融资余额12天来首现反弹 资金重回国企改革金融板块
　　时隔12个交易日，A股融资余额终于迎来反弹。9月7日，沪深两市融资余额净增加162.63亿元，从9月2日的9591.54亿元回升至9754.17亿元。

　　与融资余额一同回升的还有投资者的入场热情。9月7日全天，市场共发生710.81亿元融资买入，较2日上升37.54%；融资偿还额则从1047.46亿元下降至548.18亿元，降幅为47.67%。

　　逾六成个股融资净流入
　　从时间跨度来看，本轮融资余额下降时长仅次于6~7月的大跌时段。6月19日~7月9日，两市融资余额连续14个交易日下降，从巅峰时期的2.2666万亿元下降至1.438万亿元。此次经过12天的去杠杆，目前的融资余额已回到去年12月上旬的水平，以9月2日的最低点9591.54亿元计算，较巅峰时期的2.2666万亿元降幅达57.64%。

　　在7月9日融资余额触底回升后，A股市场也走出了一波短暂的反弹。7月24日，沪指最高上攻至4184点，较7月9日的3373点低点上涨24.04%。而令市场欣喜的是，9月7日融资余额回升并非零星个股所为，而是出现市场全面回暖的迹象——统计数据显示，昨日892只两融个股标的中，共有561只出现净买入，占比为62.89%。而在8月下旬指数的断崖式下跌中，曾有多个交易日出现融资净买入个股数少于10只的情况。

　　平安融资余额降六成
　　从个股来看，9月7日融资资金流入靠前的品种，恰恰是前期资金撤退最多的品种。主要包括一些国企改革概念股以及金融类个股。

　　中国重工 (601989，收盘价10.98元)9月7日发生12.02亿元融资买入，6.60亿元融资偿还，以融资净买入5.42亿元位居两融标的之首。而在8月18日~9月2日，中国重工的融资余额下降了54.54亿元。

　　苏宁云商 (002024，收盘价15.29元)当天发生16.30亿元融资买入，10.93亿元融资偿还，融资资金净流入达到5.38亿元，位列市场第二。兴业银行 、工商银行以净流入5.11亿元和4.49亿元排名第三、第四。

　　而久居融资余额第一宝座的中国平安 (601318，收盘价29.76元)也强势回归。7日当天中国平安发生9.21亿元融资买入，5亿元融资偿还，融资资金净流入4.21亿元。在8月18日~9月2日，中国平安融资余额减少100.64亿元，跌下200亿元大关。尽管无人撼动其第一位的宝座，但到9月7日，其融资余额也只剩下177.09亿元，较6月18日创下的523.69亿元融资余额历史峰值下降了66.18%。

　　西南证券指出，8月25日至今，市场出现了一个小幅反弹，但两市融资余额却持续下降，这与7月份两次反弹过程中融资余额都出现反弹的局面迥然不同。结合证监会坚决查处场外配资的政策行动，杠杆交易者对于市场前景的看法正在发生变化，不再轻易地“搏反弹，加杠杆”，这将有利于市场的杠杆出清。预计未来市场还将继续震荡筑底。(每日经济新闻)

　　融资反身盯上金融股 三条线索配资后市机会
　　9月7日，沪深两融余额结束“12连降”，截至当日，沪深股市两融余额为9784.71亿元，较上一交易日增加162.09亿元。两市融资余额也终结了“12连降”，上交所融资余额报6158.73亿元，较前一日增加96.07亿元；深交所融资余额报3595.44亿元，增加66.56亿元，沪深合计融资余额为9754.17亿元。值得关注的是，当日银行板块大跌7.52%，融资资金逢低大举买入金融股。而在昨日，金融股大幅反弹，银行板块涨逾2%，保险及证券板块涨超3%。

　　从融资买入的行业来看，9月7日，融资净买入额前五名行业分别为银行（20.66亿）、非银金融（15.48亿）、房地产（13.86亿）、商业贸易（10.70亿）、公用事业（10.06亿）。融资净流出的仅有综合类行业，净流出额为1733万元。而在此前一交易日，非银金融、银行、房地产行业融资净流出金额分别高达76.17亿、60.26亿、29.65亿。从以上数据可以看出，融资资金再次“盯上”金融股。

　　从两融交易个股来看，9月7日，前十名个股的融资净买入总额较前一交易日大幅增加，其中前五名分别为中国重工(601989)、苏宁云商(002024)、兴业银行(601166)、工商银行、中国平安，融资净买入额分别为5.43亿、5.38亿、5.11亿、4.49亿和4.21亿。融资净流出额前5名分别为浦发银行(600000)、中海集运、中国卫星(600118)、中海发展和平煤股份(601666)，融资净流出额分别为2.51亿、1.61亿、1.01亿、8081.96万、7837.45万。数据显示，融资净流入额前5的名单中，金融股占了绝大部分，而在此前一个交易日，金融股则被融资资金抛弃。

