上述事实基本属实。而到目前为止，桑德集团已将20亿元现金及相关利息退回。罗申美对收到退款的相关银行账户进行了资金流向调查，也未发现明显的违规之处。风波未触及核心竞争力事实上，在上述事件发生前，桑德国际还曾遭遇沽空机构Emerson Analytics沽空，企业经营面临波动。就在去年2月，Emerson Analytics在其报告中指出，桑德国际收入有被夸大之嫌，并对桑德提出五项质疑。此后，公司方面虽然进行回应，但公司股价已受到不小的影响。“乌龙事件”发生后，PKF出具的最新报告中也指出公司在内控方面有5项问题，其中就包括大额付款申请的审批程序并没有全面执行、付款未记录在财务管理账上、存货领料未开具或审阅领料单及存货信息核对没有书面记录以及银行账户开立、撤销、变更用印未经全面审批及银行账户台帐信息不完整等。对于一轮又一轮的市场信任危机，桑德国际表示已在内部进行了针对公司董事及CFO的培训，并将把这种培训做成常态。“桑德国际已拟定，在日常工作中针对单笔超过3000万人民币限额的对外单位及个人付款或单笔对外交易超过亿元元人民币限额，审委会主席须额外代表公司独立非执行董事签字，而在向审核委员会主席提交上述签字请求前，公司管理层须向审委会主席提供相关证明档供其翻阅核实。”侯宇轩表示，由于审计失误导致桑德国际延迟发布年度财务数据而引发停牌，最终触发启迪桑德终止定增入股，使得桑德国际入主A股启迪桑德的计划失败。而在此之后，桑德以放弃企业控制权为代价，通过低于市价的价格引入投资者从而将股权转让给清华系，可看出多事之秋的桑德对资金有多渴求。所幸的是，该公司的市场能力尚未受到明显拖累。梳理该公司2015年公告可以发现，期内桑德国际继续在全国范围内拓展项目。2015年年初，公司先后收购了位于广东清远的佛冈县展扬生活污水处理有限公司100%股权和陕西兴平市华陆水务有限公司，继续拓展公司在水处理方面的业务。此外，据不完全统计，桑德国际去年全年的订单达到20多个，累计项目金额超过40亿元。侯宇轩也表示，污水处理及环保是当下风口，随着“水十条”的出台将带来2万亿的投资规模，而就基本面、市盈率而言，桑德在国内环保类企业中存在一定优势。更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯证券（qqzixuangu）。
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