本报记者 黄杰 深圳报道
过去半年多之前,降息和资本市场从未如此深刻地影响着银行的资产负债表。
降息带来的变化是,银行纷纷通过增加高收益非标资产来对冲存贷利差的持续收窄;而6月股市震荡之前,资本市场的活跃,也为同业资产配置提供了更多可能。
这其中变化最大的是应收款项类投资,该项下包含理财产品、信托受益权及资产管理计划。根据21世纪经济报道记者统计,2015年上半年,16家上市银行同业资产规模总计为38.45万亿元,较年初增长逾6万亿元,增幅为18.8%。38万亿同业资产中,超过2成配置为应收款项类投资,在年初时,这一占比16.4%,具体到应收款项类投资的增长,相较于年初,该类资产增幅为46.35%。
借助于资本市场活跃带来的同业资产增长,在股市震荡行情中或将无法持续,这也将再次考验上市银行资产配置和负债能力。
同业负债大幅增长
进入新一轮降息周期以来,商业银行存贷利差收窄已成不争事实。在客户存款增长愈发乏力的情况下,如何扩大负债来源,是商业银行面临的一大难题。
从2015年中报数据看,同业负债已成为上市银行负债新的增长极。首先,客户存款增速已普遍滑落至个位数,而在流动性宽松背景下,富余资金需要寻找资产配资出口,这一过程中,同业存款脱颖而出。
以股份制银行为例,招商银行上半年负债合计4.88万亿元,其中,客户存款余额3.44万亿元,增长速度不足5%,对负债规模增长贡献最大的是同业负债及应付债券,会计期内该行同业存放8807.96亿元、卖出回购金融资产1221.9亿元、应付债券1621.56亿元,三者增幅分别为26.29%、82.41%和52.75%。
另一个例子是兴业银行。“负债方面,积极拓展各类负债,客户存款增加1772亿元,增长7.82%,同业存款增加5183亿元,增长40.87%。”兴业银行管理层在业绩说明会上称。
同业负债的大幅增长,与市场利率变化高度相关。兴业银行上半年生息资产平均利率5.48%,同比下降30个基点,付息负债的平均利率是3.25%,同比下降38个基点。“主要是由于今年以来市场利率持续下降,同业存款付息率同比下降153个基点。”兴业银行管理层解释说。
根据Wind数据统计,2015年上半年16家上市银行同业及其他金融机构存放款项15.51万亿元,增幅32.93%;拆入资金20.32万亿元,增幅19.36%。其中工商银行上半年同业存放2.12万亿元,同比增长达91.90%,增幅最高。
在降息通道中,低成本的同业负债利率是银行揽存能力关键。从半年报数据来看,同业负债利率较低的银行中,工商银行1.93%、农业银行2.68%,股份制银行中,招商银行同业负债利率3.24%、浦发银行3.99%、兴业银行则为4.19%。
“同业负债上升的主要原因,是去年四季度以来股市火热,带来了资金由银行系向资本市场大幅流动,银行加大了对非银同业存款的组织力度,半年同业非银存款增长80%,这些负债大量通过三方存款方式获得活期存款,降低了负债成本。”平安银行管理层表示。
同业资产腾挪术
回到成本收益逻辑看同业资产,在流动性充裕的时期,信贷资产、标准化资产、非标资产的配置,也严格遵循着资本逐利的规律。
从全行业的情况来看,上半年中,信贷类资产收益率普遍下滑,而不良率的产生又多来源于对公业务,将更多资源配置到中间和零售业务中,也是银行业较为普遍的做法。
仍然以股份制银行为例,2015年上半年,浦发银行企业贷款、零售贷款、票据贴现三类主要贷款类别,平均收益率分别下降0.32、0.19、2.73个百分点。而在自他生息资产中,存放同业及拆出资金、买入返售金融资产,基本同步也下降100个BP以上。
值得注意的是,该行上半年债券及应收款项类投资平均利率为5.44%,在其他资产收益下降较大的同时,应收款项类投资收益率稳定,平均余额亦达到1.36万亿元。与之同步的是,债券及应收款类投资较年初增长34.65%,而存放同业、买入返售金融资产均有不同程度下降。
资金从低收益向高收益资产流动,由此也带来了商业银行同业资产配置的腾挪。从16家上市银行的同业资产配置变化中,资金腾挪最为明显的是兴业银行。
先看收益率变化,2015年上半年,该行拆借利息收入8.78亿元,较年初下降68.50%、存放同业利息收入23.68亿元,下降10.27%、买入返售金融资产利息收入187.4亿元,下降38.67%、而投资损益及利息收入478.15亿元,较年初增长99.13%。
“调整同业配置”,是该行对此变化做出的解释。从该行的同业资产结构来看,存放同业余额下降33.11%、拆出资产余额下降31.92%、应收款项类投资余额1.43万亿元,较年初增长102.01%。从资金配置占比来看,同业资产中,买入返售金融资产、可供出售金融资产、持有至到期金融资产、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产,在同业资产占比中均有不同程度下降,这其中仅有应收款项投资占比,由期初的52.07%,增长至68.66%。
通过一系列增减,半年之间,兴业银行就完成了同业资产的重新配置。
应收款项类投资激增
曾被称为“同业之王”的兴业银行,上半年同业资产规模为2.77万亿元,较年初增长5472.45亿元,值得注意的是,单应收款项类投资,该行就增长了7227.11亿元,增幅102%。
从行业数据来看,16家上市银行应收款项类投资为7.76万亿元,较年初增长46.35%,为各项同业资产增幅之最。
同业资产的腾挪,一方面是107号文、127号文对同业资产项下非标资产转标的监管需求,另一方面,则主要来源于去年年底至今年年中的牛市。多家银行在解释应收款项类投资增长原因中提到,“主要是投资理财产品、信托受益权和资管计划的增长。”
应收款项类投资项下,包含政府债券、金融机构债券、公司债券、理财产品、信托及其他受益权。其中,理财产品多为购买的其他金融机构发行的有确定期限的理财产品;信托及其他受益权投资方向则主要为信托公司、证券公司或资产管理公司,作为资金受托管理运作的信托贷款或资产管理计划。
体现在过去一年的牛市中,即是债券及投向资本市场的银行资金。以兴业银行为例,上半年该行政府债券、金融机构债券、公司债券、理财产品、信托及其他受益权,分别增长157倍、31.03%、98.43%、15倍、60.18%,其中政府债券因为期初仅有4.36亿基数因而增幅较大。
这一项下中较为明显的是理财产品、信托及其他受益权的增长,两者余额分别为2469.12亿元和10724.44亿元。
股票市场火热带来了配资等资管计划发行热潮,但6月之后,资本市场的剧烈波动,亦在考验着银行的风控和下阶段资产配置能力。“6月末5000亿权益类投资,1523亿配资规模,6月底后,每日都在监测股市影响,如果股市到3000点没有影响,如果到2500点,损失最多在6000万左右。”招行管理层在业绩会上称。
“股权质押融资6月末月122亿元,由于抵押价格较低,抵押率仅为22.4%,风险可控,理财产品投资以固守为主,资本市场占比仅有1.9%,指数变动影响较小。”工行管理层称。
对于股市波动的影响,兴业银行管理层则表示,目前该行未发生优先级本息受损的情况,长期看,该行将在提升风控能力的基础上加大业务创新力度,通过服务资本市场加快业务转型步伐。
作者:黄杰
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