　　市场普遍认为融资做多对股价有一定的拉动作用。9月7日，从融资买入额占当日成交的数据来看，广电网络(600831)、农产品(000061)、北巴传媒(600386)、科融环境(300152)、浙江东日(600113)的融资买入额占成交比分别为62.15%、44.56%、43.37%、39.05%和35.38%。其中，广电网络股价7日收盘涨停，8日继续高开高走再次涨停。分析认为，随着国务院办公厅印发了《三网融合推广方案》，那些上半年交出靓丽成绩单的广电类上市公司有望迎来新的发展机遇。国泰君安认为，广电网络作为拥有陕西省555万有线用户的区域垄断有线网络运营商，良好基本面形成股价的有力支撑，而资产注入预期则是估值提升的动力源(600405)泉，给予增持评级，目标价16.5元。

　　据目前的市场来看，中航证券认为，主板、创业板午后联手拉升激活了短线的人气，日K线短期上穿10日均线，短线向好的概率大增，但期望连续快速的暴涨也不太现实，管理层不断出利好呵护目前的市场，市场的反应会有滞后的过程，不过板块的活跃已经为短线投资者提供了明显的交易机会。

　　国泰君安认为，股息个税新规对弘扬A股价值投资有着积极的意义，对平抑A股过度投机的倾向有所帮助，未来仍将有诸如鼓励上市公司分红等政策出台。推荐高股息率、确定性强、有业绩的板块的投资机会，沿着三条线索推荐配置：一是高股息率的行业，包括非银、银行、地产、交通运输中的铁路与机场、家电中的白电、汽车；二是业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、公用事业中的电力；三是获益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。（证.券.时.报.陈.文.斌）

　　沪港通资金涌动 抄底A股迹象明显
　　A股昨日再度上演V型反转的戏剧性一幕，午后的强势表现更带动港股恒生指数一度大涨800点。值得一提的是，随着内地与香港市场气氛逐渐回暖，沪港通的交投也再趋活跃，从近半个月的统计可见，每逢大市急跌，北上沪股通大多录得净流入，且期内总体净流入资金量远远高于净流出资金量。
　　在内地A股的强势带动下，港股昨日结束四连阴的跌势，恒生指数在下午随着内地股市的转强而升幅扩大，尾市更一度急升逾840点，收市报21259点，全日大涨675点，升幅超过3%。成交额比前一日增加23%至826亿港元。

　　A股及港股双双齐现强势也带动沪港通交投再现活跃。截至昨日两地市场收盘，沪港通呈现出双向净流入的态势，其中，北上沪股通录得净流入金额45.15亿元，当日剩余额度84.85亿元，余额占额度比为65%；南下港股通净流入5.25亿元，剩余额度99.75亿元，余额占额度比为95%。值得一提的是，港股通已连续五个交易日录得净流入。

　　记者统计发现，从北上沪股通的情况看，自8月24日至昨日截止的10个交易日里，资金净流入与净流出的时间持平，但在10个交易日内的净流入资金总和超过300亿元，远远高于期内的净流出资金总量不足80亿元的水平，尤其是在A股沪指于8月26日创出2850.71点的近期新低后，当日沪港通录得净流入75亿元。“从这些数据看，似乎近期每逢A股大跌，都有外围资金借道沪港通大举介入A股。”有业内人士分析说。

　　对于A股的后市展望，中投证券研究员黄君杰认为目前资金面仍可乐观，公募、私募机构普遍仓位较低，估计可建仓资金超过万亿，另外，养老金可能入市的规模估计有6000亿元左右。他强调，在金融市场基本稳定的背景下，未来出现大规模系统性风险可能较小。

　　国联证券研究员陈晓认为，在国家政策支持和“国家队”真金白银入市的正面影响下，大盘已经到了一个相对阶段性底部区域，但从成交量可以看出，目前市场整体弱势格局没有改变。(证.券.时.报.吕.锦.明)

　　机构垄断卖出席位 三大主线危中有机
　　9月8日，A股市场上演了一幕深V反转。当天早盘，沪深两市双双低开，然而，就在3000点再度岌岌可危之际，银行股挺身而出，爆拉护盘，最终收盘大涨2.92%，报3170.45点。创业板全天亦大涨近6%，重新站上2000点关口。

　　但龙虎榜显示，继前一交易日盘面出现大量机构席位整齐划一抛售股票之后，当天，部分异动个股前五大卖出主力中，再现了机构席位步调一致同步卖出的局面。

　　如利君股份(002651)大涨8.81%背后，前五大卖出主力全部被机构席位所包揽。其中，前二大机构席位卖出金额几近相同，分别各卖出了4682.62万元和4663.61万元，后两大机构席位亦如此，各抛售了2375.43万元和2340.44万元。

　　另据数据中心统计，当天，沪深两市成交异动上榜营业部共267家，总计买入额10.6988亿元，总计卖出额14.3799亿元；机构席位出没的异动股票共20只，机构席位总买入3.1322亿元，总卖出4.9790亿元，净卖出额为1.8468亿元。

