两市成交创半年新低 极端缩量的三种解读
周二，沪深两市大盘小幅低开后来回震荡，沪指一度下探至3011点，就在3000点再度岌岌可危之际，银行股挺身护盘，带动大盘走强，沪指最终收涨2.92%，以单日“V”形逆转的方式重新站在5日均线之上。两市各行业板块全线上扬，涨停股票近347家，涨幅超过5%股票1549家。但两市成交量继续萎缩，沪深两市合计成交5242亿元，创半年来新低。投资者当下最关心的是：如何解读极端缩量下“V”形逆转信号。
解读一：缩量不是缺钱，而是缺信心，提振信心要靠深化改革。周二市场最大的特点就是缩量，上午沪市半天仅成交1100亿左右，跟三个月前的成交量有天壤之别。有投资者认为，将缩量归结于缺钱，这只是表象，其实中国股市从来就没缺过钱，说到底还是信心问题。股市的信心来自于改革的信心，改革的信心来自于国企改革是否能够符合甚至超出预期。
国务院国资委有关人士透露，《关于深化国有企业改革的指导意见》已经中央审议通过，近期将正式对外公布。这次反弹与此消息密切相关。随着市场预期的“1+N”国企改革系列文件出台，国企改革将从政策探讨和部分试点转入全面推广与深化阶段。只有改革红利才能统一市场认识，这才是主力敢于做多的真正底气。
股市的信心还来自于能让投资者真正受益的重磅利好政策。例如，财政部、国家税务总局、证监会三部委7日联合发布通知，为股市再派利好，自8日起个人持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。
上一次对股息红利征收差别化个人所得税是在2012年11月16日。当时股市也是处于低迷阶段，当天沪指最低2001点，几乎跌破2000点大关。股民黎先生回忆说，在此项政策公布后第12个交易日，也即2012年12月4日，沪指探底1949点后出现了一波幅度达25%的大反弹。
解读二：极端缩量凸显空头“武功”被废。昨日，集合竞价的时候能清楚地看到市场没有买盘力量，很简单，没有多头在上午做盘。但空头力量似乎也在衰竭。
有投资者这样解读：原来周一晚间，上交所发公告宣布加强50ETF期权持仓限额管理，要求自2015年9月8日起，将单日买入开仓限额调整为单日开仓限额，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理。此举意味着机构彻底失去了可供利用的风险对冲工具，彻底与散户投资者站在同一起跑线上。现在的问题是，机构管理的资金规模较大，在建仓与出仓的时候要求市场具有很高的流动性，不太可能在短期完成仓位调整。在证监会清理场外配资期间，持币的机构只能继续观望，因此成交量急剧减少。
可以说在关键时刻，管理层拿出了三道金牌：熔断、限仓、免税。限仓是管理层对50ETF期权持仓采取限额管理的措施。有股民分析说，昨日权重砸盘令市场的反弹功亏一篑，最终逼空行情草草结束，而权重砸盘引起了管理层的注意，这次是对更小众的期权持仓限额管理，可以说当前市场上所有能做空的品种几乎已经全部被限制和监管。周二银行股挺身护盘，中信银行领涨银行股板块，不断有超过千手大买单买入，涨幅拉升超6%。周二主力资金净流入305亿，很可能是“国家队”进场。
可以肯定，中金所、上交所仓位管制行为同样抑制了短线投机行为，沪深两市个股暴涨、暴跌的现象基本得到消除，市场波动率大幅下降。可是，随着股指期货交易规则的大幅修改，期指对现货市场的影响力大大减弱。由于不担心空头肆虐，人气板块换手相对稳定，筑底行情有望伴随着缩量调整而展开。
解读三：极端缩量是市场磨底。上周经历了缩量五连阳之后，本周一沪市单边成交近3026亿，昨天沪市成交进一步萎缩至2639亿元，创下6个半月的地量，上一次沪市创下2651亿地量是2015年2月25日。分析认为，这种交投十分低迷、量能极端萎缩，使市场情绪落入底谷时，往往预示着一个新的起点。事实上，随着今年5.25极端地量出现，本年度最有价值的、冲击5178点的一波牛市行情悄然启动。
另外，极端地量与两融余额不断创出新低有关。今年9月2日，沪深两市融资余额9622.6亿元，是2014年12月18日以来首次跌破1万亿元，与融资余额高峰时2.27万亿相比，大幅减少了57%，而同期上证指数下跌40%。目前上证指数跌至3100点附近，回到今年年初水平。从地量、两融、股指这三个变量分析，磨底或接近尾声。(证.券.时.报.网.汤.亚.平.)
