午后，股市快速跳水，2850点重要平台被跌破，两市又上演了千股跌停潮。截至收盘，沪指暴跌逾6%，创业板跌近8%。

　　经济面，经济增速一去不复返，中国经济或步入L型底。目前最大的国策就是供给侧改革，2016年中国将重点进行“三去”，“去库存、去产能、去杠杆”，直接影响经济的增速与整个经济面。泡沫退去的痛苦过程，资本市场也会出现同步的剧痛。

　　资金面，从2个方面来解释流动性问题，目前政府所有的货币政策的出台，都要博弈利率与汇率的关系。目前，利率可降空间已经很小，即使有，也不能动了，美元大幅升值，给人民币带来了很大压力，中国政府或被迫暂时放弃利率的路径来调节流动性。

　　估值上，过去的几年都是小票的天下，特别是这波上涨，不管质地如何全都在疯涨。经历几波下跌又反弹的小票估值到底合理了吗？

　　高尚文博士在去年报告当中提出，A股的估值核心在3000-3500。去年在最高点5100多，相对于3500点实际上高出50%，上涨的时候高出50%，下跌时候打个折低估20%，从3000点低估20%，也就是在2400到2500一带。

　　下面，再引用一段TMT资深专家华创马军的观点，“tmt的估值体系有两个最高点，一个是2010年平均估值50多倍，另一个是2015年平均估值60多倍，实际上2011年就变成33倍，12年是35倍，13年是45倍。要考虑，第一个，2009年金融危机后，中国第一个两会后在宏观上扔出来一个4万亿炸弹。在tmt行业，2009年是中国3g牌照发放的一年。2010年是中国十二五规划开始的一年。2011年是个业绩兑现年，2010到2011年和2015年到2016年对照，跟当初2011年一样，它也是验证年。”

　　可以看出，很多创业板股估值还是很高的。保守估计，就TMT来说，超半数可能性是还要30%。

　　情绪上看，6月份的第一波下跌，很多人停留在牛市里，8月份的第二波，又杀了一波提前抄底的人，熔断的第三波，人气还没有降到冰点，真正的底部可能还要下杀一波，还记得2008年的1664的低了吧，当人气都被灭尽的时候就是底了。

　　从两融数据也可以看出，人气还有，虽然两市融资余额十七连降，但是，数据还是很高，还接近万亿的规模。

　　技术上，日线看，2850的平台的已经跌破，多数人都认为2850处有一波大的反弹，估计上午还有人介入抄底，横了一周多的平台一破反弹的希望将破灭。

　　周线上看，上周止跌的希望被跌破，将继续下跌。

　　月线，截至今日，本月已跌逾22%，延续了5100点的下跌走势。月线上看，没有止跌信号，2月份将继续走低的概率很大，下方支撑位在60日线的2500点处。

　　操作上，熊不言底，熊市更多的是总结与控制仓位，更多时候应该握紧现金，当大趋势发生变化时候，自己操作思路要快速切换。当没有真正跌透，估值没有真正的下来，用反弹的思路来应对，而不是抄底思路。既然是一波反弹，收益就不会很丰厚，要跑的快，见好就收。

　　2016年，就不要再去憧憬梦想了，不要去梦想趋势线性的大机会，宏观基本面不支持股市大趋势向上。仅仅存在几波超跌反弹，只是几次波段机会而已。让我们慢慢等待A股价值的回归。 （新.浪.网）