　　对此，广州万隆一位分析师表示，短期而言，清理配资账户、降低伞形信托等去杠杆仍在继续，因此存量资金博弈状态或将维持，而非新的主升来临，这从成交量萎缩中或得以佐证。

　　中信证券(600030)研究员黄若谷称，监管层加紧清理杠杆资产，这对仍带杠杆的场内资金有着巨大压力。更为重要的是，在人民币资产成为全球风险资产后，美联储加息的不确定及其导致的全球市场波动加大可能会成为A股最大的拖累因素。

　　与此同时，多数券商研究机构在近期发布的策略研报上则表示，尽管9月份市场向上的概率大于向下，但仍建议适当控制仓位。从历年9月行情数据可以看出，除2005年、2008年与2011年外，过去十年“红九月”概率达7成。

　　机构席位惊现步调一致卖出
　　8日，除了利君股份以外，爱迪尔(002740)涨停背后，也有3家机构席位在逢高派发。其中，前二大机构卖出主力出货金额也几近相同，分别为1203.69万元和1203.33万元。此外，另有一家机构席位卖出了796.54万元。

　　而更典型的一幕出现在此前一个交易日。9月7日午后，不少个股突然遭到大单集中抛售。7日龙虎榜中，60只个股出现了机构的身影，其中多达49只股票呈现机构净卖出，全天，机构席位卖出金额合计1019705.91万元。

　　盘后数据显示，这些个股不少是机构抛售。仅深市盘后交易公开信息中，有20只个股的前五大卖出主力中出现了4家或5家机构席位身影。

　　上述20只个股中，除了掌趣科（300315.SZ）涨停外，其余个股全线大跌，多达14只个股跌幅超过8%。尤其以军工股和央企改革概念股较多，分别有7只和4只。其中，军工股分别包括中航动控、中信海直（000099.SZ）、中航飞机(（000768.SZ）、中航机电（002013.SZ）、航天电器（600151.SH）、中航光电（002179.SZ）、中航电测（300114.SZ）等。而中航机电、中航动控更是双双跌停，其他个股跌幅均超过8%。

　　同样，作为央企改革概念股，中粮系也首当其冲遭到机构资金卖出，如中粮地产（000031.SZ）、中粮生化（000930.SZ）的卖出金额最大的前五席位清一色是机构，分别合计卖出14亿元、接近9亿元，分别占当日成交金额的近四成、逾三成。

　　而奇怪之处在于，当天有20只上榜股票整齐划一出现机构席位疯狂出货，而且，5个机构席位卖出的量竟然都差不多、出货量也很大，均是同一天行动。除了上榜的异动股以外，没披露的或许更多。特别是掌趣科技，除了前五大卖出主力被机构所包揽以外，甚至前三大卖出席位卖出金额都一模一样，均为7579.72万元。

　　对此，一位私募机构负责人对记者表示，不排除是伞型信托强行平仓的可能性。

　　“由于配资公司主要操作软件以恒生HOMS系统为主，配资公司母伞下面开具多个子伞。通常情况下，平仓通常由投资人操作，母伞管理员也拥有操作权限，但强制性平仓则由母伞管理员操作。”该负责人称。“通过分析掌趣科技的情况，我们认为应该是同一机构开了多个子伞，并配置了相同比例的掌趣科技股票平仓所致。”
　　不过，另有一位机构人士认为，除了配资账户平仓以外，也存在对冲基金因做不了期指对冲，转而砸现货平仓的可能性。相比之下，对冲基金一般规模都很大，砸个几十亿出去也不是没可能。

　　配资清查“危”中有“机”？
　　在8月“巨震市”之后，配资清查最后期限又给9月的A股市场带来不确定性。

　　川财证券研究员穆启国直言，虽然市场的泡沫和风险有所释放，但鉴于监管政策导致的卖出力量依然强劲，使市场供求依然紧张，存量资金博弈或持续，市场趋势还未到扭转时刻。

　　其表示，以受政策监管的伞型配资为例，由于监管力度的进一步强化，预期9月30日之前伞型配资大多会清理完毕。场外配资方面，据报道监管层对不同配资规模的券商给出了不同的清理时间表，清理重点为存量违规配资账户，粗略估计存量场外配资规模在5000亿元左右。

　　穆启国表示，值得注意的是，到期解禁且有配资参与的定增，亦有退出的需要。统计表明，自今年8月到2015年底定增解禁规模为8000亿，按照30%-40%是有配资参与的定增进行测算，约共有2400亿-3000亿会减持，时间上9、10月份相对较多。

　　国信证券(002736)分析师朱俊春称，9月作为清理违规配资账户的主要月份，低估值、高股息率以及破净股，仍将是投资主线。而在清理配资账户过程中，成长股投资将迎来左侧的长期投资机会。

　　朱俊春认为。“清理违规配资账户的大部分动作将在本月完成，因此我们认为短期成长股压力仍然有，但仔细甄别后将不乏投资机会，即便以市场价格来看可能是偏左的投资机会。”(21.世.纪.经.济.报.道.何.晓晴)