化工主业持续低迷，屡番依靠政府巨额补贴才避免暂停上市命运的亚星化学(600319)，在长达5年寻求“自救”的转型之路上，可谓跌跌撞撞，屡生波澜。其先后涉足又快速撤离盐业、油气等领域，在告别前并列大股东山东省盐业集团有限公司(下称“山东盐业”)后，终于于日前投入北京光耀东方商业管理有限公司(下称“光耀东方”)的“怀抱”。 然而，因山东盐业的“前车之鉴”，光耀东方能否成为亚星化学的最终归宿，仍未可知。目前，自5月4日起停牌，原计划6月18日前复牌的亚星化学，已前后3次申请继续停牌。主业聚焦房地产投资的光耀东方，将在此轮重组中为亚星化学注入怎样的优质资产，值得关注。

　　牵手房企

　　在转型路上一直屡屡受挫的亚星化学，最终选择了光耀东方作为其归宿。 近日，公司第一大股东亚星集团与光耀东方签署《股份转让协议》，亚星集团将持有的亚星化学4000万股份(占亚星化学总股本的12.67%)转让给光耀东方，转让总金额3.76亿元。根据协议，此次股份转让的每股价格为本协议签署日前20个交易日的每日加权平均价格算术平均值之100%，即人民币9.39元/股。 此次股份协议转让前，亚星集团持有亚星化学5523万股股份，占公司总股本的17.5%；光耀东方不持有公司股份。本次股份协议转让后，亚星集团持有1523万股股份，占公司总股本的4.83%；光耀东方持有公司股份4000万股，占公司总股本的12.67%。自此，公司的第一大股东由亚星集团变更为光耀东方。

　　公开资料显示，李贵斌以收购烂尾楼起家，用了8年时间将光耀东方从名不见经传的三线城市企业打造为业界黑马，可谓中国房地产界的传奇人物。其创立并担任董事长的光耀东方集团是一家布局全国的大型专业化商业地产集团，并形成了独具特色的商业模式，即以城市综合体开发为基础、投资并购重组为重点、商业运营管理为主线的“三位一体”业务链条。 目前，亚星化学仍因筹划重大事项处于停牌中，并于6月18日、7月10日、8月6日三度申请继续停牌，预计自8月18日起继续停牌不超过2个月。

　　9月7日晚间发布的公告显示，会计师事务所方面，标的资产最近两年及一期财务报表审计、主要资产和负债情况核实等，现场工作已经基本完成，正在撰写审计报告、补充收集工作底稿并准备履行内部质量控制部门的核查程序。律师事务所也已基本完成现场工作，正在撰写法律意见书。

　　跌宕起伏

　　-1.79亿元、-8657.98万元，2013年通过地方政府巨额财政补贴惊险“保壳”的亚星化学，依旧在2014年年报和2015年中报中为投资者交上了如此难堪的“成绩单”。

　　持续亏损，似乎成为亚星化学自2009年以来，无法摆脱的“魔咒”。 为扭转颓势，亚星化学也尝试了多种转型路径。事实上，经济导报记者发现，从其公司负责人的更迭，便能还原出亚星化学这些年来跌宕起伏的发展历程。

　　2010年11月，亚星化学前董事长陈华森因“大股东违规占用上市公司资金”事件辞职。对于亚星化学存在的非经营性资金占用、经营性资金占用以及关联交易未履行相应审议程序及信息披露义务等违规行为，上交所[微博]对陈华森等高管予以公开谴责，并认定陈华森3年内不适合担任上市公司董事。自此，主导亚星集团逾20年的陈华森逐渐“隐退”。 随后，山东海化原总经理曹希波“空降”亚星化学。然而，面对市场的日益低迷和陈华森“隐退”的后续影响，曹希波无力回天，亚星化学财务状况急剧恶化。

　　2012年9月3日，“救火方”山东盐业以2.83亿元收购了亚星化学17.5%的股份，成为并列控股股东。 2013年2月，来自山东盐业的孙树声接替曹希波出任亚星化学董事长。外界也将这次高层变动称为“亚星系渐退”。 然而，随后的一年里，山东盐业的重组计划并未成行，亚星化学也与山东盐业入主时为其规划的“盐业第一股”的转型之路愈行愈远。在这场旷日持久的亚星化学两大并列股东———亚星集团和山东盐业之“争”中，来自山东盐业的亚星化学原常务副总经理、财务总监陈宝国与原董事长孙树声先后辞职，亚星集团重新掌控亚星化学，李白贤也通过选举成为公司新一任董事长。

　　2014年7月23日，上台后鲜少露面的李白贤终于出手，向市场投下一枚“重磅炸弹”。亚星化学拟非公开发行不超过4.1亿股，募集资金总额不超过14.8亿元。其中，拟动用1.58亿美元(约9.72亿元人民币)募集资金收购美国标的公司87.5%的股权，从而涉足美国油气开发领域。不过，这项预案除在董事会上遭到山东盐业方董事谭新良、陈宝国反对，并导致公司与山东盐业逐步分道扬镳外，也受到市场不断质疑。

　　自此，在亚星化学毅然走上油气开发之路时，山东盐业选择了撤离，通过连续减持公司股份终结了“双头”控股局面。并彻底放弃了对亚星化学这个壳的重组计划。 时至今日，前路迷茫的亚星化学最终投奔光耀东方的怀抱，公司实际控制人也于日前变更为地产大鳄李贵斌，其能否带领亚星化学走出年年亏损的恶性循环，值得期待。