本周观点：受需求旺季拉升，本周生猪价格继续上行，1 月数据显示母猪存栏仍处下行通道，本轮猪周期高景气持续时间或超出市场预期，维持牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、雏鹰农牧“增持”评级。肉禽供给收缩影响将逐步显现，16年上半年行业引种难以改善，我们预判父母代鸡苗、商品代鸡苗、毛鸡价格将依次上行，看好 2016 年肉禽大反转，益生股份、华英农业、民和股份、圣农发展业绩极具弹性。业绩与估值角度，确定性高增长受益标的海大集团、生物股份、海利生物、禾丰牧业。一号文件即将落地，海南橡胶、亚盛集团、北大荒、农发种业、隆平高科、登海种业等受益。

　　重点公司跟踪：雏鹰农牧：实际控制人增持公司股份 1045 万股，公布 15 年 12 月出栏量 19.4 万头，拟投资平潭沣石 1 号份额 2 亿元。通威股份：董监高增持计划完成。唐人神：控股股东增持计划实施完毕。隆平高科：承诺 2014-2018 年归母净利润不低于 3.6、4.9、5.9、7.7、9.4 亿。天邦股份：2015 年业绩预告修正为 1-1.16 亿。

　　重要价格：1 月 15 日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价 17.79 元/公斤，环比上涨 0.4元/公斤，同比上涨 35%；猪粮比 9.08:1，环比上涨 2.8%，同比上涨 63.2%；仔猪均价 33.67 元/公斤，环比上涨 3.91 元/公斤，同比上涨 67.2%；母猪均价 1775 元/头，环比上涨 75 元/头，同比上涨 25.8%。烟台地区白羽毛鸡价 3.52 元/斤，环比上涨 3.5%；主产区鸡苗价格为 2.18 元/羽，环比上涨 56.8%。

　　养殖成本：本周国内玉米现货价为 2,078 元/吨，环比下跌 0.4%，同比下跌 12.2%；豆粕现货价为 2,646 元/吨，环比上涨 0.3%，同比下跌 17.6%。国内鱼粉仓库价(上海港)为 10,400 元/吨，环比维持不变，同比下跌 27.3%。

　　测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为 463.6 元/头、230.6 元/头和 148.7 元/头，环比分别上升 60.1 元/头、62.2 元/头和 2 元/头。

　　农产品加工：本周柳州白砂糖现货价为5,360元/吨，环比下跌0.4%，同比上涨21.3%。

　　NYBOT11 号糖期货收盘价为 14.9 美分/磅，环比上涨 2.3%，同比上涨 0.8%。

　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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