周四截至收盘，沪指报2880.48点，跌96.21点，跌3.23%；深指报9975.98点，跌390.88点，跌3.77%；创业板报2112.40点，跌92.24点，跌4.18%。

　　临近午盘亚太股市迅速走低，A股随之回落；午后开盘，恒指与日经225指数跌幅扩大，两市受其影响下挫翻绿并多次跳水，行业板块全面下跌；临近尾盘，两市加速下跌，沪指再度失守2900点。

　　成交量方面，沪市成交2036.35亿元，深市成交3325.79亿元，两市共成交5362.14亿元。在市场大跌中成交量并不算小。

　　国际市场全线下挫，全球股市已经进入技术性熊市。欧美股市、油价无一幸免，亚太地区股市全线走低。对中国A股的传染性非常之大。

　　国内市场，央行公开市场本周净投放3150亿元。但此前已经提醒主要是为了保持春节期间金融机构流动性充裕。不为为了股市，也不会流入股市，股市不要多情单相思。

　　其实，对后市影响最大的是，证监会副主席周四在达沃斯上接受CNN的采访内容。这个务请投资者密切关注。无论熔断机制是否适用中国？但股市暴跌的原因绝不是因为熔断机制，其最多是个导火索而已。中国股市本轮下跌是由国际国内两个气候共同决定的。板子不能完全打在熔断机制上。从国际市场看，全球市场已经进入技术性熊市，进入新的一年可谓跌跌不休。中国A股不可能独善其身。

　　从国内情况看，中国经济增速25年首次跌破7%，在这种情况下，股市没有反其道而上涨的任何道理，因为没有宏观经济面支撑的市场最终必须倔强地回归到经济基本面的。这一点是毋庸置疑的。

　　另一个因素就是市场再次暴跌是对去年以来的行政手段严重扭曲市场的报复性纠正和纠偏。本来市场指数就不应该在目前如此高位的，是国家队等有形之手揠苗助长将股指拔高到脱离基本面和估值的虚高地步。当有形之手一旦停止干预，市场必将很快回落。这是对市场干预的代价和沉痛教训。

　　这就牵出第二个关注点，方星海在达沃斯论坛接受CNN采访时说，中国监管者计划减少对市场的干预，让市场更为自由地波动。这句话，所有投资者都应该仔细品味理解，这是一句极其重要的信号。“中国监管者计划减少对市场的干预”，这并不是方星海个人观点，透露的是管理层释放出的信号。

　　从今年以来面对股市大跌观察出的国家队动向，似乎正在履行减少干预的精神。这告诉全球投资者两层含义：一是中国A股将更多地由市场机制决定，行政干预将很快完全退出。今后再指望国家队等有形之手干预的可能性越来越小。这绝对是一个非常正确和靠谱的选择。这才是中国股市的希望所在。市场有其自身规律，股市是市场化程度最高的，无形之手不到万不得已情况是绝不能干预的。干预之手扭曲股市后果非常严重的。二是告诉全球投资者包括中国投资者一定要适应中国市场的波动包括股市的波动。方星海说了一句非常耐人寻味的话语：随着中国经济从投资和出口驱动转向消费驱动，市场波动率将是中国“新常态”的一部分。

　　这将引出第三个关注点，即行政干预撤出，市场自由波动后，股市必将回到宏观经济基本面的决定因素上。那么，中国的宏观基本面如何呢？

　　方星海预计中国当前的经济转型还将持续3-5年时间。经济转型造成中国增速放缓，2015年中国GDP增速降至6.9%，为25年来最低。如此这般的话，仅从经济基本面看，3-5年中国A股都不应该有过大起色。这个基本判断必须引起投资者高度关注，从而决定自己的投资行为。