四川国锂电池级碳酸锂报价达到 20 万元每吨，较年初行业主流成交价上涨 67%。我们判断目前仍处于价格泡沫化的初级阶段，后续价格上涨仍将持续，继续推荐整个行业：

　　(1)价格上涨可持续，仍存在暴涨的可能性，核心逻辑是上下游投产的时间错配。根据我们的测算，2016 供需缺口继续扩大，下游企业的库存提升需求大幅扩大供需缺口。上半年是电池厂的投产高峰期，而 2016 的锂资源投产集中咋下半年，时间错配是需要价格来调整。临近春节行业检修更为频繁，行业出货量下降。

　　(2) 锂资源的放量和扩张预期更为强烈。驱动力在于：a、利润和一二级市场差价；b、国内锂资源股票价格差，国内严重高于国外，国内龙头企业海外并购预期强烈。

　　推荐标的：天齐锂业、众和股份、ST 融捷、赣锋锂业、西藏矿业、西藏城投。

　　近期原油反弹，带动黄金价格上涨，(1)从历史上美国四次加息后，美元和黄金的走势无明确的方向性；(2)美元上一轮周期为16 年，这轮周期启动已经 14 年，欧元区和日本经济持续好转，美元处于周期高点；(3)人民币不仅对美元贬值，对欧亚、日本都在贬值，黄金为贬值阶段的首选。

　　对应标的：山东黄金、西部黄金、中金黄金。

　　(分析师： 刘文平)

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