逾1255亿元抄底670只个股 银行等三板块受热捧
自8月26日沪指创出2850.71点年内新低以来，A股市场在诸多利好的呵护下，呈现出触底反弹的态势，部分资金开始逐步建仓。据媒体研究中心统计，8月26日至昨日收盘，沪深两市共有670只个股出现了大单资金净流入，净流入总额达1255.78亿元，其中有549只个股实现了不通程度的上涨，占比81.94%。从行业占比看，银行(100.00%)、非银金融(73.17%)、公用事业(35.04%)等三类资金净流入个股的行业占比居前，成为资金追逐的主要品种。本文特对上述三板块的资金流入进行仔细梳理，挖掘市场投资先机，以飨读者。
银行安全边际较高
自8月26日沪指创出2850.71点年内新低以来，部分资金开始逐步建仓，据媒体市场研究中心统计，截至昨日，银行板块16只个股均呈资金净流入态势。
具体来看，除南京银行、宁波银行、中信银行外，其余13只个股期间净流入资金均在10亿元以上，其中交通银行(43.84亿元)、民生银行(33.84亿元)、中国银行(33.30亿元)、招商银行(32.06亿元)、工商银行(28.86亿元)、浦发银行(28.68亿元)、农业银行(28.62亿元)、兴业银行(28.59亿元)和光大银行(24.24亿元)等个股期间净流入资金居前，均在20亿元以上。
市场表现方面，8月26日以来，16只银行股均跑赢大盘(沪指同期上涨6.93%)，其中交通银行、光大银行、南京银行、浦发银行、北京银行和华夏银行累计涨幅均在20%以上，另外，涨幅居前的还有建设银行、宁波银行、兴业银行和平安银行。
平安证券表示，当前宽松货币环境将使短端利率继续低位运行。预计银行息差下半年仍有下行压力。但考虑到政府下半年稳增长政策继续加码，信贷投放存在超预期可能，资产负债表改善为银行估值提供支撑，银行股安全边际仍然较高，但在经济前景仍不明朗，银行资产质量压力依然较大的情况下，板块估值持续提升的空间有限。个股方面，仍然推荐：北京银行、浦发银行、兴业银行和南京银行。
非银金融券商迎中长期投资机会
自8月26日沪指创出2850.71点年内新低以来，部分资金开始逐步建仓，据媒体市场研究中心统计，截至昨日，非银金融板块41只成份股中，有30只个股均呈资金净流入态势，占比73.17%，在28个申万一级行业中排名第二。
具体来看，在上述30只个股中，有24只个股期间净流入资金在1亿元以上，其中中国平安(44.13亿元)、长江证券(19.25亿元)、海通证券(15.69亿元)、华泰证券(11.05亿元)、中国太保(10.81亿元)、中国人寿(10.35亿元)、兴业证券(9.44亿元)、招商证券(8.44亿元)、太平洋(6.69亿元)和方正证券(5.74亿元)等个股期间净流入资金居前，均在5亿元以上。
市场表现方面，除中航资本外，8月26日以来，其余29只非银金融股均出现不同程度的上涨，其中涨幅居前的有新华保险(23.39%)、中国人寿(19.25%)、长江证券(18.72%)、招商证券(18.69%)、中国平安(18.52%)、中国太保(17.20%)、西南证券(17.05%)、华泰证券(14.80%)、兴业证券(13.06%)和陕国投A(12.95%).
中银国际表示，目前券商绝对股价基本跌回本轮牛市启动之初水平，大型券商(如华泰证券、海通证券、广发证券、中信证券)市净率均值1.43倍左右，接近过去五年的最低水平，券商市净率在1.2倍至1.3倍具有长期投资价值，值得重点关注。同时，需要关注股市成交量及融资融券余额情况，两个指标一旦企稳回升，将成为券商业绩转暖信号。建议关注长江证券、国金证券、国海证券、华泰证券和国泰君安。
公用事业政策支持行业发展
自8月26日沪指创出2850.71点年内新低以来，部分资金开始逐步建仓，据媒体市场研究中心统计，截至昨日，公用事业板块117只成份股中，41只个股均呈资金净流入态势，占比35.04%，在28个申万一级行业中排名第三。
具体来看，在上述41只个股中，有15只个股期间净流入资金在1亿元以上，其中，国电电力(15.00亿元)、中国核电(7.66亿元)、浙能电力(7.14亿元)、华电国际(5.57亿元)、大唐发电(5.06亿元)、内蒙华电(4.66亿元)、湖北能源(4.42亿元)、华能国际(3.25亿元)和粤电力A(3.04亿元)等个股期间净流入资金居前，均在3亿元以上。
市场表现方面，在上述41只个股中，8月26日以来，24只个股涨幅均在10%以上，另外，涨幅居前的有伟明环保(29.16%)、清新环境(23.43%)、华电国际(23.11%)、粤电力A(21.27%)、大唐发电(20.60%)、华能国际(20.43%)、明星电力(20.11%)、绿城水务(18.77%)、宁波热电(18.71%)、首创股份(18.26%)、中原环保(16.52%)和湖北能源(16.03%).
长江证券表示，大气污染防治法修改发布、配电网建设改造及电力改革加速推进为板块提供了良好政策面支撑，需关注：第一，“平台型公司+国企介入标的”：碧水源、桑德环境；第二、从产业视角及市值角度推荐：津膜科技、东江环保、高能环境、聚光科技、博世科；第三、“电改+国改”带来的投资机会：广安爱众、郴电国际、桂东电力、桂冠电力。(证.券.日.报.)