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2015年上半年以来的涨幅。上海股市已较去年夏天高位下跌近半，扭转了之前的大幅涨势；之前涨势由中国投资者大举借债买进股票推动。
汇丰香港及中国证券研究、中国区证券策略主管孙瑜称，去年恒生AH溢价指数至少发出五次卖出信号。
恒生AH股溢价指数追踪A股对H股之间的价格差距。汇丰银行的策略主管表示，随着上海和香港两地市场联动效应提高，投资者可以观察这个溢价信号，判断A股未来走势。
如果溢价指标达到或超过140—145，大概率A股市场会有一个短期的调整。他上周回答彭博新闻社问询时表示，自去年6月起，这个指数至少给出了五次卖出信号。而年初至今的AH溢价指数水平显示，A股目前仍在调整期内。
恒生AH股溢价指数1月21日一度涨1.5%至148.84，创2015年7月以来新高，表明A股较港股价格贵近49%。该指数自本月14日以来一直收于140以上，仅于昨日收盘跌至139.65点。在此期间，上证综指跌15%，其中昨日跌幅达6.4%。
恒生AH溢价指数去年6月起至少有5次达到140-145范围(图片来源：彭博)
孙瑜表示，沪港通开通之后，两地市场的联动效益正进一步提高。“观察溢价信号，是我们给投资者的建议，”他说。群益中国新机会基金经理林我彦则称，由于资金流入A股市场受限，两地股市的溢价幅度维持在目前比例是合理的，没有理由收敛。
彭博数据显示，截至昨日收盘，至少有86家两地上市公司的A股股价高于H股，溢价幅度最多接近800%。溢价最大的公司包括：洛阳玻璃、石化油服、浙江世宝、昆明机床、山东墨龙、洛阳钼业、兖州煤业、广汽集团、中海集运、新华制药。
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