对于2016年1季度的行情，兴业证券认为，一季度具有操作价值的反弹的时间窗口，快了要等到一月中旬前后，最迟至春节前后。

　　兴业证券表示，2016年1-3月每月的大股东和董监高的减持压力约为1000-1500亿，与历史相比处于较高水平，但是相对于目前50万亿的总市值比例较小。

　　投资者更加需要关注的是预期以及风险偏好，在多头环境下，股票扩容不是什么问题，甚至视为利好，因为增量资金会更多，但是，在空头环境下，股票的扩容会导致存量资金的不断消耗。2016年A股市场为代表的资本市场要比2015年更大力度地为实体经济转型积极做贡献，A股市场大扩容包括大股东解禁压力、机构解禁压力，更包括各种再融资、IPO、战新板、新三板分层和转板等；同时，在防范风险的背景下，增量资金的扩张力度比2015年减弱。

　　对于一季度的行情，兴业证券认为，具有操作价值的反弹的时间窗口，快了要等到一月中旬前后，最迟至春节前后。因为是多因素触发年初行情震荡调整，而熔断机制只是“雪上加霜”，虽然，1月7号晚上公布，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，上海证券交易所决定自2016年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制，但是，这只是霜停了，雪还在。市场短期或有反抽行情，但底部仍将会有反复，需要等到人民币汇率和国内流动性政策的组合拳，才是化雪迎春，迎来可操作的反弹时间窗口，大约在春节。

　　对于投资机会的选择，兴业证券建议愿意参与的反弹的投资者，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，2016年的投资机构是结构性的，需要主动择时，特别是在“两会”之前“要炒趁早、不要最后来买单”。周期股也会有反弹，至少可以假装炒炒供给侧改革、国企改革。